淺談集團企業財務戰略及財務管理

肖艷云/石河子大學經濟與管理學院

淺談集團企業財務戰略及財務管理

肖艷云/石河子大學經濟與管理學院

財務戰略，是指為謀求企業資金均衡有效的流動和實現企業整體戰略，為增強企業財務競爭優勢，在分析企業內外環境因素對資金流動影響的基礎上，對企業資金流動進行全局性、長期性與創造性的謀劃，并確保其執行的過程。財務管理則是在一定的整體目標下，關于資產的購置，資本的融通和經營中現金流量，以及利潤分配的管理。財務戰略主要是考慮財務領域全局的，長期的發展方向問題，而財務管理則是為企業財務戰略提供資金支持，是為提高經營活動的價值而進行的管理。財務管理對于企業的長期生存和健康發展具有重要意義。

集團企業；財務戰略；財務管理

近年來,隨著市場經濟進程的加快和企業改革的不斷深化，國內集團化企業大量涌現，在當今激烈的競爭環境中，集團企業的興衰成敗除了受宏觀環境的影響外，很大程度上取決于正確選擇和有效實施集團的各項戰略，而財務戰略則是企業職能戰略中重要的一環。

一、集團企業統一財務戰略和管理的必然性

集團企業是由多個法人組成的經濟聯合體，其形成動因源于市場與企業間的替代機制及由此形成的“交易內部化”效應，主要是為了提高企業的抗風險能力、謀求資源整合和組織管理的協同效應，以謀求企取得更大的整體競爭優勢。基于以上動機與壓力，以美國為代表的的西方發達國家，從19世紀末20世紀初延續至今100多年間，先后掀起五次大規模的企業并購浪潮。它既奠定了兩權分離的現代企業制度，也確立了股份制下的企業集團為標志的現代企業組織模式。集團企業從客觀上要求以制度形式進行統一管理，通過步調一致、資源一體化而取得持續的競爭優勢，使集團企業立于不敗之地。否則，這個聯合體將會一盤散沙，各自為政，失去整體戰斗力而直至消亡。

集團企業實行財務一體化的理由主要有：

第一，財務資源本身可分割性使其具有集權的客觀基礎。

第二，財務管理并不要求成員企業自身財務上的應變能力。

第三，財務權限涉及各方利益，只有通過集權才可從整體上處理好各種利益相關者的關系。

二、集團企業財務管理組織架構和層次劃分

集團企業的組織結構相對比較復雜，一般可分為集團母公司、二是全資子公司、控股子公司和參股子公司四。集團的財務組織架構應根據公司的組建情況和集團的層次結構來建立。集團財務組織架構的設置通常有兩種形式：一是以一個主體公司的發展為核心的集團企業，集團企業的各個職能部門將依附于主體公司的各個職能相同的管理部門，這時主體公司的財務部既是主體企業的財務部，也是集團企業的財務部。二是由不同行行業或生產不同產品的多個企業組建的集團企業，這時，集團的財務部門需要重新設置，如何設置，由集團企業根據具體情況而定。一般情況下，以一個主體企業為核心，子公司較少時，集團比較偏向采取第一種形式。但當集團企業向大型化、多元化發展時，集團企業通常偏向于設立獨立的財務管理部門。

集團企業內部財務管理通常可分為直接管理和間接管理兩種：一是對集團母公司和全資子公司實行直接管理，二是對控股子公司和參股子公司納入間接管理。根據集團企業對成員企業的投資結構的不同，集團財務管理可分為三個層次：

第一，對母公司和全資子公司按照集團總體要求實行嚴格財務管控。

第二，對控股公司的財務管理適度寬松，允許他們自行擬定財務管理制度，但不得出現與集團財務管理制度不一致或相沖突的條款，控股公司自行擬定的財務制度須由集團企業董事會批準后方可執行。

第三，對參股公司的財務管理相對松散，集團企業不應限制具體內容，只需通過外派管理層，掌握其財務狀況和重大變化等。

三、集團企業財務管理基本原則和主要內容

集團企業的財務管理需要在保證集團利益的前提下，既要發揮集團的整體優勢，又要充分尊重子公司的獨立法人地位。為了充分發揮子公司的積極性和主觀能動性，集團企業財務管理應遵循以下兩大基本原則：

1.堅持以資本運營為核心原則。集團各個企業無論從事何種經營活動，都必須服從集團資本運營的宗旨。而集團對分子公司的財務管理，也要以資本為核心。同時集團及成員企業要認真貫徹資本運營責任制原則，集團總部通過對資本運營效率的考核，建立資本運營責任制，并在實踐中不斷充實和完善。

2.體現集權與分析相結合原則。集團企業的發展既要發揮集團的決策協調功能，又要充分發揮分子公司的主動性和創造性。因此，在財務管理上要適當運用集權和分權的方法，根據形式與任務的變化，靈活調整財務管理方式和方法，一切以更好的完成集團的目標任務，取得最佳經濟效益為原則。

