利益相關者視角中的上市公司治理機制探析

張 艷 徐 琴

（銅陵學院，安徽 銅陵 244000）

一 利益相關者概述

利益相關者是上市公司經營過程中直接的關聯者，被稱為公司的第三種資本，包括公司員工、供應商、客戶、債權人、政府部門、等等，是公司發展的重要參與者。

（一）利益相關者在上市公司治理中的地位

利益相關者直接參與了公司的發展，為上市公司的發展和壯大進行了投資、付出了代價，并承擔了部分公司經營風險。因此，利益相關者有權參與上市公司的治理，并能夠通過公司治理機制對公司的重大決策等造成影響，維護自己在公司運營中的利益。目前，我國的利益相關者對公司的治理水平較低，利益相關者參與上市公司的治理機制發展較薄弱。一方面，利益相關者參與公司治理的機會少，參與難。另一方面，利益相關者基本不能對上市公司的重大決策造成影響。因此，利益相關者在上市公司治理中的重要作用的實現還處在探索、研究階段。

（二）利益相關者在上市公司治理中的作用

利益相關者是上市公司的投入者、參與者，他們對公司的經營或付出一定的代價，或提供了資金支持等，在公司運營過程中承擔著一定的風險。首先，在上市公司治理中，他們有發言權。上市公司應當認真聆聽利益相關者的聲音，發揮其對公司治理的參與權，確保其對公司重大決策的影響，使公司的運營計劃更科學、更客觀。同時，通過利益相關者在上市公司治理中的作用發揮，體現其在公司發展中的重要地位，激勵利益相關者更多的投入到公司建設和發展，提高上市公司的抗風險能力和盈利能力。

（三）利益相關者在上市公司治理中的權利

上市公司的發展離不開利益相關者對公司治理的參與，作為公司的投入者和參與者，他們在公司治理中的地位非常重要。因此，在公司治理過程中應充分的考慮他們的建議，通過利益相關者公司治理機制來實現他們對公司治理的參與，同時確保他們的利益。一方面，通過實現利益相關者的發言權，讓他們將自己對公司經營的看法、思路表述出來，確保利益相關者對上市公司投入、參與的穩固性。另一方面，上市公司應建立專門的交流平臺，進行公司與利益相關者的溝通、交流等，認真分析和考慮這一群體對公司經營、發展的意見。促進利益相關者參與治理公司，贏得上市公司的價值增值和價值最大化，促進公司持續、健康的發展。

二 上市公司的治理

（一）上市公司治理機制建立完善的意義

完善上市公司的治理機制是實現利益相關者參與公司治理的關鍵。首先，對上市公司在我國經濟建設中的重要地位有客觀、明確的認識，并能積極研究上市公司治理機制建立對于公司發展的影響。一方面，這一治理機制的建立有利于公司充分的發揮內部資源和外部力量，提高公司的整體運作水平。另一方面，利益相關者治理機制的建立強化了公司信息的紕漏，有助于增強公司運作的透明度，推進公司治理的改革和完善，促進公司最大經濟成果的取得。其次，上市公司治理機制的建立，促進了上市公司的健康、持續發展，確保了利益相關者的切身利益，并將這一利益最大化。再次，上市公司治理機制的建立提高了上市公司的質量水平，確保了公司的科學融資，有助于金融業的健康發展，增加了其盈利性。總之，上市公司治理機制有助于提高公司的治理水平，有利于整合公司資源，有利于增強公司運作的透明性。

（二）公司對利益相關者重視的必要性

利益相關者對上市公司的作用及貢獻是不容忽視的，他們的力量對公司的發展有重要的意義。公司在利益相關者視角中建立的公司治理機制，一方面，體現了公司對利益相關者的重視、認可。有助于利益相關者資源的開發可利用，使其能更好的發揮主人翁精神，參與公司的建設和發展。同時，公司運作透明度的提高，促進了利益相關者對于公司的了解，使他們能更好掌控其投入的動向和收益情況，激發了他們的投資熱情。另一方面，利益相關者視角中建立的上市公司治理制度樹立了上市公司良好的社會形象，使大眾能更多的感受到其利益分配等的公平、公正，增強了投資者的投資信心，使公司能夠獲得更多的融資機會。

