家族企業財務危機預警系統關鍵控制點研究

烏蘭察布職業學院 呂雅英

一、引言

家族企業財務預警系統是指依據家族企業運營管理與財務管理目標，以企業財務報表及相關數據的財務分析為依據，通過歸結企業財務運營規律，及時發出財務預警信號并給出相應的危機防控對策，促使企業管理當局采取有效措施堵塞其管理漏洞，降低其財務危機的危害結果。財務預警系統建構是家族企業的財務風險控制體系的重要構件，是提升家族企業對現金流的控制力，增強企業對抗運營風險能力的重要制度性安排。家族企業的財務預警系統應當具有收集風險誘因相關信息，發出財務風險預警，給出財務危機防控策略建議及規避顯著性財務危機事件的功能。通過建構財務風險預警系統，有助于提升家族企業抵御財務風險的能力，提升企業財務運營質量。若要確保財務風險管理活動的有效性，家族企業應當挖掘可能危害其財務運營安全的若干關鍵風險要素，深究其風險產生根源及發生機理，并據此建立適合家族企業特點的財務風險預警系統。

二、家族企業財務危機主要誘因剖析

（一）家族企業財務運營系統機制性風險 建立于家族血緣基礎之上的家族企業的治理結構存在內生性的體制問題。家族企業的組織結構以家庭血緣關系為維系手段，形成以血緣及姻緣為線索的由親及遠的軸心外圍式管理組織結構。血緣紐帶關系建構的強凝聚力有助于家族企業在初期發展階段借助人脈關系迅速擴張，亦能有效在企業內部消化員工與企業間的沖突。但是發展到一定階段的家族企業治理結構的問題日益凸顯。

（1）家族企業對外產權明晰，但其內部產權界定模糊。多數家族企業的產權結構處于混沌狀態，由此導致基于現代企業制度的監事會及財務總監等機構的職能未能有效發揮，甚至其合法權力被架空。所有權與經營權相分離是企業建立合規的內部財務風險控制系統的基礎性制度要求，但家族企業的各關鍵崗位多由具有強血緣聯系的企業所有人群體掌控，其家族成員內部的人脈關系掩蓋了各種財務管理漏洞，從而導致家族企業財務危機隱形化。因此，家族企業有必要健全企業產權制度，促使企業股東大會及董事會、監事會的權力正常化，并積極從外部引入職業經理人制度，從而有效克服其內部家族成員權力失控現象對財務系統安全的威脅。

（2）家族企業領導人的集權水平過高誘發決策程序風險。當前多數家族企業都依據現代企業制度構建其決策與執行公司架構，但是形式上的規范性并不能掩蓋家族企業實質上的決策程序不規范性。通常而言，家族企業的重大決策由其創業團隊核心成員及其相應的家族成員秘密商議而形成。決策信息及決策過程的不透明性導致家族企業在重大問題的決策上容易走向兩個極端：一是封閉式決策模式有助于帶給家族企業決策的高效率，使得家族企業對市場的反應速度快，較其他治理模式下的企業更容易占據市場先機；二是封閉式決策模式導致其決策層成員受制于有限信息和有限知識的約束，更易導致重大決策失誤。究其根本，決策高風險性來自于多數家族企業的股權結構單一化，由企業主絕對控股的家族企業的主觀決策風險更高。

（二）家族企業財務運營體系業務性風險 具體如下：

（1）家族企業的封閉集權式決策方式放大家族企業財務風險敞口。家族企業的投資決策缺乏民主化，使得其投資項目未經充分的可行性論證即上馬。這種獨裁式決策方式多是家族企業控制人憑借對部分消費者的需求規模想象而做出的，其結果多是低估成本卻高估預期收益。該法雖在特定場合下有助于提升企業的決策效率，但是亦將放大其投資風險敞口，提高投資項目失敗的概率。投資項目的財務風險管理模式僵化，企業所有者及財務管理人員素質偏低將弱化家族企業的投資風險分析能力及對策制定能力，增加其投資決策失誤概率。影響家族企業投資風險的人員素質風險主要受到其價值觀念、思維模式、知識結構、管理作風、行為模式及投資實踐經驗等因素決定。家族企業應當選拔抽象思維及分析能力較強，具有全局思維能力和勇于挑戰各種困難局面的信心與決心，有著較強理論知識基礎和自學能力的員工進入投資運營部及公司內審機構。

