量化寬松

量化寬松（英語：Quantitative easing，簡稱

QE）是一種貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作以

提高貨幣供應(yīng)，可視之為“無中生有”創(chuàng)造出指定金額的

貨幣，也被簡化地形容為間接增印鈔票。其操作是中央銀

行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設(shè)的

結(jié)算戶口內(nèi)的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。

“量化寬松”中的“量化”指將會創(chuàng)造指定金額的貨幣，

而“寬松”則指減低銀行的資金壓力。中央銀行利用憑空

創(chuàng)造出來的錢在公開市場購買政府債券、借錢給接受存

款機構(gòu)、從銀行購買資產(chǎn)等。這些都會引起政府債券收益

率的下降和銀行同業(yè)隔夜利率的降低，銀行從而坐擁大

量只能賺取極低利息的資產(chǎn)，央行期望銀行會因此較愿

意提供貸款以賺取回報，以緩解市場的資金壓力。

與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同。量化寬松被視為一種

非常規(guī)的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券

所進行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不

僅金額要龐大許多，而且久期也較長。量化寬松一詞是由

日本央行于2001 年提出，是指央行刻意通過向銀行體系

注入超額資金，包括大量印鈔或者買入政府、企業(yè)債券途

徑，為經(jīng)濟體系創(chuàng)造新的流動性，以鼓勵開支和借貸。

一般來說，只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況

下，貨幣當局才會采取這種極端的做法。一般情況下，銀

行保持一定比例的存款準備金，其余的資金可作貸款之

用。從量化寬松的過程中增加的存款，銀行可通過借貸，

再創(chuàng)造出更多的貨幣供應(yīng)。當銀根已經(jīng)松動，或購買的資

產(chǎn)將隨著通脹而貶值（如國庫債券）時，量化寬松會使貨

幣傾向貶值。由于量化寬松有可能增加貨幣貶值的風險，

政府通常在經(jīng)歷通縮時推出量化寬松的措施。而持續(xù)的

量化寬松則會增加惡性通脹的風險