互聯網金融：突變的金融生活方式

張東紅

日前，CCTV證券資訊執行總編輯、首席新聞評論員鈕文新發表的一篇《取締余額寶》的博客文章引起了轟動，并引發了與余額寶之間的論戰。

鈕文新認為，余額寶6%～7%的收益率就相當于把銀行的0.35%的活期存款成本大大增加了，從而增加了整個社會資金的成本。余額寶在回應中表示，銀行的存款利率本來就過低，利率市場化是趨勢，余額寶只是發揮了應有的作用，為大眾提供了更高的收益。

而在新浪網的一項“余額寶調查”中，共6萬多網友參與投票，其中90.2%的網友不贊成“取締余額寶”。

或許，孰是孰非并不重要，重要的是九成的網友不贊成“取締余額寶”，可見余額寶在人們生活中的地位。更為重要的是互聯網金融的潮流滾滾而來，誰都無法逃離互聯網金融的影響。

互聯網金融對人們的影響到底會怎么樣？也許誰也無法預測。阿里巴巴有關人士表示，“10年前，我們沒法想象現在的樣子，同樣，我們現在也很難想象10年后的樣子，也許那個時候未必就還有余額寶。但有一點是肯定的，那就是基于大數據，基于云計算的互聯網金融。”

“面對互聯網金融，我們首先需要做的不是應對而是迎接。”匯付天下有關人士如是說道，互聯網金融極大地降低了交易成本，提高了服務小微客戶的可行性，通過大數據分析，可更好地實現風險定價，實時動態監管，保證資金安全，從而降低了服務客戶的準入門檻。作為支付公司，我們需要做的是將互聯網金融產品和服務客戶的金融實際需求有效的結合起來，積極創新，迎接互聯網金融帶來的高速增長。

已經在互聯網金融走出很大步子的平安集團董事長馬明哲認為，“我覺得關鍵是文化，這也是我們平安真的要學習的。這是一個新的文化。很多傳統思維不適合他的未來，不適合環境的變化，社會的變化，時代的變化。”

對于互聯網金融的未來，唯一不變的或許就是變化。

余額寶挑動的互聯網金融

“金融行業也需要攪局者，更需要那些外行的人進來進行變革。”2013年6月，阿里巴巴集團董事局主席馬云在一次論壇上表示，未來的金融有兩大機會，一個是金融互聯網，金融行業走向互聯網；第二個是互聯網金融，純粹的外行領導，其實很多行業的創新都是外行進來才引發的。我希望外行人能夠參與這個領域，不僅僅是來攪局，而是共同創造一個未來。

馬云說到做到，在6月份推出的余額寶，成功地上演了一場“屌絲逆襲”的劇情。第三方支付巨頭支付寶內嵌天弘增利寶貨幣基金的余額寶正式上線，宣告貨幣基金一個新時代的降臨。

截至2014年1月15日，余額寶規模已突破2500億，用戶數4900萬，戶均持有額5100元。余額寶的推出也使得天弘基金一舉成為規模最大、客戶最多的基金公司。天弘基金最新披露的數據顯示，截至2月26日，余額寶的客戶數超過8100萬。

簡單、用戶體驗和倍增年化收益，讓余額寶從眾多基金產品中脫穎而出，成為互聯網金融的一個代名詞。對于很多人來說，余額寶像是一個電子商務公司進入基金行業“憑空想象”出來的超級金融產品，其核心的投資邏輯是貨幣基金：收益比一年定期存款高，流動性僅次于銀行活期儲蓄，每天計算收益。

問題在于，貨幣基金早就有，而只有在余額寶出現以后，一戰成名。事實上，2013年6月，這距離在上海誕生的國內首支貨幣基金已經過了10年時間。

阿里巴巴人士表示，正是通過互聯網平臺，讓貨幣基金成為投資者的選擇。其主要的原因是互聯網平臺的特點。“互聯網平臺操作方便，非常重視用戶體驗，同時門檻比較低，貨幣基金的門檻可能是幾千元，而現在把門檻降低到一元，充分考慮到了互聯網用戶的草根性。”

