油價下跌重創盧布：一場金融殖民

□ 李祾譞

時隔20多年，俄羅斯又一次在金融領域栽了一個大跟頭，盧布淪為美元的殖民地。

大宗商品價格一般以美元計價。美元貶值，石油等大宗商品價格沖高；美元堅挺，石油等大宗商品價格回落。作為僅次于沙特的全球第二大原油出口國，油氣收入占到俄羅斯出口總值的70%，對聯邦政府的財政貢獻率超過50%，而俄羅斯與沙特在石油生產方面的一個主要區別是，俄羅斯60%的原油來自西伯利亞，其采油成本更高，若原油價格跌至75美元，這將對俄羅斯的經濟造成巨大的沖擊，其影響程度會較沙特更甚。

俄羅斯對原油的這種嚴重依賴，讓美國等西方國家找到了制裁俄羅斯的方法。

美國打壓油價把沙特拖下水

美國目前頁巖油產量大增，已停止從北非進口原油。北非原油出口轉向亞太市場，這樣就搶了中東的生意。中東在亞太地區的市場份額預期會下降，為保住自己在亞太地區的市場份額，沙特不得不參與到打壓油價的進程中。

盧布淪為美元的殖民地，俄羅斯的財富再次被洗劫

俄羅斯外交部2014年3月14日發表聲明，稱克里米亞公投“完全合法”。3月17日歐美宣布對俄羅斯展開制裁。《巴倫周刊》3月31日發表《75美元/桶的原油來了》的封面文章。

□ 低油價對俄羅斯經濟打壓甚重。李曉東 供圖

□ 市場陰謀論者認為，美國聯手沙特共同做空此次油價下跌。李曉東 供圖

目前油價已較今年巔峰水平跌去40%以上，盧布對美元重挫貶值約41%，二者有一拼。現在俄羅斯股票市場混亂，大量資本外流。俄羅斯債券評級在最近幾個月已經降到只高于垃圾債券的水平。如果原油價格維持在90美元/桶的話，2015年俄羅斯財政收入將因此減少1.2%；如果油價跌破80美元/桶的話，俄羅斯政府可能將不得不削減開支。

這次盧布貶值，不禁讓人想起上世紀90年代金融不設防的莫斯科。在毫無準備和監管的情況下開始金融自由化，這一舉措給俄羅斯等前蘇聯國家帶來了深重的災難。外資銀行一邊高息攬存和收買拉攏企業的盧布儲蓄，一邊又通過工程從各金融機構大肆借貸盧布，并支付高額的利息。看似俄羅斯獲得了好處，但是隨之而來的是，美國金融業開始大規模唱衰盧布和前蘇聯國有企業。最后，盧布崩潰，國際資本劫掠者僅僅用少得可憐的美元就結清了原來的巨額盧布債務，并且低價買入了前蘇聯的國有資產。美國僅僅動用了幾億美元就把前蘇聯人民積攢70年的財富——價值28萬億美元的財富賺到了手。

時隔20多年，俄羅斯又一次在金融領域栽了一個大跟頭，盧布淪為美元的殖民地。

美國通過金融手段迫使盧布貶值，冬季即將來臨，依賴天然氣進口的歐洲大陸在利益驅使下，將會繼續做空盧布。俄羅斯也在不停地反擊，暫停原產于多個西方國家的肉類、奶制品和果蔬等食品的進口。為捍衛匯率，俄羅斯被迫動用了數額龐大的外匯儲備。但是，金融體系不健全、外匯儲備有限的俄羅斯，只能被歐美控制的信用評級機構調低評級。

在地緣政治危機、油價持續下行以及國內通脹高企、經濟內生動力缺乏等因素影響下，俄羅斯經濟將長期處于外憂內困之中。因此，“盧布保衛戰”很可能長期化，演變成一場負多勝少的拉鋸戰。而低價的油氣資源將再次助力歐美實體經濟復蘇。

救盧布、中俄簽署雙邊本幣互換協議

經國務院批準，2014年10月13日，中國人民銀行與俄羅斯聯邦中央銀行簽署了規模為1500億元人民幣/8150億盧布的雙邊本幣互換協議。

盧布暴跌令中俄兩國此次簽訂的雙邊本幣互換協議也將蒙上更大的陰影。截至10月22日，中方賬面貶值達到18.88%。

2009年以來，中國人民銀行先后與24個境外貨幣當局簽訂了總規模超過2.75萬億元人民幣的雙邊本幣互換協議。

不同于發達經濟體間簽訂的旨在應對危機的貨幣互換協議，中國人民銀行與境外貨幣當局簽訂本幣互換協議的目的不僅包括維護區域金融穩定，還包括促進雙邊貿易和投資。

中國應居安思危、盡快完善金融市場

中國是全球最大原油凈進口國，對外依存度在58%以上，油價大跌對中國是一個極大的利好。按2013年中國原油進口量來計算，油價每下降1美元，能為中國石油進口節省21億美元。同時，油價降低有利于中國增加原油戰略儲備，還能降低企業成本、抑制國內通貨膨脹。

雖然，本次油價下跌給中國帶來的利好大于利空，但是中國金融體系不完善、人民幣在世界金融體系中的地位仍顯薄弱。期貨市場不發達，缺乏原油、天然氣、糧食等大宗商品定價話語權。未來，中國應該盡早完善金融市場、促進大宗商品期貨的發展。