集團企業財務管理的內容較多，其內容主要有：

第一，資金管理。集團企業的籌資、融資和自有資金的調配應由集團根據需要統一調度使用；各公司生產經營活動周轉資金自行負責管理。

第二，投資管理。集團對分子公司的重大改、擴建工程、對外投資及重組須進行全程跟蹤管理。

第三，預算管理。集團企業根據宏觀眾經濟政策并結合集團的實際情況，提出集團總體經營計劃，同時各分子公司編制的年度預算須經集團審核、調整、匯總、平衡后作為分子公司生產經營的考核依據。

第四，人員管理。集團負責各分子公司財務人員專業技能的培訓、績效考核、人員變動及主要財務人員的任免等事項。

四、集團企業發展與財務戰略和管理的匹配

1.初創時期的財務戰略。集團企業初創時期，規模效益不明顯，固定成本較高，經營風險較大，集團的管理還沒有提升到一定的水平，因此管理的無序要求強化集權。初創期財務實力也相對較弱，為更好的聚集資源并發揮財務的整合效力，客觀上要求集團采取統一的一體化戰略。即投資決策權集中于母公司、由母公司負責資金的籌措和分配，并采取零股利分配政策。這一時期，財務戰略的實施重點為全面落實財務戰略定位；制定財務戰略實施的階段性計劃；確定集團融資方案；慎重對待股利分配；財務管理人員配合生產、研究部門工作，充分發揮對經營的支持和參謀作用，力保生產導向和市場導向戰略的落實。

2.成長時期的財務戰略。當集團步入發展期時，產品定位明確，市場滲透力已大大加強，但集團由于快速發展和對技術、資本的的巨大資金投入，所以依然面臨較大的經營和財務壓力。根據發展期的經營戰略及風險特征，集團企業應該采取穩定發展的財務戰略。在經歷強權的集權的初創階段后，集團財務戰略方向漸趨明朗，分子公司對集團整體財務戰略有了深刻的認識同時執行的自覺性也有了很大的提高，這時，如何調動分子公司及管理層的積極性、創造性便成了集團發展期面臨的核心問題之一，投資的適度分權戰略是其中重要的舉措之一。為配合集團企業的發展，這一時期，仍應采取零股利或剩余股利政策。發展期財務戰略的實施重點主要是：①合理確定集團發展速度；②利用金融工具積極融資；③科學規劃投資項目；④采取適當方式擴大企業規模。

3.成熟時期的財務戰略。集團企業成熟期的主要標志市場地位穩定，市場份額較大，因而經營風險相對較低。這一時期的財務戰略定位主要有：第一，激進式籌資戰略；第二，多元化投資策略；第三 高現金股利政策。成熟期財務戰略的實施重點為：①完善集團治理結構；②規范財務制度及管理；③強化風險和成本控制

4.衰退時期的財務戰略。當原有產品及市場進入衰退時期時，集團的經營和職能戰略需要做出大幅調整，此時的經營風險主要表現在兩方面：第一，現有產品的經營風險不高；第二，新產品和新市場的風險性較大。而此時的財務戰略應從如下方面進行定位：①高杠桿籌資結構；②集權式投資策略；③高支付率股利政策。衰退時期應該采取防御型財務戰略，這一時期的實施重點為：第一，強調財務再集權，從制度上保證戰略實施；第二，加強現金流管理，確保企業的順利運轉；第三，慎重評估新進行業的財務可行性。

【1】中國注冊會計師協會.編,公司戰略與風險管理.[M].北京:經濟科學出版社, 2013.3

【2】彭娟著戰略財務管理.[M].上海交通大學出版社2008.1

【3】王滿著基于競爭力的財務戰略管理研究[M].東北財經大學出版社.2007.9

【4】趙秀著集群企業財務戰略管理研究[M].上海財經大學出版社.2009.6

Introduction to group enterprise financialstrategy and financialmanagement

Xiao Yan Yun(College ofEconomic and Management ShiheziUniversity，Xingjiang 832000)

Financialstratety，it is to point to an object to the flow of money equally effctive and implement enterprise overall stratety，to enhance the enterprise’s financialcompetitive advantage，based on the analysis of enterprise internaland externalenvironmentalfactors impact on the cash flow，on the basis ofcash flow of the enterprise carries on the overallsituation and long-term and creative planning，and to ensure that the process of its execution.Financial management is in its overall goal，about the assets purchased，capital financing and management，cash flow and profit distribution management，Global financial stratety is maianly considering the financialfield，the development direction of long-term problems，enterprise financialstrategy and financial management is to provide financial support，is to improve the value of the business management.For the long-term survivaland healthy development ofthe enterprise financialmanagement is ofgreat significance.

Group Enterprise；Financialstrategy；Financialmanagement

肖艷云（1972年-）,女,湖南武岡人,石河子大學經濟與管理學院工商管理專業碩士研究生,研究方向:組織與戰略管理。