在余額寶的示范效應下，其他基金公司的產品也很快亮相支付寶平臺。“對于普通投資者而言，他們需要更高的投資收益以抵消價格上漲帶來的收益負影響。”匯添富基金相關負責人說。而貨幣基金較低的風險及高于銀行活期利息收益的特性則剛好滿足了普通居民投資者的需求。

當余額寶正在突飛猛進增長時，其他的互聯網公司也群起而追之。1月15日，微信版“余額寶”——理財通獲得監管批文，并于當天正式上線。華夏基金獨家搶先接入。這個時候，華夏基金的規模剛剛被天弘基金超過。

對比“余額寶”和“理財通”，產品本身差別并不大。只是基金公司不同，而理財通由中國人保財險（PICC）提供賠付服務，余額寶則是由平安保險提供全額承保。一旦發生資金被盜，都會由保險公司最終買單。收益率兩者也相差不多。

“寶寶”時代的到來

余額寶的火爆，讓貨幣基金席卷全國。在余額寶橫空出世的3個月后，位于上海陸家嘴的匯添富基金采取了類似的策略，推出了一個互聯網專屬貨幣基金——現金寶，并且借助互聯網直銷平臺（即借助自身公司互聯網平臺銷售）強化了互聯網貨幣基金的投資體驗。

“我們提供的不僅是互聯網金融產品，而是整體的投資管理顧問式服務。不僅投資收益讓你感嘆，投資管理顧問的服務也讓現金寶顯得與眾不同。”匯添富基金首席運營官陳燦輝說。

傳統基金渠道經常遭遇危機和下滑，它需要持續的、人為的徹底改造，通過不斷的闡釋、翻新實現重生。讓基金投資變得有趣、簡單，并由經驗豐富的投資顧問把握趨勢，結合大數據的精準營銷服務滿足客戶的個性化需求。

在余額寶的帶動下，其他互聯網金融產品紛至沓來。據不完全統計，目前類“余額寶”產品超過20種。不僅搜狐、百度、網易等互聯網企業接連推出理財產品，天天基金網、基金公司也跟風模仿，各種“寶寶”紛至沓來。

在互聯網公司阿里巴巴、騰訊、百度等紛紛推出金融產品的同時，傳統的金融公司也并沒有閑著。除了基金公司外，銀行、保險公司等都推出了自己的互聯網金融產品。

民生銀行直銷銀行將正式上線。民生銀行直銷銀行主要包括隨心存、如意寶和輕松匯三大業務。其中，隨心存是民生銀行直銷銀行提供的一款人民幣存儲增值服務產品。如意寶則是一款貨幣基金產品，目前提供了匯添富和民生加銀兩家基金公司的產品，匯添富的7日年化收益率為6.1%，民生加銀7日年化收益率為5.5%；而輕松匯則包括轉賬匯款和資金歸集兩種功能。

興業銀行推出“掌柜錢包”業務，該業務由興業銀行攜手興業全球基金公司聯手打造。之前，已經有中行、工行、交行等多家銀行推出了類余額寶產品。

浦發銀行則在今年年初完成了小微金融業務架構調整，將小微企業業務和個人經營性貸款業務整合。該行原中小企業業務經營中心總經理汪素南出任零售業務條線總監。2月27日，汪素南向《投資者報》記者表示，面對互聯網金融，去防御，還不如去做這件事。余額寶來了，浦發銀行也可以推出類余額寶的產品，現在已經是“寶寶”時代了。

汪素南稱，銀行的發展正面臨兩方面的擠壓，一方面是在金融脫媒的大背景下，大企業通過投行融資所帶來的壓力；另一方面是在利率市場化的影響下，互聯網金融所帶來的沖擊。因此，浦發銀行此次改革希望在公司業務條線主打投行的思維，而在零售業務條線主打互聯網的思維。

