機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融不應(yīng)繳納存款準(zhǔn)備金

對(duì)于以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融成為近期最熱議的話題，耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武認(rèn)為，余額寶等在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是基金，因此應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，并且不能作像銀行一樣的監(jiān)管要求，比如不能要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司繳納存款準(zhǔn)備金、為潛在損失撥備。原因在于，余額寶的管理公司即天弘基金只幫助客戶管理投資組合，收取管理費(fèi)，而客戶所投的組合是直接在客戶的名下，客戶直接自負(fù)盈虧，不是天弘基金承擔(dān)虧損，天弘基金不以自己資本作保本承諾。即，這屬于合法的“直接融資”而非“間接融資”。

陳志武說(shuō)：“只要基金管理方不挪用客戶賬戶的資金或投資，就不應(yīng)該被要求‘存款準(zhǔn)備金、‘撥備等等這些適用于傳統(tǒng)銀行的東西。”

2014需要被動(dòng)管理與主動(dòng)管理兩翼齊飛

展望2014年，華泰柏瑞認(rèn)為，自下而上精選個(gè)股仍將是2014年較好的投資方法和獲取超額收益的手段。創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型、變革的理念深入人心，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用正在改變著人們的生活，并創(chuàng)造出很多新的商業(yè)模式。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷與升級(jí)，將會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)邁出轉(zhuǎn)型的步伐，盡管這一過(guò)程不會(huì)一蹴而就。作為映射，證券市場(chǎng)會(huì)衍生出主題投資的機(jī)會(huì)。

債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)利差將拉大

對(duì)于債券市場(chǎng)，一般繞不過(guò)信用債市場(chǎng)，而近期發(fā)生的超日債違約事件更是提升了市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度。目前正在市場(chǎng)發(fā)行的景順長(zhǎng)城鑫月薪擬任基金經(jīng)理汝平表示，伴隨著國(guó)內(nèi)信用債市場(chǎng)出現(xiàn)的首例違約，即11超日債違約事件，債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)利差將拉大，低評(píng)級(jí)信用債特別是交易所的垃圾債將出現(xiàn)一輪大幅調(diào)整。