結構調整中的陣痛與瘋狂

石侃

股市與經濟密切相關。最近，中央判斷當前我國經濟正處在一個“三期疊加”時期，即經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期政策消化期。由于這些年累積的經濟和社會突出問題仍未得到緩解，同時深入改革又面臨著一些新的難題，因而無論是完成哪一期的任務，都可能使經濟運行產生震蕩，引起陣痛。這種態勢必然會影響到股市。

結構調整不僅會引起股市的陣痛，而且還會促使資本的瘋狂，這兩種市場表現去年就有。去年6月由于“錢荒”引起市場大跌，上證指數由2300多點一路下滑，最低跌至1849點，短短二十多個交易日最大跌幅竟高達20%多，這種陣痛可稱之為巨痛。最近這一幕陣痛又在上演，主要是受樓市負面消息的影響和人民幣匯率連續大幅貶值的影響。周一，房地產股大幅跳水，并帶動建筑建材、家電、鋼鐵和銀行等相關個股大幅下挫，上證當日跌幅達1.75%。次日，石油、石化、銀行等大盤權重股又大幅下挫，上證跌幅達2.05%。同日，創業板在創出歷史新高后展開高臺跳水，跌幅達4.37%。不過，由于央行、銀監會和外管局等部門很快回應股市利空，做出澄清和解釋，周三主板和創業板才同時企穩。但到了周四，創業板又沖高回落，跌幅達3.5%。顯然，這次陣痛，主板市場主要是利空消息引起的，而創業板主要是由于漲幅過大引起的。

主板市場的陣痛大多與結構調整中經濟增速下降、減少投資、去杠桿、淘汰過剩和落后產能等有關，在“三期疊加”時期本身就處于弱勢，一有利空就會大幅下挫，引起陣痛。而創業板更多的是上演資本的瘋狂。由于結構調整和大力發展新興產業，去年創業板與主板市場分道揚鑣，一路震蕩攀升，屢創歷史新高，今年2月最高達到1571點，與歷史低點585點相比，上漲了約1.69倍。其中最瘋狂的當屬中青寶，僅9個月時間，股價最高就上漲了10倍多。今年IPO開閘，新股上漲更為瘋狂。最搶眼的莫過于創業板的易事特，上市連續11個漲停板，2月25日日換手率高達40.72%，幾次停牌核查，仍不改漲停態勢。從整體來說，創業板的市盈率最高達70多倍，難怪本周要大幅跳水，這也是一種瘋狂——瘋狂上漲、瘋狂殺跌套現、瘋狂出逃！

A股市場結構調整中的陣痛與瘋狂，也是人性的反映。有研究認為，人類對于快樂的感受遠遠超過對痛苦的忍受程度。不是有痛不欲生之說嗎，股票大跌，真有人跳樓自殺，而股票大漲，只有樂極生悲，有誰愿意自殺？我國當前是處在“三期疊加”時期，即使不在這個時期，股市也會由其它因素引發陣痛與瘋狂，因為人性中的恐懼和貪婪是很難改變的。

最近盡管A股市場在大幅調整，但由于改革的深入，盤中仍有很多熱點題材的炒作，特別是一些大盤和中盤低價股的題材炒作，就連中國西電這樣的低價大盤股也出現了漲停。所以，對A股市場還是要有信心，盡力克服恐懼與貪婪，耐心地尋找獲利機會。