在運用互聯網的手段方面，汪素南表示，浦發銀行將在存款業務渠道、理財渠道、專屬投資等大零售業務方面，提供更加便捷的支付方式，并且推動標準化產品在互聯網渠道的銷售。

支付公司匯付天下也在2013年推出現金管理產品“生利寶”，該產品利用互聯網、甚至移動互聯網在理財支付方面的優勢服務小商戶。使商戶通過生利寶合作的貨幣基金等固定收益產品讓商戶留存資金獲得超過銀行活期存款17倍的現金收益，并在安全性方面保證資金原進原出，在銀行資金監管模式下又創造了一個封閉的資金流轉環境，資金安全有保障。

在另一個互聯網金融的熱門行業——P2P，作為國內首家為P2P公司提供第三方托管的支付企業，匯付天下通過托管賬戶實現了P2P平臺資金與信息流分離，如果遇到風險事件（P2P公司攜款潛逃或是接到公安協查通知），匯付天下的P2P資金托管系統有一鍵關停商戶所有賬戶的功能，最大程度控制賬戶資金不被盜用。

除此之外，傳統的家電零售企業蘇寧正在轉型成互聯網公司，而蘇寧也推出“零錢寶”理財產品。零錢寶首批支持廣發基金“天天紅”、匯添富基金“現金寶”兩只貨幣基金。零錢寶內資金可隨用隨取，既可用于易購購物、生活繳費、信用卡還款，也可以轉到易付寶余額或銀行卡。

原本完全不同類型的互聯網公司、金融公司、家電零售公司，在互聯網金融的大潮中，似乎都在做一樣的事情，那就是互聯網金融。

“科技正在創造著新的市場，正在改變著每一個行業。當科技在讓某一個行業起變化的過程中，就有我們所尋找的機會。”匯付天下總裁周曄表示，互聯網金融對用戶的金融理念和投資模式等方面產生巨大的改變。它創造出來一個增量市場，而不是已有存量市場的改造。

平安的互聯網金融帝國

在互聯網金融大潮中，不得不提已經全力“備戰”互聯網金融的平安集團。

1月份，中國平安專門舉辦互聯網金融戰略溝通會，董事長馬明哲詳解了中國平安互聯網金融五大門戶，并首次帶著他的互聯網金融核心高管團隊公開露面。他們分別是中國平安首席運營官兼首席信息官陳心穎、上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司（簡稱陸金所）董事長計葵生、平安付科技服務有限公司（簡稱平安付）董事長王潔鳳、平安健康險公司董事長王濤和深圳平安金融科技咨詢有限公司（簡稱平安金融科技）董事長吳世雄。

中國平安稱，“五虎將”具有“互聯網”+“國際化”兩大特點，這是中國平安引入的以外腦為主的豪華陣容。“五虎將”負責中國平安的五大陣營。

其中王濤此前曾任阿里巴巴集團資深副總裁兼阿里軟件總裁，他很可能是國內第一個來自互聯網界的健康險掌門人。

王濤表示，互聯網對于健康保險的拓展，應該有更廣泛的理解，而不僅僅局限于傳統的健康險保單形態。而對于盈利模式，平安健康險的互聯網平臺將免費提供給客戶，正如淘寶在平臺設立初期，并沒有收費，未來的盈利模式可以逐步探索。

平安金融科技董事長吳世雄在業內享有“科技營銷黃埔軍校校長”之稱。馬明哲對于平安金融科技經營的萬里通平臺相當滿意，萬里通是一個為淘寶網、天貓商城、京東商城、當當網、蘇寧易購等電子商務網站做積分服務的網站平臺。

馬明哲說：“平安萬里通應該說是中國最大的支付平臺，現在已經有數千萬的客戶。300家電子商務，都是通過萬里通去購物，線下有20萬商家，現在每天這個數據在更新，你通過萬里通去買，可以有折扣，買完之后有積分，過去我們很多的積分不打通，所以我們逐漸開始把積分打通，可以積起來買一樣東西。各個行業積分，我們逐漸要推出一個積分打通計劃。”

