當前泰國宏觀經濟及實證分析

魏春蓉張宇霖

(1．成都大學外國語學院，四川成都610106;2．華北電力大學經濟與管理學院，北京102206)

當前泰國宏觀經濟及實證分析

魏春蓉1張宇霖2

(1．成都大學外國語學院，四川成都610106;2．華北電力大學經濟與管理學院，北京102206)

21世紀以來，隨著亞太地區新興經濟體的迅速發展，泰國政府抓住機遇，通過實施經濟政策轉變、產業結構調整等一系列措施，使得泰國經濟獲得迅猛發展，并很快從東南亞各國中脫穎而出，成為東南亞經濟的“火車頭”。與此同時泰國的經濟發展趨勢也受到了周邊國家的廣泛關注。本文就旨在通過建立基于泰國宏觀經濟數據樣本的VARMAX模型，來對泰國經濟結構以及發展趨勢做出分析和預測;并在此研究結果的基礎上分析泰國經濟對中國經濟發展的影響以及其相關的對應措施。

泰國經濟;VARMAX模型;宏觀經濟;GDP;人均GNI;進出口

泰國是東南亞聯盟的創始國之一，也是亞太經合組織的成員。它實行自由經濟政策，以貿易、農業、旅游業為國家經濟的三大支柱。自20世紀80年代以來，泰國經濟發展迅速，逐漸由以農產品出口為主的農業國家向新興工業化國家轉變，被稱為亞洲第五小龍。1997年爆發的東南亞金融危機最初起源于泰國。這場危機對泰國經濟造成了嚴重的打擊。進入21世紀后，泰國政府主張內外發展并重，提倡“雙軌式”經濟發展模式。對內實行擴張性財政政策，強化基礎經濟;對外大力推動多邊和雙邊自由貿易合作，擴展國際市場，使泰國經濟狀況明顯好轉。隨著亞太地區新興經濟體的迅速發展，泰國政府抓住機遇，實施經濟政策轉變、產業結構調整等一系列措施，使得泰國經濟獲得迅猛發展，并很快從東南亞各國中脫穎而出，成為東南亞經濟的“火車頭”。同時泰國的經濟發展趨勢也獲得了周邊國家的廣泛關注。近年來，雖然泰國經濟受國際金融危機的影響增速有所放緩，然而就其主要宏觀經濟數據的顯示情況來看，泰國經濟的增長勢頭依然強勢，未來可能依舊領跑東南亞各國。

作為東南亞地區最大的貿易市場，也是東盟——中國自由貿易區重要組成部分，中泰兩國的經濟相互影響和關聯程度逐年增加。從某種意義上講泰國既是中國的重要貿易伙伴又是中國在國際市場上的主要競爭對手。中泰兩國長期保持著重要的戰略合作關系。因此，深入了解和分析泰國的經濟發展狀況以及經濟發展趨勢對我國來說是十分必要的。就本文來講，文章旨在運用VARMAX模型對泰國的宏觀經濟進行建模，并通過對模型中的泰國宏觀經濟樣本數據進行分析歸納、總結泰國的經濟發展的邏輯結構并分析、預測泰國經濟發展的動力和趨勢，對提前預知并布局中國對泰國的經貿動向和指標起到一定的積極作用。

一 泰國宏觀經濟發展狀況

(一)金融危機前的泰國經濟

泰國經濟在1988年到1995年期間出現過一段較長的繁榮期。期間支撐其發展的主要動力來自于兩個方面:一是世界經濟那時也正處于景氣的擴張期。二是在1985年的西方五大財政長及央行行長會議后，逼迫了日元以及韓元和臺幣的升值。這就導致了日本、韓國以及中國臺灣這些原本亞太經濟發展勢頭強勁的國家和地區中的大量中小企業向海外轉移出口工業生產資料，使得1986年以后在東南亞地區形成了一股區域性的資本投資高潮。而這股高潮首先涌入了泰國。導致了1985年～1995年期間泰國的經濟高速增長。而一些危機的伏筆也隨著外資的引進埋入了泰國經濟發展的根基里了。其中，主要體現在5個方面:(1)外資的引入導致經濟自由化的進程加快;(2)經濟對外市場的依存度加劇;(3)勞動密集型產能的擴大導致產業結構的崩潰;(4)出口工業的相對集中;(5)政府對經濟調控能力的不足。這些因素都伴隨著泰國經濟的不斷發展而逐漸加大。特別是1992年泰國開始實行金融自由化政策以后，泰國央行對民間商業銀行貸款限制的放松，導致了大量的貸款流入了房地產市場和民間消費領域，大量的“泡沫”開始產生。種種衰退的跡象顯現，金融危機也開始逐步地逼近了。