（2）家族企業的狹窄融資渠道導致其融資市場失靈，導致家族企業缺乏必要資金用于支持其業務的正常發展。制約家族企業順暢獲得外部資金支持的主要原因在于家族企業的控制權的封閉性制約了外部投資人或債權人主張其權力的正常渠道，提高了外部投資人或債權人的資金投放風險。再者，家族企業的內部信用水平不足限制其對外融資能力。多數家族企業的資產規模較小、流動資金短缺、商譽價值不高等因素，限制了家族企業采取信用貸款的方式獲取資金；由于家族企業的資產質量不高，采用抵押擔保的方式所能融通的資金量有限；由于股權融資方式將導致家族企業內部成員的股份被稀釋，對家族企業核心成員的控制權造成沖擊，使得家族企業對于股權融資模式較為謹慎。家族企業的融資難題是制約家族企業快速發展的主要障礙，融資難問題導致處于快速擴張期的家族企業難以獲取必要資金，從而影響其擴張速度，增加其資金鏈斷裂風險。

三、家族企業財務危機預警系統關鍵控制點剖析

（一）家族企業財務系統經營環境風險預警 家族企業的穩健運作及其經營目標的達成離不開良好內外部經營環境的促進與抑制。及時關注企業的經營環境的異動并有效評估該異動給企業帶來的風險水平，是建構家族企業預警系統的基礎性任務。

（1）家族企業應當密切關注企業的外部經營環境異動。企業應當設立政策法規領域的專門研究崗位，密切跟蹤政府當局的經濟政策及法律規章制度的變動，并分析該政策及法律對企業的財務經營績效的影響水平。企業決策層應當對政府當局的各項法規及政策變動作出及時反應，并據此調整企業內部的相應規章制度設計；企業部門領導應當針對與本部門相關的政策法規變動內容，適時調整本部門對口業務的工作程序，做到本部門工作與政府對口管理部門的工作流程的順暢銜接。外部經營環境變動的財務風險預警還應當包括對宏觀經濟及金融市場的發展態勢、行業發展前景、產品市場的競爭對手變動及本企業的市場占有率變動等多方面內容，家族企業應當根據企業核心戰略目標來選擇對企業財務績效影響較大的指標做重點預警研究。

（2）家族企業的內部經營環境的財務風險預警系統建構可以為家族企業的財務管理水平提升提供優化路徑指引。依據管理職能劃分，家族企業管理可以劃分為計劃、組織、領導與控制等四個環節，其中作為核心環節的領導環節制度設計對其他諸環節的工作起到提綱挈領的功用。通過對中高層關鍵領導者的經營理念和經營風格的動態跟蹤，可以清晰地揭示該領導者的風險傾向類型。家族企業的最高決策層應當根據不同部門對風險傾向的不同要求來選擇相應風險傾向類型的領導者，例如應當選擇風險審慎型領導者管理財務部門等。企業文化亦是家族企業內部經營環境財務風險預警的關注重點。誠實與信任等價值觀有助于提升家族企業的長期價值；而貪污賄賂、欺詐客戶及同事等價值觀則給企業的財務系統造成巨大的風險隱患。對于各種背離家族企業長期利益最優化的企業文化，預警系統可以通過評估諸如個人壓力、家庭經濟困難、具有賭博等不良個人娛樂習慣等“危險信號”的方式來作出及時的預警測量與危害分析，并采取及時的遏制行動來消除此類風險的影響。

（二）家族企業財務系統經營活動風險預警 就企業內部財務管理而言，家族企業財務風險預警系統是動態式封閉運行的系統，其預警控制點從企業采購環節經由產品或服務生產環節滲透，直到產品銷售環節的各個層面。鑒于針對企業經營活動全流程全面財務風險預警控制的效果更優，但相對的預警成本亦較高，家族企業應當選擇若干關鍵控制點實施動態式重點控制。