陸金所董事長計葵生為美國國籍，其在麥肯錫任職25年，是資深董事，主要負責中國大區的金融。他還曾任臺灣臺新金融控股公司運營長，2011年12月起，計葵生出任陸金所董事長至今，2012年他引領的陸金所P2P網貸業務發展迅速。

在馬明哲看來，陸金所最核心的競爭優勢有四個：第一個，成本低，因為只有分行沒有支行，所以陸金所的成本肯定比所有金融機構低；二是產品多，不僅是平安的產品，所有金融機構的產品都會銷售；三是流動性好；第四是建立信用體系，每個資產都有資產評級，下一步會逐漸推出個人信用評價。

中國平安首席運營官陳心穎是新加坡人，曾在麥肯錫工作13年，之前負責麥肯錫金融和技術，2012年加入平安，目前執掌中國平安的IT、后援等營運及技術部門，她帶領的平安科技團隊正引領中國平安大數據的未來。

此外，來自香港的王潔鳳在加盟中國平安之前，她曾擔任星展銀行香港及中國內地零售銀行業務總監，花旗銀行中國區副總裁和荷蘭銀行中國區執行總裁等職，王潔鳳領導的平安付正全面進軍第三方支付產業。

馬明哲對互聯網金融進行了高度概括：金融，金字是錢，融字是交易。金融的本質也是一個中介，讓有錢的人去錢生錢，讓需要錢的人借錢生錢，就是這樣的一個中介。無論保險、銀行還是證券，都是在做這樣一件事情。

馬明哲舉了3個例子來說明互聯網對金融的影響。第一個，10年內，60%以上的信用卡沒有了，被取代了；第二個，10到15年內，大部分的中小金融機構的前臺由互聯網的企業，非金融企業來取代或者代替；第三個，金融機構網點的前臺將會走向四化：小型化、社區化、智能化、標準化。

平安的互聯網金融將著力打造三大功能。第一是管理財富，管理資產。第二是管理健康。平安有數千萬健康保險的客戶。第三是管理生活。單是金融財富還是不夠的，要將金融財富與客戶的生活場景和健康緊密聯系起來，真正提高客戶的生活品質。

在平安的互聯網金融戰略中，“將金融嵌入到醫、食、住、行、玩當中，333項生活場景應用。我們希望他能帶來一個簡單、便捷、安全、有趣、快樂的生活。”馬明哲說。

風險與收益的匹配

在參與互聯網金融的過程當中，風險與收益依然是最受關注的因素。

在余額寶興起的同時，對于余額寶的貨幣基金的收益和風險的拷問在所難免。事實上，與貨幣基金相比，那些吸引資金離開銀行體系的投資渠道，包括股市、理財產品、信托和房地產，風險并不比貨幣基金小。

2月23日，一場由宜信財富攜手財經界兩位知名暢銷書作家李德林、仇曉慧，共同打造的“南北對話”論壇之“財富那點事兒”登陸杭城。

“在投資界，巴菲特那樣是非常罕有的，能夠做到索羅斯類似的水準就已經是非常難得，索羅斯的收益平均在10%以上。”萬博兄弟資產管理（上海）有限公司執行總裁仇曉慧談道。而對于如何選擇機構，她認為，選擇一家規模大、專業能力強的公司是最重要的。理由有兩點：一是規模大說明其發展期限較長，有一定的風險控制能力；二是當規模做到一定程度時，積累的經驗比較充足，能更科學地為客戶制定資產配置。

仇曉慧認為，未來增速較快的商業模式大概分為兩種：全球型（因為可以無限延伸）以及平臺型（因為可以無限復制）。以阿里巴巴為例，馬云用互聯網把中國的產品往外賣，他的業務是全球的；同時，淘寶的商業模式可以零成本快速復制，比門戶盈利模式更好。

而在保證收益的同時，風險自然更為重要。2月17日陸金所董事長計葵生表示，陸金所存在的意義歸根到底就是創新，依托平安集團雄厚的綜合金融優勢，尤其在風控與全金融業務牌照方面的優勢。

