“埃博拉”催漲鋁價

本刊記者 楊征|文

近日，肆虐西非國家幾內亞、利比里亞、塞拉利昂的埃博拉病毒蔓延速度驚人。9月5日，世界衛生組織表示，在西非肆虐的埃博拉病毒傳播速度加快，已經成為全球性的威脅。根據世界衛生組織10月下旬公布的最新數據，全球因埃博拉病毒死亡人數已超過4500人，累計確診、疑似和可能感染病例超過9000例。其中，西非三國利比里亞、塞拉利昂和幾內亞受影響最為嚴重。

由于病毒擴散未得到很好的控制，作為全球鋁土礦供應基地之一的西非部分礦廠停產。有分析人士認為，病毒或造成中國在西非進口鋁土礦驟減，或對中國鋁市造成一定影響。

今年下半年以來，受海外鋁供應緊張以及國內鋁產能關停等影響，國內鋁價持續攀升，而埃博拉疫情的爆發加重了海外鋁土礦供應緊張局面，雖然我國涉及西非的鋁土礦資源并不多，但卻成為催漲鋁價的最后一根稻草。

埃博拉的狙擊

“埃博拉”是一種能引起人類和靈長類動物產生埃博拉出血熱的烈性傳染病病毒，1976年是在蘇丹南部和扎伊爾即現在的剛果（金）的埃博拉河地區發現它的，引起醫學界的廣泛關注和重視。

盡管醫學專家極力證明，非洲大陸是埃博拉病毒主要疫源地，感染埃博拉病毒也主要是因為接觸到感染者的血液、分泌物、體液或尸體。而且世界衛生組織也還未發布任何針對疫區的旅行或貿易禁令。但埃博拉病毒以其將近90%致死率和5～10天的短潛伏期還是讓人感到恐慌。

鋁錠澆鑄

更加令人恐懼的是，埃博拉病毒已經越過大洋，從非洲擴散至歐洲和美國。美國本土發現首位埃博拉患者10月份不治身亡，加拿大等國政府邊檢力度加大，埃博拉在全球范圍的恐慌情緒仍在擴散。

埃博拉病毒的肆虐，嚴重影響了當地的經濟，礦業也受到影響而停產。地處西非的幾內亞地區，現已成為全球第二大鋁土礦生產國，目前鋁土礦生產能力約為年產2000萬噸左右。隨著埃博拉疫情的影響，西非鋁土礦供應受限。

北京安泰科信息開發有限公司資深分析師于超告訴記者，2013年我國共進口鋁土礦7070.3萬噸，幾內亞鋁土礦進口量達到83.1萬噸，加納鋁土礦進口量達到67.2萬噸，合計占到全年鋁土礦進口的2.1%。

盡管來自西非的鋁土礦比例不算大，但卻加重了鋁土礦供應短缺的預期。今年1月12日，印度尼西亞原礦出口禁令正式生效，在印尼采礦的企業必須在當地冶煉或精煉后方可出口。目前備受埃博拉病毒肆虐的西非，正式取代印尼成為中國最主要鋁土礦進口地。

受印尼鋁土礦原礦出口禁令影響，今年上半年中國從西非進口鋁土礦量較去年有所增加，2014年1～7月中國共進口鋁土礦2261.2萬噸，分別從幾內亞進口18.5萬噸，加納進口49.7萬噸，多米尼加進口116.5萬噸，合計占總進口量的3%。

盡管當前還尚無任何礦業公司上報病例，但淡水河谷、倫敦礦業等礦商已陸續宣布暫時停產，剛果因運輸車輛無法通過博茨瓦納也暫停了銅礦出口。

鋁土礦供應緊張，直接導致氧化鋁供應緊張，進而影響了電解鋁的供應。2014年下半年開始，鋁價持續走高，9月以來已漲至14250元/噸，創今年以來新高。

鋁土礦原料緊張

印尼禁止鋁土礦原礦出口后，4月份以來，中國從印尼進口鋁土礦已出現零進口，另一個鋁土礦進口大國印度8月21日又批準了上調鋁土礦礦業稅，增加了氧化鋁進口的成本。富寶資訊鋁資深分析師徐萍表示，這些政策變化都將加大電解鋁的冶煉成本，支撐鋁價走勢。

