中國期貨市場發(fā)展前景廣闊

美國芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官

傅品德·吉爾

中國期貨市場發(fā)展前景廣闊

美國芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官

傅品德·吉爾

2014年7月22日，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦第61期“經(jīng)濟(jì)每月談”，主題為“上半年經(jīng)濟(jì)形勢分析與下半年展望”。美國芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官傅品德·吉爾認(rèn)為，中國期貨交易市場近年來經(jīng)歷了前所未有的快速發(fā)展，人民幣國際化步伐加快，一些國家和地區(qū)先后建立人民幣離岸市場，中國正在成為國際金融舞臺的核心力量。中國和美國應(yīng)該進(jìn)一步加強金融合作。

一、中國期貨市場目前的運行狀況

總的來講，近年來中國期貨市場發(fā)展非常迅速，這在世界期貨市場發(fā)展史上是前所未有的，也為場外交易市場(OTC)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。在過去幾年中，無論是期貨交易品種還是交易規(guī)模，中國在全球期貨市場都已名列前茅。

二、中國期貨市場需要國際化

未來中國期貨市場需要進(jìn)一步國際化，與全球市場對接是非常重要的。過去幾年，中國在建立相關(guān)的法律法規(guī)方面付出了很大的努力，也取得了顯著成效。芝加哥商品交易所(CME)已經(jīng)成功建立了一些交流平臺，并與中國相關(guān)機構(gòu)進(jìn)行了相互學(xué)習(xí)和對話。在過去十幾年中，CME多次訪問中國，與中國同行和監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行溝通。中國一些期貨交易所和監(jiān)管部門的知識非常豐富，超過了全球很多其他國家的監(jiān)管方和交易所的知識儲備。今后，CME希望和中國的交易所加強合作，包括建立一些全球基準(zhǔn)的價格。

三、中國經(jīng)濟(jì)放緩對全球商品市場影響巨大

在過去幾年中，中國經(jīng)濟(jì)增長下降到了7.4%左右，這對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講是一個好的跡象。隨著中國現(xiàn)代化的發(fā)展，中國越來越重視經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。雖然近年來中國對其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增速有所放緩，但這對中國是有利的。未來一段時間，由于受到中國人口老齡化快速發(fā)展的影響，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速會進(jìn)一步下降。但是中國每年還有大量的農(nóng)村剩余勞動力不斷涌入城市，這在某種程度上會減緩中國經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢。中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩對于全球商品市場將會產(chǎn)生很大影響。目前中國是全球最大的消費國，包括鐵礦石、錫、橡膠和銅。中國以前是石油的出口國，但現(xiàn)在已轉(zhuǎn)變成為全球最大的進(jìn)口國，過去十年里，中國的石油消費增長了1倍多。雖然中國的消費在最近幾年有所下降，但對于全球而言還是一個很大的數(shù)字。

中國市場巨大，而且中國與全球金融市場的結(jié)合使得中國在國際大宗商品定價方面起著越來越重要的作用。未來，中國進(jìn)一步實行經(jīng)濟(jì)改革，加強和其他經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)系。同時，人民幣的國際化也是一個非常重要的趨勢。中國不僅是全球第二大的經(jīng)濟(jì)體，也是第二大進(jìn)口國和第一大出口國，還是全球最大的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)體，因此中國對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展將發(fā)揮重要作用。但是人民幣國際化卻沒有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。

四、人民幣國際化進(jìn)程加快

2009年開始，中國開始出臺一系列政策和措施促進(jìn)中國資本市場發(fā)展、加快人民幣國際化的步伐。目前，一些國家和地區(qū)先后建立了人民幣離岸市場，包括美國、中國香港、新加坡、法蘭克福、莫斯科等地，人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用也越來越廣泛，這一趨勢還會繼續(xù)。但是中國的政策制定者們還需進(jìn)行更多的改革，才能使中國成為國際金融市場的核心力量。今后幾年，CME將會有更多的人民幣產(chǎn)品上市交易。

中國現(xiàn)在正在進(jìn)一步對外開放、吸引外資，上海自貿(mào)區(qū)就是一個很好的例子。可以看到，中國還在不斷深化改革，使市場在資源配置方面能夠發(fā)揮更大的作用。近年來，上海金融期貨的快速發(fā)展，說明中國金融改革已經(jīng)朝著一個正確的方向展開，將有助于中國抓住經(jīng)濟(jì)全球化的機遇。今后我們還會看到中國政府不斷加強金融改革力度，在相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定方面也會加大力度，中國會更加積極地參與國際市場的交易。在國際金融舞臺上，我們將會看到更多的參與方，在一個更加公平的環(huán)境下進(jìn)行競爭。

五、建立交流平臺、積極開展合作

加強國際合作也會促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使中國成為國際金融舞臺的核心力量。最近CME也在制定一些新的規(guī)則，希望提供更多機會和平臺，使我們雙方能有更多的對話機會，讓中國和美國彼此能夠尊重對方的監(jiān)管機制，在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行更多的交流和對話。我們愿意和中國同行進(jìn)行交流合作，更好地分享彼此的經(jīng)驗和觀念。2008年全球經(jīng)濟(jì)危機以后，我們對一些現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行修改和完善，并進(jìn)一步提高交易透明度，美國在這方面已經(jīng)超過了歐洲和很多亞洲地區(qū)。只有建立起一個平等的平臺，或者是全球交易產(chǎn)品的基準(zhǔn)，并讓這些基準(zhǔn)能在全球各個平臺上得以實施，才能夠更好地促進(jìn)市場流動性。當(dāng)然，還可以建立地區(qū)性的全球基準(zhǔn)，使整個體系相互交織，進(jìn)行更好的溝通，最終目的是我們能夠獲得更好更快的發(fā)展。

過去，CME和中國以及其他地區(qū)的市場開展了很多合作，相互間建立了緊密聯(lián)系。現(xiàn)在，很多地方都已經(jīng)接受人民幣作為國際貨幣，我們的客戶可以在中國香港存入人民幣，用人民幣進(jìn)行交易，做人民幣期貨。中國的商品交易所也開始積極和其他國家交易所展開合作，將來還會有更多合作伙伴加入進(jìn)來。中國期貨市場的發(fā)展非常振奮人心，中國將繼續(xù)在全球舞臺上成為我們的合作伙伴，而且也會越來越多地走向國際化。

(中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部周志勇整理)