（三）利益相關者治理評價的分析

國內外對于利益相關者的相關問題的研究已非常普遍，建立在利益相關者視覺下的公司治理機制也得到了充分的重視，并在積極的實踐、改革、完善之中。在我國，利益相關者視角中的上市公司治理主要有三種形式。第一種，代理股票制度，這種制度的推廣目前還不是很理想，在上市公司的治理中很少應用。這一形式的最大缺點就是不利于中小股東參與到公司治理當中，他們對公司的治理意見不能及時的、準確的傳達到公司決策層，對公司的重大決策不會形成影響。同時，代理股票制等于將利益相關者中的中小股東的行使權等交由他人處理，也不利于這些投資者對于公司運營的監督，公司經營信息大都集中在一部分人手上，不利于公司內外環境的平衡發展，影響了一些利益相關者權利的發揮和利益的保護。第二種，積累投票制度。這一治理機制在一定程度上彌補了代理投票制度的不足，但其還需要進一步的完善。首先，這一治理機制將公司的治理權分流到董事會，在一定程度上解決了大股東對公司治理權的控制。但同時也存在一個隱患，就是大股東對董事會的操縱。這樣一來，公司的大權還是集中在大股東手中，中小股東的權利和利益依然無法得到保障。其次，積累投票制度缺少相應的法律、法規支持，不利于董事會權利的行使和發揮。第三種，職工監視制度。這一制度的應用率也不高。首先，鑒于職工在上市公司中的地位，他們很難接觸到一些公司運營的一些上層信息，難以準確的掌握公司的經營方向等，其監督職能很難發揮。其次，在公司治理參與過程中，員工的監督作用往往會被公司和員工兩方忽略，其參與治理公司的能力不足，對公司治理的一些意見也很難傳達或被重視。作為上市公司重要的利益相關者其對公司的治理參與其實很微弱。

三 基于利益相關者視角中的上市公司治理機制的完善

（一）對于利益相關的認識

首先，對于公司的利益相關主體有一個明確的定義，不能偏執的認為公司的利益相關者就是股東。這一群體還包括職工、高管、客戶等，公司的發展與他們的付出息息相關，有必要增強其對公司治理的參與程度。其次，客觀的看待利益相關者參與上市公司治理對于公司發展的作用及上市公司治理機制發展的缺陷，積極的完善相應的管理機制。如在積累投票制度中進一步完善董事會的職能。再次，多元化公司治理的監理會代表，使之發展成為公正的、透明性高的制衡機制，促進公司的規范化發展和公司治理的民主化、科學化。

（二）加強對利益相關者的重視度

上市公司的利益相關者一部分是來自公司內部，如公司員工等，一部分來自公司外部，如公司的投資者、合作者等。他們對公司發展做出了積極努力，并承擔了一定的公司經營風險，因此。應當給予重視。此外，要完善上市公司的治理機制，首先，要培育較強能力的利益相關者，通過利益相關者對公司經營、治理的參與，更好的確保公司決策的正確性，提高公司的經營效果。其次，完善中小股東對于上市公司運營過程的監督職能，充分發揮其對公司決策的影響力。再次，加大力度培育公司投資者，完善股權分置改革，實現上市公司股權結構的多元化，避免公司治理權、決策權的過度集中。

（三）上市公司治理機制的完善

積累投票制度是目前我國上市公司較為普遍的公司治理機制，其最大的缺陷就是股東對董事會的操縱隱患。在完善中，首先，注重董事會的獨立性。只有董事會完全獨立才能確保董事會的決策職能和監督職能。一方面，合理化董事會成員比例，盡可能保持董事會成員的獨立性，盡量避免經理人進入董事會。另一方面嚴格控制董事會中執行董事的人數，進一步擴大獨立懂事所占的比例，加強董事會成員的責任感，使其能科學、公正的履行董事職責。其次，積極的發揮董事會的監督職能，建立以財務為核心的監督體系，確保對利益相關者合法權益的保護。再次，強化董事會的決策職能，使利益相關者的意見能通過董事會得以實現，發揮其在公司治理中的作用，實現中小股東對公司治理的參與權，確保公司決策的民主化、科學化。在代理投票制度的完善中，一方面要積極的降低代理投票的成本。如通過互聯網建立投票平臺，廣泛的征求利益相關者的公司治理意見。并通過互聯網平臺進行股票的征集和公司治理決策投票等，促進上市公司的持續發展。另一方面，網絡投票擴展了中小股東的發言空間，能更好的發揮其對于上市公司的治理作用，從而實現對上市公司決策的影響，有利于中小股東權利的發揮與利益的維護。在職工監事制度的實踐中，最關鍵的是提高職工對上市公司決策的參與權與影響權。首先，加強職工對于公司日常經營管理的參與積極性和有效性，使其能對公司的重大決策產生影響。其次，建立和完善董事會、職工監事的職工民主選舉制度，增強選舉的透明度，使結果能夠真實的反應廣大職工的意愿。再次，實現公式經營的透明化，擴大公司經營的公開度，使利益相關者能夠獲得更多的公司信息，避免部分人員對公司經營狀況的壟斷，或虛構公司盈利等，損害投資者利益。總之，要使職工在公司治理中有歸屬感，能夠積極的以主人翁的精神參與到公司日常事務的處理中和公司重大決策的決定中，他們的意見能夠有效的影響公司發展的方向。以此激勵公司職員參與到公司的治理實踐中，增強公司決策的正確性、科學性，減小公司經營風險，使其能在競爭激烈的社會主義經濟市場得到良好的、持續的發展。

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