企業集團財務多元化發展的新思路
——以小額貸款公司為例

張建平

企業集團財務多元化發展的新思路
——以小額貸款公司為例

張建平

相對于大型商業銀行，小微金融機構貼近客戶、經營靈活、進入門檻低，近幾年獲得了快速發展，為解決中小企業融資難題發揮了重要的作用，其中就包括小額貸款公司。如今，一些大型集團開始涉足這一領域。與一些獨立的小額貸款公司不同，依附于企業集團的小額貸款公司主要以服務于企業內部為目標，由于其進入門檻比集團財務公司的要求低得多，因而可以成為財務公司的重要替代方式。

一、小額貸款公司的性質界定

小額貸款公司是一種具有放貸功能的公司制企業，由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，以自有資金和合法融資為其資金來源，向中小企業、個體工商戶及農戶提供貸款。

2008年5月8日，我國銀監會和人民銀行聯合發布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》明確指出：“小額貸款公司是由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經營小額貸款業務的有限責任公司或股份有限公司。”由此可以看出，我國對小額貸款公司的定位是經營貸款業務的工商企業。由于規定中并沒有要求小額貸款公司需要獲得銀監部門頒發的金融機構許可證，因此，從法律意義上講小額貸款公司不屬于金融機構。

二、企業集團小額貸款公司的優勢

企業集團發起設立的小額貸款公司指的是一般由當地一家規模較大的企業集團作為主發起人，與其他自然人、法人及社會組織共同出資設立的小額貸款公司，該小額貸款公司的最大股東即為這家企業集團。通常這種小額貸款公司是依附于該集團的，由該企業集團負責其日常運營和管理。這種形式的小額貸款公司與自然人、小企業投資設立的小額貸款公司相比，存在某些方面的優勢。

（一）資本實力雄厚，貸款額度大

由于小額貸款公司進入門檻低，自有資金一般都比較少，其投放出去的資金遠遠不能滿足小型微利企業的資金需求。《關于小額貸款公司試點的指導意見》規定，有限責任公司的注冊資本不得低于500萬元，股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元；小額貸款公司只能以自有資金發放貸款，其自有資金來源只能為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金；小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。據有關資料統計，截止到2012年上半年，我國總共注冊了5000多家小額貸款公司，平均實收資本只有8082萬元，這就意味著每家小額貸款公司平均只能從商業銀行融入資金5000萬元，除此之外沒有其他的融資渠道，可用于發放貸款的資金平均只有13000多萬元。

與一般小額貸款公司相反，企業集團小額貸款公司以集團為依托，注冊資本比較充足，而且隨著小額貸款公司規模和業務范圍的擴大，企業集團可以通過增資擴股的辦法對小額貸款公司提供后續資金的支持，同時也可增加銀行信貸的額度。從信用角度講，企業集團可以為小額貸款公司的貸款提供擔保，降低銀行的風險，從銀行獲得貸款資金的難度將會大大降低。

（二）信用風險低

小額貸款公司屬于工商企業，但是其經營的是貸款業務，因而并不適用于《公司法》。又由于小額貸款公司未取得金融機構許可證，因而也不適用于《商業銀行法》。因此，我國對小額貸款公司的監管尚存在法律空白，非常不利于約束小額貸款公司的經營風險。集團公司從約束集團風險目的出發，可以承擔其外部監管者的角色，從而可以在一定程度上填補法律空白。另外，小額貸款公司的主要客戶均來自于集團內部，對小額貸款公司進行信用管理提供了較大的方便，減少了信息不對稱所引發的融資風險。

（三）業務拓展空間大

企業集團附屬的小額貸款公司的客戶群體主要是集團內成員企業，企業集團總部本來對成員企業負有監管責任，因而企業可以將自己承擔的部分管理業務，特別是管理咨詢業務從總部分離出來，外包給小額貸款公司，從而優化集團資源配置。小額貸款公司則可以根據自己在為集團成員開展金融服務過程中所掌握的企業管理中存在的問題，將金融服務業務向管理咨詢業務延伸，從而使自身的優勢得以充分利用。

