集團企業財務風險的成因及防范

曹宏穎/黑龍江省森林防火預警監測信息中心

集團企業財務風險的成因及防范

曹宏穎/黑龍江省森林防火預警監測信息中心

財務風險貫穿于集團企業整個財務活動中，并對企業集團的發展產生重要影響。防范集團企業財務風險管必須完善企業資金結構；重視流動資金管理；明確財務風險管理重點；提高集團企業監管力度；建立子公司財務人員委派制。

集團企業；財務風險；管理

集團企業的財務風險是集團企業在進行財務管理過程中，由于內外部因素影響而導致的未來結果的不確定性。相對于單個企業，集團企業產權關系復雜，財務管理內容復雜，投資領域廣，財務主體層次多。

一、集團企業財務風險產生的原因

（一）集團企業產權關系風險

集團企業內部母子公司之間的產權關系管理是集團企業財務管理的重要內容。由于子公司在生產經營過程中存在各種各樣的經營風險，如資金周轉不靈或無法償還到期債務引發的財務風險、管理不善引發的經營風險等等，母公司雖然對子公司擁有控制權，但難以對子公司隨時出現的風險進行及時、準確的掌控，從而導致其投資存在發生損失的風險。

（二）集團企業融資風險

集團企業在融資過程中出現風險的成因較多，如融資渠道不當、融資主體確定不合理或融資管理不規范等，都有可能給集團企業融資行為帶來風險。從融資渠道方面分析，集團企業目前常用的融資方式有債務融資和股權融資，均面臨不同的風險。另一方面，如果集團企業中的一個企業從外部融資，而集團內部的另一個企業為其提供擔保，當融資企業出現財務危機，無法償還到期債務時，提供擔保的企業則會因連帶影響而面臨財務風險。

（三）集團企業投資風險

集團企業的投資包括對外投資、集團企業內部各企業之間的投資。其中，集團企業對外進行投資，存在投資項目的實際收益小于預期收益率的風險。集團企業內部各單位之間相互投資，也會出現資產項目論證不科學，新產品不被市場認可等而導致的投資失敗的風險。同時，集團企業的投資風險也受外界環境的影響，如國家政策因素、產品市場因素、金融市場變化等影響。

（四）集團企業資金營運風險

集團企業因規模大，日常資金周轉需求量也多。如在資金運營過程中出現大額資金回收不及時或收回周期長等問題，則集團企業的資金周轉就會出現問題，嚴重情況可能使企業陷入財務危機。另外，集團企業是由多個自主經營的企業組成，單個企業的經營管理不當，出現問題，都會給整個集團帶來風險。偏離市場價格的內部交易政策或信用政策，也會使整個集團在資金運營上發生偏差，引發財務風險。

（五）集團企業利潤分配風險

集團企業產權結構復雜，財務管理難度大，其利潤分配時也會因分配不合理而產生風險。從現實情況來看，目前很多集團企業有的是行政組建的，有的是承包租賃形成的，其產權關系劃分不清。在進行利潤分配時，很有可能導致利潤分配發生矛盾而產生風險。另一方面，集團企業的利潤分配風險也與集團的盈利情況、負債情況、投資情況及利潤分配政策有密切關系。

二、集團企業財務風險防范的措施

（一）完善企業資金結構

約束子公司的籌資行為，改善合理的資金結構，是財務風險管理的重要手段。這就要求集團公司應從長遠規劃著手，根據投資情況制定科學的籌資方案。憑借對公司股權的控制，指導各子公司的籌資決策與投資行為，并加以影響，促進子母公司之間的協調發展。集團公司應從整體性來考慮資本結構，并對各種籌資方式加以分析，選擇最適合自身發展的、風險相對較低的籌資方式。當確定資本結構后，也要考慮到公司的抗風險能力，對待債務應謹慎、適度，避免陷入經濟杠桿中，進而提高資金的使用效率。

（二）重視流動資金管理

首先，集團企業應積極開展市場調研，選擇優質產品，并配以科學的營銷戰略，減少不良存貨，將庫存產品成果轉化為結算資金；其次，根據客戶的信用等級實現分級營銷，對于資金信譽和財務狀況良好的客戶，可適當在信用額度范圍之內賒銷，結算時則盡量選擇商業匯票、分期收款等風險較小的方式；對于資金信譽或者財務狀況不佳的客戶，則盡量采取現銷方式，并以匯兌、支票等方式結算；另外，集團企業還應積極制定信用政策，以備催收貨款。信用政策也應根據用戶不同而有所區分，同時加強對應收賬款的管理，例如定期制定賬齡分析表，并根據不同情況采取催債策略，降低壞賬率，提高應收賬款變現能力。

（三）明確財務風險管理重點

一是提高財務決策水平，加強對財務評價機構的重視，將對項目的經濟性分析及風險承受能力分析等加入到投資審核必要環節中。尤其對于重大經濟決策事項，應實行集體決策或者聯簽制度。不得由任何個人單獨決策，從源頭上規避財務風險。二是提高企業綜合競爭能力，建立各種指標評價體系，同時將財務管理納入考核機制中，提高企業對管理的挖掘能力，以正確的財務決策，準確開拓市場，提高降低耗能與降低成本的能力。三是完善集團的財務預警機制，以現金流為核心，對現金償債比、資產負債率、現金流動率等重要指標進行對比，確定預警評級與標準，并通過對各項指標的深入分析，提高企業的風險運行能力。

（四）提高集團企業監管力度

奠定母公司的絕對地位，對各子公司實行有效監管。在監控子公司的日常財務活動中，可由母公司委派財務總監，監督各子公司的財務行為，或者直接通過董事會與監事會實現監督工作。根據各公司運營的不同情況，選擇符合各自實際的監管方式，對子公司的重大財務決策及各款項的收支過程實現監控，既可保障子公司的預算與總體目標與母公司相一致，也可確保子公司財務會計信息的完整性、有效性、真實性，減少企業風險。子公司的財務監控結果，最終通過指標考核體現出來，如現金流動比率、凈資產收益率、資產損失率、不良資產率等。

（五）建立子公司財務人員委派制

理論上，集團企業的經營者是受托人，應該對委托人負責，而經營目標即利益的最大化。但是在實際工作中，資產所有者與企業經營者的利益出現偏差，很可能經營者出現“逆向選擇”或者“道德風險”。會計人員作為財務信息的提供者，堅定的立場與地位更加重要。如果會計人員更多地偏向于委托人的立場，那么就會成為委托人與受托人之間的矛盾的制衡點，發揮重要的監督作用，減少由于信息不對稱而對委托人產生的不利影響；而如果會計人員更多地偏向于受托人的立場，則可能引發更大的信息背離，強化了信息不對稱對委托人產生的負面影響。因此，各子公司的財務人員應由集團公司直接委派，這是實現所有者、經營者與財務人員之間協調關系的最佳方式。

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[3]呂潤花。企業財務風險的防范[J].冶金財會，2011（6）。

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曹宏穎（1963-），女，河南偃師人，高級會計師，研究方向：會計學。