（1）采購與供應環節的財務風險預警控制重點應當集中在采購資金支付與倉儲庫存量控制等環節。家族企業的采購活動主要涉及遴選供應商、簽署契約、采購合同跟蹤、驗貨入庫與應付賬款支付等具體環節。財務預警系統應當以采購應付賬款的支付作為預警防控的核心，將契約內容規范性、貨物驗收合格作為應付賬款支付的必要前提。由于倉儲庫存量過大將導致家族企業的有限資金被占用，需支付較高的資金占用成本，壓縮企業流動性，提高企業抗財務風險能力，故財務風險預警系統應強化對倉儲庫存量的預警控制力度。財務預警系統應當對倉儲部門的內部管理做深度考評，分析其庫存貨物管理方法設計的合理性及其執行力。由于倉儲環節的庫存量決策涉及到生產及營銷等企業其他部門的利益，家族企業高層管理者應當積極出面協調各部門利益，將倉儲庫存量調控在各部門都能接受的水平；同時，各部門也應當圍繞庫存量決策做充分的內部情報溝通，由倉儲管理部門針對下游部門的實際需求制定動態庫存量控制方案。

（2）生產環節的財務風險預警控制重點應當集中在直接人工、原材料及制造費用的實際投入與有效產品或服務價值的評估與控制層面。與非家族企業相比，家族企業在對產品或服務生產環節成本投入領域的監管能力與強度有著制度性優勢。但是由于家族企業利益與員工利益存在本質性的背離，家族企業對工、料、費實際消耗額的嚴密控制亦無法杜絕無效耗費和蓄意磨洋工等不良行為的發生。家族企業可以對工、料、費等預警控制要點采取設立硬性控制指標的方式來強力推進基層執行。例如針對不同產品設置單位人工、單位原材料、單位能耗等財務指標做實際成本支出與差異的定量分析并給出相應的風險防控對策。

（3）銷售環節的財務風險預警控制的關鍵點應當放在對重點客戶的資信狀態測量與評估，并結合重點客戶信用水平來制定恰當的應收賬款信用政策。影響家族企業在銷售環節實現其產品或服務價值增值的起點在于控制銷售合同的內容，力爭在合同中確立利于本企業的應收及應付賬款條款。這要求財務部門嚴格依據企業的客戶信用等級劃分制度給予客戶相應的應收賬款授信額度，并指派主管業務員對高風險客戶的應收賬款項目實行實時跟蹤策略。賬齡分析法是財務部門的傳統應收賬款分析法，其劣勢在于對應收賬款逐筆分析其賬齡的方法忽視了客戶企業整體運營績效水平對應收賬款壞賬風險的影響。財務部門應系統性檢審本企業建立在傳統賬齡分析法基礎上的信用政策，建立基于客戶信用水平動態評估結果的應收賬款預警系統，以提升警情預報的及時性和系統性。

（三）家族企業財務系統投融資活動風險預警 具體有：

（1）家族企業應當建構針對職業經理人的投融資風險預警系統。職業經理人制度內生的代理人風險是家族企業投融資決策風險控制的要點。家族企業應當建立以職業經理人為核心，以EVA激勵機制為其績效考評依據的投資決策機制。成長到一定階段的家族企業的投融資活動專業化水平日益提升，家族企業亟需通過建立健全職業經理人制度的方式來引入高端管理人才，充分利用外部智力來提升企業內部投融資體系運營效率。職業經理人的人脈資源有助于拓展家族企業的投融資渠道，其專業化投融資知識則有利于家族企業更加高效地利用既有資金，提升資金利用效率，降低家族企業對外部資金的依賴水平。但是職業經理人的代理人風險對家族企業的權益持有人獲取企業所有者權益亦產生威脅。通過實施基于EVA的職業經理人薪酬激勵制度，有助于量化考核職業經理人對企業的貢獻值，即時揭示職業經理人的管理策略對企業財務績效的影響水平，降低投融資決策環節的職業經理人代理人風險。

（2）家族企業應當完善科學的內部投融資風險預警制度體系。家族企業應重點關注對企業的貨幣資產、應收應付賬款及存貨資產等內部資金的管理，通過提升家族企業的內部資金利用效率來降低企業對外部融資的依賴水平。家族企業在安排財務部門關鍵崗位人選時應當采取家族避嫌政策，并輔以輪崗制度，健全現金收支審批權限制度，制定完善的財務預算制度，整合企業物流和現金流等資源，以制度約束力來消弭家族企業投融資業務運作不規范的問題。

［1］ 錢光明：《淺論現代企業財務預警系統構建》，《財會通訊》2010年第8期。