(二)金融危機中的泰國經濟

1997年7月起的亞洲金融危機是由泰國肇起的。持續已久的泰國金融動蕩釀成了一場巨大的金融危機——泰銖因受國際金融投資者的“狙擊”而大幅度貶值。同時，泰國爆發的金融危機迅速蔓延到東南亞地區，導致東南亞許多國家的貨幣大幅貶值，股市不斷下挫。金融危機最初體現為貨幣危機，并迅速蔓延到資本市場，接著演變為金融的全面危機。最后再演化為深刻的經濟和社會危機。

隨著泰國為努力避免貨幣崩潰而實施貨幣和金融緊縮政策，其實體經濟的運行出現了嚴重困難。投資和消費都嚴重萎縮，把外債和內債兜攬在身的政府也面臨財政上的窘境，在最初實施了財政緊縮政策，為穩定本國貨幣的地位，防止資金外流，泰國的中央銀行提高了利率，緊縮銀根。

與此同時，微觀經濟領域運行困難。提高利率的舉措與貨幣貶值造成本幣債務增加，市場恐慌導致利潤下降的局面相結合，許多的企業運轉困難，難以為繼。銀行資產負債表上呆賬的增加不僅使銀行業本身處境艱難，也由于銀行努力收回貸款以維持現金流量而波及公司的經營活動。

在這一系列因素影響下，泰國國民生產萎縮，失業率上升。由此，東南亞國家經濟增長受到嚴重的沖擊。泰國經濟在1997年就從1996年的6．7%的高增長跌落，出現了0．4%的負增長。1998年，東盟主要國家都出現了負增長。其中，泰國為－8%，印尼為－13．7%，馬來西亞為－6．7%，菲律賓為－0．5%。

總之，金融危機給東南亞國家經濟造成極大的損傷，泰國首當其沖遭受厄運。泰國經濟在亞洲金融危機沖擊下受到嚴重影響，被世界銀行列為亞洲“五大受災區”(韓國、泰國、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓)之一。

(三)金融危機后的泰國經濟

2001年他信政府上臺執政，泰國經濟從東南亞各國中脫穎而出，開始徹底走出金融危機的陰影重新崛起，且有可能成為東南亞經濟的“火車頭”。泰國的經濟發展形勢也因此備受周邊地區和國家的重視。盡管他信政府上臺伊始就面臨全球經濟普遍衰退的不利形勢;緊接著又受到油價上漲、SARS、禽流感、南部騷亂等不利因素的影響，但泰國經濟狀況卻逐年好轉，并呈強勁增長勢頭。經濟增長率由2001年的1．9%上升至2002年的5．4%，2003年以6．7%的增長率僅次于中國列亞洲第二。2004年經濟增長6%的泰國經濟已經進入新一輪的高速增長期。并呈現出以下主要特征:

1．消費、投資、出口三駕馬車同時啟動，拉動經濟快速增長。(1)政府投資增加，刺激經濟增長。他信政府拉動經濟增長的一個顯著特征就是進一步加大政府宏觀調控的力度，擴大財政赤字，增加政府投資，通過一系列政府項目與投資計劃刺激經濟增長。(2)國內私人消費和私人投資由衰轉盛，與出口并駕齊驅成為經濟增長的主要推動力。他信政府上臺后，就把拉動國內需求作為其經濟政策的一項最主要的任務，以減少對出口的過分依賴。(3)出口呈強勢增長，為拉動經濟增長的主要動力。

2．經濟總體保持平衡與穩定，逐步走上持續穩定的發展軌道。這體現在幾項主要的宏觀經濟指標上:(1)從泰國的通貨膨脹率來看，盡管近年來受全球油價攀升、農產品價格上漲等因素的影響，整體通貨膨脹率有所上升，但核心通貨膨脹率基本保持在0．2%的低水平狀態。(2)失業率近3年來也基本處在低水平的穩定狀態。(3)國家的財政狀況不斷好轉，財政預算逐漸趨于平衡。(4)．泰國對外貿易和經常性項目繼續保持順差。(5)對外負債額不斷減小、外匯儲備不斷充實。