（四）有利于規范集團內部信用管理

企業集團引入小額貸款公司業務之后，集團內部融資業務勢必要按照金融機構的運作模式運作內部投融資業務，這對于培養集團風險意識、提高風險管理水平具有重要的意義。

（五）引入戰略資本，整合社會資源

企業集團可以把小額貸款公司作為平臺，引入戰略投資者參與集團金融業務，這樣既可以壯大資金實力，又可以借助戰略投資者的管理咨詢服務，提升集團管理水平。

三、企業集團引入小額貸款公司的可行性

財務公司是企業集團內部金融機構，可以從事全面的金融業務。但是，財務公司門檻很高，一般企業集團尚達不到要求，更不用說單一的企業了。中國銀監會《企業集團財務公司管理辦法》（2006年修訂）第七條規定：申請設立財務公司的企業集團應當具備下列條件：一是要符合國家的產業政策；二是要求申請前一年，母公司的注冊資本金不低于8億元人民幣；三是在申請前一年，成員單位資產總額不低于50億元人民幣，凈資產率不低于30%；四是申請前連續兩年，成員單位營業收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤總額每年不低于2億元人民幣。與財務公司相比，小額貸款公司的門檻則要低得多，以《河南省人民政府辦公廳關于開展小額貸款公司試點工作的意見》為例，有限責任小額貸款公司由兩人以上，50人以下為股東，第一大股東（主發起人）凈資產在10000萬元以上，資產負債率不高于65%，出資額度不得超過企業凈資產的40%即可；另外第一大股東（主發起人）財務狀況良好，出資、入股前3個會計年度連續盈利，且利潤總額在人民幣1000萬元以上即可。

對比以上要求可以看出，成立財務公司只是少數的大型企業集團的專利，成立小額貸款公司則不然，不但企業集團可以達到要求，即使一般的大型工商企業也很容易達到要求。

四、企業集團小額貸款公司風險及其防范（一）內部風險集中化，須加強公司治理

與企業外部小額貸款公司相比，企業集團小額貸款公司在風險管理方面既有優勢，也有劣勢，至于優勢前文已作了分析，不再重述。企業集團小額貸款公司在風險管理方面的劣勢主要是風險過于集中。由于企業集團內部小額貸款公司的客戶大多是集團成員企業，各成員企業多數分布在相關產業或者存在上下游關系，極容易受產業波動的影響。一旦企業集團所在的行業出現危機，小額貸款公司就很難幸免，從而產生大量的呆賬和壞賬。此外，小額貸款公司從事的是金融業務，因而集團總部必然會對下屬的小額貸款公司實施集權型財務管理。企業集團從整體利益出發，常常會要求小額貸款公司向不具備貸款條件的成員企業融資。由于受到企業集團行政干預的壓力，小額貸款公司可能會扭曲信用資源的配置，這不僅會削弱自身的盈利能力，更重要的是會扭曲小額貸款公司的法人治理、信用風險管理水平的提升，影響自身的健康成長。在這種體制下，小額貸款公司甚至可能會演變為企業內部利潤的調節器。而以上現象往往都不會發生在企業集團之外的小額貸款公司身上。這就要求，企業集團要充分尊重小額貸款公司的法律地位，充分重視其經營業務的特殊性，將風險管理作為第一要務。

（二）小額貸款公司一股獨大，公司治理薄弱

小額貸款公司存在典型的一股獨大現象。仍以《河南省人民政府辦公廳關于開展小額貸款公司試點工作的意見》的規定為例，小額貸款公司第一大股東（主發起人）出資額度不得超過企業凈資產的40%；第一大股東（主發起人）出資、持股比例不得超過公司注冊資本的50%，不得低于注冊資本的30%，其他自然人、企業法人、其他社會組織及其關聯方出資、持股比例不得超過20%，但不得低于5%。一股獨大雖然強化了大股東的責任，但是制衡機制卻很難建立起來。為此，集團企業小額貸款公司特別要加強風險管理，并以此來彌補法人治理結構的缺失。

（三）從業人員素質不高，經營效率不高

小額貸款公司不同于一般的工商企業，其從業人員應當具有金融業務的從業資格。但是，集團內部小額貸款公司的人員大多數是從集團內部財務崗位或者其他崗位調節過來的，大多數人并不具備專業的金融知識或者是金融機構的從業經驗。因此，集團小額貸款公司要加大人才培訓力度，以求盡快地提升工作效率。

（作者單位：中國平煤神馬集團財務資產部）