陸金所專注于為客戶創造更便捷的投融資方式，建立起更完備的風控體系以及幫助客戶提升流動性風險的防范能力。

大眾了解陸金所大多來自于其P2P業務“穩盈-安e貸”。與許多平臺不同，穩盈-安e貸并不以高收益吸引市場，在穩盈-安e貸的模式中，不做錯配、不做資金池等關鍵詞在產品設計中即被旗幟鮮明地提了出來，也恰恰與央行在去年年中對網貸行業提出的3條紅線（非法集資、資金池、詐騙）不謀而合。

在計葵生等陸金所高管眼中，平臺的生存價值，并不在于規模的迅速積累，而在于時間上的歷久彌新。實質是以安全換長遠發展，以穩健換市場之舉。

北京師范大學經濟與工商管理學院鐘偉教授表示，隨著貨基規模的擴張，如果投資組合基本不變，沒有新的投資品種，那么收益率會逐步下降，使得投資者的熱情也逐步減弱，這也是互聯網金融產品的風險之一。而在這個過程中，各種“寶寶”仍有巨大空間，而伴隨利率市場化的逐漸完成，這種熱鬧也會漸漸退潮。

“混沌”的互聯網金融

合作和競爭已經成為互聯網金融時代的常態。1月中旬，平安集團董事長馬明哲正在體驗測試發紅包。1月底過年期間，騰訊通過微信搶紅包，讓其迅速走紅，同時也帶動了理財通客戶。

浦發銀行很早就意識到移動金融將要帶來的歷史性機遇，2010年即在業內首次提出發展移動金融。4年來，浦發銀行與中國移動、騰訊等行業領先企業結成戰略合作伙伴。

2010年，浦發銀行與中國移動結成以股權投資為紐帶的戰略合作伙伴關系，在業內首次提出發展移動金融的概念。2012年底推出NFC-SWP手機支付產品，成功將銀行卡與SIM卡合二為一。2014年2月，浦發銀行與上海地鐵、中國移動宣布“中國移動浦發銀行手機支付地鐵應用”升級，用戶可以刷浦發銀行NFC手機支付產品乘坐地鐵。

2013年8月，浦發銀行與騰訊合作推出真正的微信銀行——所有業務用戶都在微信頁面內辦理，無需跳轉到其他網頁。

在去年蘇寧發布“云商”模式時，就明確提出要進行涵蓋實體產品、虛擬產品和服務產品的全品類拓展。在剛結束的蘇寧春季部署會議上，蘇寧就在組織上為全品類拓展提供保障。蘇寧在商品經營總部和運營總部兩大經營總部之外，設立了八大直屬獨立公司。八大公司既包括紅孩子、PPTV、商業廣場，還包括新成立的物流、金融、電訊等公司，它們在經營管理方面將被授予更大的自主權，以此推動全品類拓展和O2O融合發展。

針對互聯網金融的浪潮，匯付天下將在大數據研究、科研力量上投入更多的資源，在針對互聯網金融的產品創新方面始終追求卓越，提升公司的運營效率，致力于創造行業新標桿。使真正的普惠金融通過先進的金融支付和理財方式到達廣大的中小商戶。

如今各類企業都看到了互聯網金融的方向，而在具體的做法上又各有不同。

“平安最大的優勢有兩點，第一個是戰略，第二個是文化，平安做事情和互聯網公司有一點點區別，我們看到了方向在哪里，然后我再挖地道過去，而互聯網公司不管東西南北向撞墻撞出來，所以唯一的差別是，我們會考慮多看幾步，有感覺了再往前走，雖然會比他們慢一點，但是我們努力在學習，努力適應新的環境，努力適應互聯網世界的新文化。”馬明哲說，我們的推動是從三個層次開始的，從80萬平安員工，8000萬平安客戶，然后到社會大眾。

馬明哲表示，中國的互聯網金融一定會給世界做出一個重大的貢獻：“像騰訊啊、阿里啊、百度啊、360啊，他們都會在金融方面有更多更精彩的貢獻。所以我們相互學習。”