3．國際競爭力不斷增強，又開始吸引不斷增多的外來投資。在亞洲30多個國家競爭力的排行榜上，泰國由以前的第17位升至第10位，位列中國、日本、韓國之后，強勁的經濟增長勢頭和高效的政府宏觀經濟管理是其競爭力上升的主要原因。國際競爭力的增強，國家宏觀經濟環境的改善，再加上政府為改善國內投資環境所采取的減免稅收、降低利率、簡化各種投資審批程序等優惠政策，再次吸引了眾多國際投資商的目光。

二 VARMAX模型的建構

(一)數據季節性因素的剔除

由于受季節性因素的影響以及經濟發展的內在規律制約，我們所選取的這三組樣本數據均具有明顯的季節性因素。因此在使用數據前我們將會對數據做相應的季節性調整(Seasonal Adjustment)，以便于獲得更加平穩的數據。

傳統時間序列分析把時間序列的波動分為四類要素:長期趨勢變動(T)、季節變動(S)、經濟周期循環變動(C)以及不規則變動(I)常用的季節調整分解形式。

本文將運用乘法模型對所引用的經濟數據做季節性變動調整，以期獲得一個平穩的時間序列。

(二)向量自回歸移動平均模型

向量自回歸移動平均模型(Vector Auto－regression Moving Avergae)是經優化的非結構性的向量化模型，即變量之間的關系并不是以經濟理論為基礎的。通常用于相關時間序列系統的預測和隨機擾動對變量系統的動態影響，最早由Sims提出并廣泛運用于經濟學中，VAR在模型的每個方程中用當期內生變量對模型中全部內生變量的滯后值進行回歸，從而估計全部內生變量之間的動態關系，估計過程中不帶有任何事先約束條件，其一般形式為:

其中，εtIID(0，σ2)，Cov(εt)=0。P為自回歸的滯后階數，q為移動平均的滯后階數。

(三)脈沖響應函數

脈沖響應函數(Impulse Response Function，IRF)用以衡量來自某個內生變量的隨機擾動項的一個標準差沖擊(稱之為“脈沖”)。其主要思想是分析信息共享模型中殘差項的一個標準差對內生變量的沖擊作用。

脈沖響應函數:

對于任何一個VAR模型都可以表示成為一個無限階的向量MA(∞)過程。

Ψs中第i行第j列元素表示的是，令其他誤差項在任何時期都不變的條件下，當第j個變量yj t對應的誤差項uj t在t期受到一個單位的沖擊后，對第i個內生變量yit在t+s期造成的影響。因此，運用脈沖檢驗能夠幫助我們分析模型內部變量之間的內在動向以及模型的整體結構。

三 泰國經濟的實證分析

為了進一步分析泰國宏觀經濟的內在結構以及泰國經濟的發展趨勢，本文將運用以上所涉及到的VARMAX模型對泰國的宏觀經濟進行建模。然而，在建模前我們有必要對模型建構的樣本數據進行篩選，以便我們能夠獲得精確的宏觀經濟模型。這里，我們通過在第二部分中對泰國宏觀經濟發展過程的深刻分析可以知道，泰國經濟其本質是一種小國貿易型經濟，在區域經濟發展的體系中存在較大的依附性。泰國國民經濟的發展主要依靠的是貿易的輸出。因此，本文在下面的實證分析中，將主要選取對泰國整體經濟有較大影響的四個經濟指標，即:進口額、出口額、國內生產總值以及人均國民生產總值，來確定關于泰國宏觀經濟的計量模型。并分析泰國經濟的內在的傳動機制以及各指標的發展趨勢。

(一)泰國宏觀經濟數據的季節性調整

為了構建基于VARMAX的泰國宏觀經濟模型，我們將選取1993Q1至2012Q4之間的泰國相關進口額、出口額、國內生產總值(GDP)以及人均國民生產總值(PGNI)的季度性數據作為建模的樣本性數據。

通過對數據的整理，我們發現此四個經濟指標均存在著一定的季節性因素擾動，因此，為了便于模型的準確，我們將運用Census X12的方法對數據進行平滑性處理。

(二)樣本數據的平穩性檢驗

VARMAX模型要求解釋變量首先要為平穩變量，而現實生活中大部分的經濟變量都屬于非平穩序列，而如果對這種經濟變量的非平穩時間序列直接進行回歸則有可能不符合Guassion－Markov最優，出現偽回歸。

