人民幣短期貶值 紡織服裝行業(yè)受益最大

袁璐

春節(jié)后，人民幣匯率持續(xù)震蕩走低，最近出現(xiàn)連續(xù)六日下跌，創(chuàng)年內(nèi)新低。盡管人民幣下跌屬正常波動，但媒體輿論一致認(rèn)為央行在威懾短線套利投資者，為今后擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間做準(zhǔn)備。

從市場層面來看，人民幣匯率的短期下跌，將帶來部分板塊的利好。出口收入占比較大的部分行業(yè)，如：紡織服裝、鋼鐵、家電等行業(yè)在人民幣貶值的情況下，將受益于與美元結(jié)算的匯兌收益，或銷量增長情況。此外，如家具業(yè)的宜華木業(yè)、美克股份等對美國出口較多的公司亦有望受益。

服裝紡織：最大受益者

業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣貶值將直接刺激紡織服裝行業(yè)的業(yè)績增長。近年來人民幣長期升值趨勢吞噬了企業(yè)的部分利潤，大量的利潤在結(jié)匯環(huán)節(jié)損失掉，甚至有些企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)出口回款后轉(zhuǎn)換為人民幣負(fù)利潤的情況。

對服裝紡織行業(yè)來說，政策扶持的行政手段很難精確落實到位。而人民幣貶值，對產(chǎn)業(yè)市場化程度較高的該行業(yè)來說，則能帶來直接的利好。人民幣貶值或?qū)⑹欠龀州p紡業(yè)的最好辦法。

紡織服裝業(yè)的相關(guān)概念股有：瑞貝卡（600439）、江蘇三友（002044）、報喜鳥（002154）、美邦服飾（002269）、羅萊家紡（002293）、探路者（300005）等。

鋼鐵行業(yè)：利大于弊

目前人民幣貶值對鋼鐵行業(yè)來說是把雙刃劍，一方面對鋼材出口是有好處的，但對企業(yè)進(jìn)口鐵礦石又是個壞消息，其意味著企業(yè)的支付成本將會增加。人民幣貶值對鋼材的直接出口拉動是否明顯還取決于國際需求的強弱。而如何計算出口鋼材獲得的收益和進(jìn)口鐵礦石原材料多付出的成本，測算因素則相對較復(fù)雜。此外，還虛考慮人民幣對美元貶值，對其他貨幣是否升值。

分析人士指出，可以肯定的是，人民幣貶值對鋼鐵下游行業(yè)機械、家電等行業(yè)有間接的促進(jìn)作用，這些行業(yè)產(chǎn)品的出口如果上升，將帶動國內(nèi)鋼材市場好轉(zhuǎn)。總體來看，人民幣貶值對鋼鐵行業(yè)應(yīng)是利大于弊。

鋼鐵行業(yè)相關(guān)概念股有：沙鋼股份（002075）、大冶特鋼（000708）、西寧特鋼（600117）、三鋼閩光（002110）、本鋼板材（000761）、廣鋼股份（600894）、八一鋼鐵（600581）、酒鋼宏興（600307）等。

航運行業(yè)：獲間接利好

作為出口行業(yè)的下游，航運業(yè)可能也會間接受益人民幣的貶值。由于人民幣貶值會刺激服裝紡織業(yè)的出口，從而間接給集裝箱航運帶來一定的利好，甚至刺激對于原材料的需求而帶動干散貨運輸市場。目前服裝紡織行業(yè)的產(chǎn)品出口主要依靠集裝箱運輸，因此一旦出口量增加，集裝箱運輸市場和碼頭也將受惠。

同時，若出口貨量增加，對于原材料，如鋼鐵、石化產(chǎn)品等需求也會增加，從而提升干散貨市場的景氣度。但目前關(guān)鍵因素在于歐美等發(fā)達(dá)國家的需求是否會因為人民幣貶值而有所增加。海外市場的需求能否回升，才是決定航運業(yè)景氣程度的最終因素。

航運行業(yè)相關(guān)概念股有：中海集運（601866）、寧波海運（600798）、ST遠(yuǎn)洋（601919）。

化工行業(yè)：幾家歡喜幾家愁

人民幣匯率的波動，對化工業(yè)的影響不容忽視，尤其對出口型化工企業(yè)來說或是轉(zhuǎn)折。行業(yè)內(nèi)，一方面以進(jìn)口為主導(dǎo)的石化企業(yè)，受益于此前的人民幣持續(xù)升值，有助于降低采購成本。但目前情況對采購的影響就偏向負(fù)面，其意味著成本的上升。

另一方面，人民幣升值對化肥業(yè)或帶來較大的提振作用，該行業(yè)的出口比例相當(dāng)大。專家指出，以氮肥為例，其原料主要取自國內(nèi)，而國內(nèi)市場又趨于飽和，產(chǎn)品出口量很大，受到匯率波動的正面影響也較大。

資料顯示，盡管進(jìn)口化肥購進(jìn)價格、海運費會因人民幣貶值出現(xiàn)相應(yīng)幅度的上升，但其他化肥產(chǎn)品，如磷酸二銨、復(fù)合肥以及磷礦等產(chǎn)品的出口，則將隨著人民幣貶值而受到刺激。預(yù)計化肥的出口總數(shù)量會因人民幣貶值而進(jìn)一步放大。

化工行業(yè)相關(guān)概念股有：新都化工（002539）、國風(fēng)塑業(yè)（000859）、榮盛石化（002493）、山東海化（000822）、英力特（000635）、奧克股份（300082）、三友化工（600409）等。

家電行業(yè)：增加企業(yè)匯兌收益

此前，人民幣一路升值曾導(dǎo)致出口的家電產(chǎn)品在海外性價比降低，競爭力下降，由于家電企業(yè)在產(chǎn)品銷售結(jié)匯時大都采用美元結(jié)匯，因此人民幣貶值可以增加家電企業(yè)的匯兌收益。

目前媒體熱議的人民幣貶值，主要是針對美元而言，相對于其他貨幣，人民幣還是升值的。盡管人民幣貶值對于產(chǎn)品出口的好處毋庸置疑，但當(dāng)前該行業(yè)的國際市場需求仍有限，因而需求的價格彈性相對較弱。短期來看，人民幣貶值的確緩解了一些企業(yè)出口的壓力。家電行業(yè)相關(guān)概念股：TCL集團(tuán)（000100）、格力電器（000651）等。

汽車行業(yè)：抑制進(jìn)口汽車銷量

人民幣貶值或使進(jìn)口汽車價格吸引力將下降，抑制進(jìn)口汽車銷量的增長，同時為國內(nèi)汽車出口企業(yè)減壓，對汽車出口量和出口利潤帶來一波反彈。此前，在人民幣持續(xù)升值的大背景下，以美元計價的中國出口汽車變得不那么便宜，性價比下降。與此同時，出口汽車企業(yè)的利潤也開始下降。

汽車行業(yè)相關(guān)概念股有：寧波華翔（002048）、國機汽車（600335）等。