另外，隨著埃博拉疫情的影響，西非鋁土礦供應將受限，也將影響全球鋁產量。安信證券分析師齊丁、衡昆9月1日的研究報告顯示，西非三國幾內亞、加納、塞拉利昂鋁土礦年產量占全球總量的7.8%，約影響全球450萬噸電解鋁生產，僅低于印尼10%的全球占比。

我國70%的鋁土礦需進口，由于鋁土礦供應的收緊，今年上半年明顯增加了氧化鋁的進口量，據了解，截至今年7月份，氧化鋁累計進口量322.77萬噸，同比增加71.5%。

據安信證券調研結果，山東鋁生產企業的鋁土礦庫存預計將在2014年年底耗盡。齊丁、衡昆研究報告稱，若西非疫情持續發展，年底斷供鋁土礦將成鋁價進一步上行的催化劑。申銀萬國分析師葉培培9月15日的研究報告顯示，目前全國鋁土礦庫存均在下滑，國內最大的魏橋鋁電新材料公司鋁土礦庫存已經從12個月下滑至6個月的水平。

盡管如此，擁有鋁土礦資源的云鋁股份對此依然比較樂觀。云鋁股份公開表示，目前中國從西非進口的鋁土礦數量較小，比重不大，因此從鋁土礦進口環節來看，埃博拉病毒對中國電解鋁和氧化鋁企業影響較小。

隨著中長期電解鋁擴產導致氧化鋁需求增長，且鋁土礦供應縮減將致氧化鋁成本上升、供應減少，鋁價上行依然是趨勢。

鋁價走向堅挺

長期低迷的鋁價終于迎來轉機，其中海外市場供應緊張為主要原因，而埃博拉疫情仍在全球蔓延，西非部分經濟活動停滯，勢必造成西非鋁土礦供應繼續吃緊，這也成為加速鋁價上漲的又一動因。

伴隨著LME鋁錠庫存持續下降，全球鋁供應緊張的局勢再度顯現。據LME數據顯示，LME鋁庫存從3月份的540萬噸以上，下降至8月22日的484.3萬噸，降幅10.5%。LME鋁注銷倉單也從230萬噸攀升至8月22日的255.3萬噸。

中國電解鋁產能過剩，鋁供應緊張的情況低于國外，因此價格上漲幅度也低于海外。在缺乏下游需求支撐的情況，中國現貨鋁價隨著LME鋁價而攀升。

受全球鋁供應緊張的影響，國內總庫存也持續下降。截至8月22日國內庫存為68.1萬噸，較前一周再降2.1萬噸，周降幅為3%。自4月份開始去庫存以來，累計降幅達48%。

但統計數據顯示，氧化鋁價格年內并未出現大幅上揚。“按道理氧化鋁價格也會上漲的”，徐萍表示，主要原因是中國氧化鋁企業在2013年囤積了約10個月的庫存，氧化鋁的市場供應并沒有出現緊張。

全球范圍的氧化鋁產能總體過剩，而鋁土礦占電解鋁成本并不高，鋁土礦價格上漲對鋁價的影響短期并不顯著。隨著年底到來，國內庫存的氧化鋁和鋁土礦不斷消耗，原料的危機將再度顯現，隨之而來的將是新一輪鋁價上漲。

據了解，國內部分電解鋁停產產能或重新開啟，自7月份以來，包括貴州、廣西等企業陸續復產，其中貴州計劃恢復產能為17.5萬噸，廣西涉及恢復產能25萬噸。內蒙古地區也有超過20萬噸的產能復產，合計復產的產能超過60萬噸。

除了復產產能之外，中國西部電解鋁產能擴張的效應開始顯現，尤其是新疆電解鋁項目陸續投產，也將對鋁價帶來壓力。目前，電解鋁產量前10位的地區分別為新疆、河南、青海、內蒙古、甘肅、山東、寧夏、云南、山西和陜西，前7個月合計產量達1171.7萬噸，占全國的86%。

另外，中國有色金屬工業協會的數據顯示，2014年前7個月，新疆電解鋁產量達到227.5萬噸，成為中國電解鋁生產第一大省。新疆有色金屬工業協會的數據顯示，預計2014年年底，新疆電解鋁產能達601萬噸，“十二五”末將建成650萬噸產能。新疆產能的進一步釋放，都將增加中國鋁產量，從而影響鋁價。

擴產產能加上復產的產能短期內對市場影響有限，但隨著產能的釋放，對氧化鋁需求增加，原料上漲成為鋁價持續上漲重要因素。中