因此，我們將先對本文中所選取的樣本數據做ADF檢驗，來判斷其是否是平穩序列。從對三組數據的ADF檢驗中我們可知其均為非平穩序列，因此為了保證我們對研究其均衡關系判斷的準確性，我們將對這四個序列的對數做差分分析。

通過對泰國經濟的進口額、GDP以及PGNI做的Dickey－Fuller單根檢驗，可以發現在5%的顯著性水平下出口額需要在二階差分下才能獲得平穩，而其他的數據均在一階差分下就獲得了平穩。因此，我們將運用平穩后的數據進行VARMAX的建模。

(三)基于VARMAX的泰國宏觀經濟建模

上文中我們假設泰國的GDP、PGNI以及進出口額三者之間存在著結構化的關系，并對其進行了平穩性處理。故接下來我們將運用VARMAX模型來構造關于泰國宏觀經濟的動態模型。其中，我們認為從經濟意義上來看GDP、PGNI和進出口額，此三者之間具有自相關性以及內生性，即:一個變量不僅會受到它自身擾動的影響同時還會受到其他變量變動的影響。因此，我們會建立一個以出口額、進口額、GDP以及PGNI分別為內生變量的VARMAX模型。

通過對AKAIKE AIC和SCHWARZSC兩個指標的檢驗我們得知:當p=3時VARMAX模型獲得最優的AIC和SC值。因此，從VAR模型生成方程式中我們可以得到關于進口額、出口額、GDP以及PGNI這四者之間的參數估計為:

(四)模型的脈沖檢驗分析

通過以上部分的分析，我們就基于進出口額、GDP以及PGNI這四個經濟指標對泰國的宏觀經濟發展進行了建模，并得到了相應的參數估計。為了更好地對泰國經濟發展的內在動力及發展趨勢進行研究，我們將運用脈沖響應分析(impulse－response analysis)對影響宏觀經濟的這四個指標做擾動檢驗，來研究其各個變量之間的影響方式以及影響大小。

從對泰國宏觀經濟的四個主要指標的脈沖檢驗分析的結果來看，我們可以很明顯地發現:對于泰國經濟來說，短期內出口貿易額的增加將會對GDP和PGNI的增長起到促進的作用(如圖1所示:對GDP的正向促進為10%，要大于對人均GNI的促進(5%左右)，但對人均GNI的影響時間更加長久)。然而，出口貿易的增加卻會在一定程度上打擊進口的增加(－5%);但如果刺激進口貿易增長的話(如圖2)，在短期內泰國經濟的出口額、GDP、PGNI都會有所增加(分別為15%、13%、7%);同理(如圖3)GDP的增長同樣也會帶動進出口貿易的增加(分別為8%、4%、2%)，并且這種帶動效應在進口貿易方面體現得更加明顯。最后，對人均GNI的刺激從脈沖檢驗分析上，并未能產生明顯的帶動效應，這可能說明人均GNI在此泰國宏觀經濟模型中的內生性，并未有理論預期中的如此強烈，此變量或許更適合為一個外生性變量。

(五)泰國宏觀經濟預測

以上我們通過運用VARMAX方法對以由進出口額、國內生產總值、人均國民生產總值等經濟指標構成的泰國宏觀經濟模型進行了建構，并成功地得到了其參數估計。因此，接下來我們將運用此動態模型來對泰國經濟的發展動向以及發展趨勢進行預測。

通過對泰國經濟的VARMAX模型預測(如上圖所示)我們可以發現:雖然至2008年以來，泰國經濟發展受國際金融危機的影響有所放緩，然其整體發展形勢依舊向好。從上圖中我們可知，2012年上半年由于美國的連續量化寬松政策以及不斷發酵的歐債危機，使得以貿易出口為支柱的泰國經濟受到了較大的沖擊。進出口額均有所回落，其中更以出口為甚。從而導致了整體GDP和PGNI的下降，2012年下半年，隨著世界經濟逐漸走出低迷，泰國的經濟明顯活躍起來。根據VARMAX模型的預測，預計未來2～3年內泰國經濟依舊會保持較為強勁的走勢。其中，出口增幅會保持在14%左右，進口增幅達20%左右，而GDP和PGNI的增幅分別為5%和6．7%左右。

