創(chuàng)業(yè)板抄底需謹(jǐn)慎

余承

近期創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)出暴跌的走勢(shì)。上周，筆者在《逃離創(chuàng)業(yè)板，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)》文章中強(qiáng)烈建議逃離創(chuàng)業(yè)板，市場(chǎng)暴跌驗(yàn)證了這個(gè)初步的判斷。這就是筆者經(jīng)常說(shuō)的投資格言：不做馬后炮，盤(pán)面實(shí)踐是檢驗(yàn)投資理念的唯一標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板最關(guān)心的問(wèn)題就是，創(chuàng)業(yè)板到底還會(huì)不會(huì)跌？會(huì)跌到哪里？

讓我們?cè)賮?lái)看看當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的實(shí)際情況。

如果從價(jià)值投資角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)近幾個(gè)交易日的下跌，市盈率從70 倍左右跌到了63倍左右，仍處于高位。這個(gè)類(lèi)似2007 年高位時(shí)期主板市場(chǎng)的初期下跌。創(chuàng)業(yè)板主力能否在兩會(huì)前后制造熱點(diǎn)，來(lái)個(gè)再次回抽下跌頸線位置非常值得關(guān)注。

從估值角度看，市盈率和市凈率都顯示目前最便宜的就是上證A股。上交所近期稱(chēng)將積極研究推進(jìn)做大做活藍(lán)籌股市場(chǎng)的措施，筆者預(yù)期先前讓市場(chǎng)失望的優(yōu)先股，未來(lái)可能有較大的改善邊際，另外實(shí)行權(quán)重股的T+0也不排除，市場(chǎng)風(fēng)格或更趨于均衡。短期從盤(pán)面看，國(guó)企改革預(yù)期是最大的改革紅利。目前油改類(lèi)個(gè)股逆市上行，這一點(diǎn)筆者再次提示兩桶油不要套用老經(jīng)驗(yàn)。國(guó)有企業(yè)改革使得市場(chǎng)資源配置優(yōu)化，同時(shí)實(shí)行多元化的持股結(jié)構(gòu)，盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效益。目前國(guó)有企業(yè)改革到了攻堅(jiān)階段，必定是兩會(huì)焦點(diǎn)，合理預(yù)期未來(lái)的電力改革、鐵路改革、以及金融制度改革等都會(huì)釋放紅利。短期油改可能是近期最大的熱點(diǎn)，相關(guān)的中國(guó)石化，上海石化等可適度關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板短期的風(fēng)險(xiǎn)非常明顯：筆者認(rèn)為主要是3個(gè)方面：第1個(gè)方面，市場(chǎng)普遍預(yù)期3月中旬后IPO開(kāi)閘，600多家排隊(duì)，供給陡然增大。上回說(shuō)次新股是“別看現(xiàn)在鬧得歡，遲早拉清單”，不少次新股可能會(huì)連續(xù)跌停，要高度警惕。第2個(gè)方面是今年上半年創(chuàng)業(yè)板解禁市值近2000億元，達(dá)2013年創(chuàng)業(yè)板的全年解禁規(guī)模，加上民間利率或理財(cái)利率依然偏高，賣(mài)出股價(jià)在次高位的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股進(jìn)行套利更加實(shí)惠，由此高管減持動(dòng)力十足。第3個(gè)方面：做空創(chuàng)業(yè)板的情緒仍需宣泄。短期仍有不少獲利的籌碼在觀望，只有反彈或跌到一定程度才會(huì)有所動(dòng)作，忙亂中，“多殺多”的概率仍較大。

筆者認(rèn)為現(xiàn)在最重要的就是識(shí)別創(chuàng)業(yè)板的底部特征，等待創(chuàng)業(yè)板企穩(wěn)后，狠狠的狙擊。短期看創(chuàng)業(yè)板在60日均線一帶的支撐非常重要，這個(gè)位置或有小幅反彈，建議逢高逃命，一旦跌破就會(huì)有更猛烈的下行，因此抄底創(chuàng)業(yè)板要非常謹(jǐn)慎。建議關(guān)注底部特征：1、成交額180億左右。2、創(chuàng)業(yè)板B指數(shù)雙底一帶。3、估值接近40倍左右。滿足上面的任意2個(gè)條件都可以認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)板底部特征出現(xiàn)。短期的實(shí)戰(zhàn)策略：布局低價(jià)業(yè)績(jī)預(yù)增股，除上海石化外，還有京東方A，TCL等也值得關(guān)注。