通貨膨脹的成因及對策

柏東屹/中國人民銀行哈爾濱中心支行

通貨膨脹的成因及對策

柏東屹/中國人民銀行哈爾濱中心支行

通貨膨脹是指流通中貨幣量超過實際需要量所引起的貨幣貶值，物價上漲的經濟現象。通貨膨脹對國民經濟的影響十分廣泛和復雜，它即是宏觀經濟失衡的一種表現，又能對宏觀經濟失衡進行必要的調整。目前我國通貨膨脹問題既有國際原因又有自身原因。供給和流通領域存在勞動成本上升和進口價格上漲，是造成通貨膨脹的初始原因，而貨幣發行和貸款規模的過快增長又為通貨膨脹預期上升提供了條件。

一、通貨膨脹的成因

1.國際收支失衡是我國基礎貨幣增發的主要原因。我國內外需結構長期不平衡，進出口貿易一直維持凈出口的狀態，貿易順差帶來美元凈流入，成為我國基礎貨幣增發的主要渠道。隨著貿易順差的不斷增長，國家外匯儲備也一直在增長，每增加一美元的收入，央行就要發行等值的人民幣，形成外匯占款。當人民幣外匯占款不斷增加，投放市場流通后，在銀行體系貨幣乘數的作用下，使國內實際的貨幣供應量成被數增加,成為我國通貨膨脹的一大推手。

2.人民幣升值的預期。境外熱錢持續不斷的涌入，他們大量投資我國能夠預期升值的資產，拉動房價上漲，間接帶動了物價的整體上漲，導致我國通貨膨脹的加劇。

3.政府轉移性支出的增加。轉移性支出歸根到底是政府將收入從一部分人手中轉移到另一部分人手中，即將一部分人的需求轉化為另一部分人的需求。首先，政府的社會福利救濟和撫恤支出，客觀上擴大了社會總需求。其次，財政的價格補貼，也會形成一部分投資需求和消費需求。最后，從理論上講，國內債務支出增加了居民的可支配收入，對投資和消費都有一定的擴張作用。

4.結構失衡、農產品與資源產品價格上漲。首先，社會各部門勞動生產率水平和提高速度不同、發展趨勢不同，使落后的、封閉的部門無法快速向先進的、新興的部門轉移，而落后的、封閉部門的工資又向先進的部門看齊，導致物價上漲。其次，農產品與資源產品價格上漲，帶動了以農產品和資源產品為基礎的加工工業、商業飲食業、電力、煤氣等相關部門價格的上漲。

二、通貨膨脹對經濟的影響

1.通貨膨脹對就業的影響。失業是由于各種商品和勞務需求的分配同生產那些產品量的勞動及其他資源的配置之間出現了矛盾。失業表明相對價格和工資的結構已被搞亂。如果貨幣穩定，就能及時地、真實地傳遞市場信息，調整相對價格和工資體系。追加的貨幣供應導致對各類商品和勞動需求相對力量的變化，對需求的變化，導致相對價格的進一步變化，和生產方向與各生產要素分配的改革。在這一變化中，通貨膨脹造成了虛假的繁榮，增加了就業。通貨膨脹越持久，其依賴的勞工人數就越多。一旦通貨膨脹結束，就會引起失業，增加社會動蕩。

2.通貨膨脹對收入和財富再分配的影響。首先，通貨膨脹將直接減少人們所持有的現金量，使固定收入者受損。其次，通貨膨脹有利于國家。隨著名義工資的提高，達到納稅起征點的人增加了，有些人還進入了更高級的納稅等級，導致稅收收入增加，人們的實際收入減少。

3.通貨膨脹對供給的影響。人們對貨幣失去信任時，通常會尋找實物資產來抵制通脹，而實物資產的供給量是有限的、有序的供給。當人們瘋狂投資房產以求保值、大量囤積實物資產時，會對社會的供應造成影響。要么供不應求，物價上漲；要么供應過剩，價格與成本嚴重脫節，造成過剩危機，使企業經營出現危機，破壞正常生產秩序，增加社會動蕩。

三、應對通貨膨脹的對策及建議

1.建立更為合理的外匯核銷和外匯儲備運用長效機制，減少外匯儲備存量和控制外匯占款，從根本上控制住貨幣超發的源頭和渠道。一是改革現行的外匯結售匯制度，鼓勵民間留存外匯，減少外匯占款的被動增加；二是調整我國目前的出口導向，降低對低附加值產品出口退稅激勵，鼓勵大型設備、高新技術設施等進口，適當對招商引資設置必要的門檻，避免外資過度流入。

2.提高利率不但能加大遏制通貨膨脹的力度，同時還能有利于房地產市場的調控。重要的是，即使沒有通貨膨脹，目前中國的利率水平也偏低。長時期將利率控制在過低水平只能會給經濟帶來投資效率的下降、信貸的過度、通貨膨脹、資產泡沫，最終導致金融危機。美國的次貸危機亦是如此。應加快利率體制的改革，使得商業銀行的存、貸利率由資本市場信貸供求關系來確定，中央銀行只控制短期利率。利率體制的改革是金融體制改革的基礎。

3.通過控制工資的增長來控制收入和產品成本的增加，進而控制物價水平。一是政府制定一個工資增長的指標，供企業參考，將工資增長控制在合理范圍內；二是限制壟斷企業利潤，對超額利潤增收較高的所得稅；三是對公用事業產品的收費實行價格管制，進而達到控制物價過快上漲，防止通脹的出現。

4.通過調整經濟結構達到治理通脹的目的。各產業部門之間保持一定比例的增長，避免某些產品如糧食、原材料等供求結構失調而推動物價上漲。

5.保持經濟低速增長，穩定發展股票市場。由于經濟的高速增長往往伴隨著通貨膨脹，近幾年，央行連續上調存款準備金率，目的是緊縮銀根，抑制投資過熱，使高速增長的經濟慢慢下降。同時，保持股市穩定向上發展，可以吸納大量過剩的流動性，防止資金過量流向房地產和其他資源類產品。因此，建設好股市，防止股市的大起大落，使股市成為良好的投資資金和消費資金的蓄水池，對防止通貨膨脹和經濟過熱有好處。