四 泰國經濟對中國的影響及其對應措施

從我們的實證研究結果可看出，在未來亞太地區宏觀經濟環境不變的前提下泰國經濟將會維持目前這種樂觀的發展趨勢，尤其是進出口額的持續增高，將會擴展其與周邊各國的經貿合作。其中，中國這一泰國目前最大經貿伙伴，其區域經濟的發展同樣也會受到泰國經濟迅猛發展的正向刺激。因此，中國應該抓住機遇擴大和深化雙邊合作范圍，實現中泰經濟雙贏發展。其主要措施如下:(1)加強中泰經貿政策協調，建立即時有效的談判磋商機制。在原有的東盟十加一貿易框架下組織開發“中國西南地區—大湄公河區域”經濟合作戰略發展計劃，以加強和完善區域經濟自由化。(2)擴大雙邊適銷產品貿易份額。一方面，泰國因其獨特的地理位置和環境氣候，一直被視為亞洲的糧食出口大國。其主要的作物“稻米”也是中國國家糧食安全鏈上的重要儲備物資;另一方面泰國由于經濟的迅速發展，其基建市場也十分活躍，需要大量的工程機械和電力設備，而中國可靠廉價的工業產品深受泰國市場的歡迎。因此，雙方可加大適銷產品的貿易份額，建立平穩有序的供應需求。(3)鼓勵兩國企業加大雙邊投資力度，中泰兩國由于社會制度、法律文化的各個方面的不同，各國企業在做跨國投資時難免會遇見各種難以解決的糾紛。此時，兩國政府應當加大引導力度，鼓勵企業“走出去”，充分地發展各國的產業優勢，擴展對外投資業務，形成良性的貿易環境。

五 總結

本文主要運用了基于VARMAX的動態計量模型方法來對泰國相關的宏觀經濟指標進行建模分析，并研究了泰國經濟發展對中國經濟的影響及其對應的措施。從論文分析的結果來看，泰國作為東南地區經濟發展的“火車頭”，經濟結構主要以進出口貿易為主，其進出口對國內GDP和PGNI的貢獻分別達到了30%和15%。未來隨著東南亞地區新興市場的不斷發展以及全球經濟的持續復蘇，泰國的經濟向好發展的趨勢依舊很強。當然，這種良好的發展勢頭對其主要貿易伙伴——中國的區域經濟發展也有一定的促進作用。為了擴大雙邊合作范圍，實現中泰經濟雙贏發展。兩國政府應該在經貿政策制定、適銷產品擴容以及雙邊投資力度等方面完善和加大共同合作的力度。

［1］李毅．近期泰國經濟形勢分析及展望［J］．南洋問題研究，2002(1)．

［2］望慕恒，Wang Muheng．金融危機后泰國經濟與外資投資［J］．東南亞，2001(3)．

［3］謝麗梅，他信執政四年來泰國經濟形勢分析［J］．東南亞縱橫，2005(7)．

［4］何川，楊立兵，李曉剛，周浩．應用VAR模型分析電力期貨與現貨價格關系［J］．電力系統自動化，2009，33 (4)．

［5］董銀峰，李英民，賴明．基于EMD和VARMA模型的結構損傷識別［J］．振動與沖擊，2010(10)．

Discussion＆Empirical Analysis of Current Macro－economy of Thailand

W ei Chunrong，Zhang Yulin
(1．School of Foreign Languages＆Cultures，Chengdu University，Chengdu 610106; 2．School of Economics and Management，North China Electric Power University，Beijing 102206)

With the rapid development of emerging economies in Asia Pacific since the beginning of the 21st century，the Thai government has seized the opportunity，greatly increased its economical development through a series ofmeasures such as economic policy change，industrial restructuring，and soon emerged as the Southeast A-sian economic"locomotive"．Meanwhile，Thailand＇s economic trends have also captured widespread concerns from its neighboring countries．This article aims to establish a VARMAX model based on Thailand macroeconomic data samples so as to analyze the structure and forecast the development trend of the Thaieconomy．Furthermore，on the basis of the results of this study，it analyzes the impact of the Thai economy on China＇s economic development and proposes some relative correspondingmeasures．

Thailand＇s economy，VARMAX model，macro economy，GDP，capita GNI，import and export

F13/17

A

1004－342(2014)01－96－06

2013－12－13

魏春蓉(1963－)，女，成都大學外國語學院副教授;張宇霖(1989－)，男，華北電力大學經濟與管理學院，研究生。