區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展與金融創(chuàng)新

董志尚

[提要] 在中國經(jīng)濟高速增長的同時，區(qū)域經(jīng)濟表現(xiàn)出嚴重的失衡性——東、中、西部的經(jīng)濟增長差異越來越大，由于長期以來中西部地區(qū)存在著廣泛的“金融壓抑”，嚴重阻礙了金融發(fā)展，從而制約了中西部地區(qū)的經(jīng)濟增長。本課題首先分析金融創(chuàng)新與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的相關性，然后研究我國金融創(chuàng)新現(xiàn)狀，最后結合我國經(jīng)濟轉型的時代背景，利用金融和經(jīng)濟作用機制，對解決區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展做出一些金融創(chuàng)新的路徑規(guī)劃。

關鍵詞：金融創(chuàng)新；區(qū)域經(jīng)濟；金融發(fā)展

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展與金融創(chuàng)新研究

收錄日期：2013年12月20日

一、金融創(chuàng)新與區(qū)域經(jīng)濟增長的相關性

（一）金融中介對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響。金融機構本身的運營會對區(qū)域經(jīng)濟增長產生以下幾方面的影響：一是我國中西部區(qū)域金融機構因其外部環(huán)境和自身原因，使得運營效率不高，給投資者和借款人較高的交易和信息費用，增加了投資主體的籌資成本，降低投資者投資的預期收益率。由于籌資成本高，抑制了整個區(qū)域投資需求的上升；二是中西部區(qū)域的金融機構受區(qū)域經(jīng)濟整體環(huán)境落后以及投資環(huán)境較差等因素的制約，缺乏數(shù)量大和穩(wěn)定的外源融資渠道，當?shù)氐耐顿Y需求束縛于當?shù)亟鹑跈C構現(xiàn)有儲蓄的不足，無法生出大額的投資需求；三是在中西部區(qū)域，其金融機構的創(chuàng)新能力弱，適應不同投資者風險偏好的各種金融工具和金融衍生產品無論從規(guī)模數(shù)量上還是質量效益等方面都十分有限，無法為投資者提供多元化規(guī)避風險的手段，這也在一定程度上阻礙了投資需求。

（二）金融市場對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響。金融市場是儲蓄者和投資者之間進行證券交易的中介，其功能就在于降低信息成本和交易費用。目前，對于中西部區(qū)域來講，金融市場所帶來的便利卻是微乎其微的。這是由于中西部區(qū)域金融市場起步時間晚，發(fā)展規(guī)模小，加之受金融市場儲蓄者與投資者時空的差距性以及交易成本等諸多因素的影響，使中西部區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展難以獲得有效資金的支持。金融市場主要建立在發(fā)達的東部區(qū)域，中西部區(qū)域要借助于金融市場從事證券活動時，儲蓄者與投資者之間相互搜尋的交易成本、儲蓄者與投資者的談判費用、儲蓄者與投資者之間的契約履行和實施的費用等都高于發(fā)達的東部區(qū)域。這一切均不利于激勵儲蓄者和投資者從事金融活動的意愿，不利于資本的有效使用和資本形成的質量，最終不利于經(jīng)濟增長。

二、我國金融創(chuàng)新發(fā)展中存在的問題

（一）我國的強制性金融創(chuàng)新制度的桎梏。目前，在我國金融創(chuàng)新主要依靠的還是強制性金融創(chuàng)新制度。隨著我國金融發(fā)展的逐步壯大，強制性的金融創(chuàng)新制度會造成一些問題，限制我國的金融創(chuàng)新。強制性金融創(chuàng)新制度限制金融主體的收益。目前，我國政府在提出金融創(chuàng)新方案時更加關心社會效益，提供的金融創(chuàng)新的動力，并非僅僅出于金融創(chuàng)新的經(jīng)濟效益。如果政府的金融創(chuàng)新具體措施對現(xiàn)有的政治秩序和政府的目標有影響，即使實行這種金融創(chuàng)新措施對于金融主體的進一步發(fā)展很有必要，由于政府和金融主體認識上的差距，政府也不會采取具體動作或者提供的金融創(chuàng)新措施不是金融主體所迫切需要的，降低了金融主體本身的收益。

（二）金融體制使金融主體缺乏內在動力。金融創(chuàng)新主體是在市場經(jīng)濟條件下自主經(jīng)營、自負盈虧的金融機構。其由于自負盈虧，出于盈利和競爭的考慮，金融機構需要通過金融創(chuàng)新來擴大競爭優(yōu)勢，增加盈利，由于自主經(jīng)營，金融機構能夠根據(jù)需要及時決策、進行金融創(chuàng)新。然而，長期的自上而下的金融體制，使得金融主體長期處于以來政府的狀態(tài)，缺乏自身內在動力，對市場分析速度慢。在進行創(chuàng)新時，本應是自己決定的商業(yè)行為，由于對于原來體制的依賴，對于外界的市場變化反應遲鈍，減弱對原本金融創(chuàng)新的投入力度，往往會錯過金融創(chuàng)新的最好時機。例如，我國多層次資本市場體系并不是很健全，金融市場沒有形成資源充分流動，要素價格的反映機制和場外交易時常發(fā)展緩慢，企業(yè)很難得到金融資金支持，使得許多企業(yè)由于得不到資金支持而無法實現(xiàn)生產效率的提高。

（三）金融創(chuàng)新缺乏系統(tǒng)性和協(xié)調性。金融機構在基本條件尚不具備的情況下，就盲目地推出一些創(chuàng)新，而不是從自己的需要和具體情況進行分析決定是否開拓創(chuàng)新。缺少對金融創(chuàng)新短期、中期和長期發(fā)展目標的規(guī)劃設計，創(chuàng)新缺乏整體感和層次感，往往是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。如果金融機構內部的創(chuàng)新之間不系統(tǒng)不協(xié)調，如決策失誤、各種創(chuàng)新行為間競爭和協(xié)同關系的失衡、由于協(xié)調管理不力而引發(fā)的機構內部秩序紊亂等，一旦有序的方式被破壞，金融創(chuàng)新行為之間就處于不適應環(huán)境的狀況。

（四）我國金融發(fā)展存在地區(qū)差異。我國的金融創(chuàng)新主要以政府為主導，一般來說，重要的金融創(chuàng)新措施都是從部分沿海地區(qū)或者經(jīng)濟比較發(fā)達的城市先進行試點，經(jīng)過這些地方的論證以后，再向我國其他地區(qū)進行復制。這樣雖然降低了金融創(chuàng)新帶來的風險，但是同時，也帶來了我國各地區(qū)金融創(chuàng)新發(fā)展的地區(qū)差異。試點地區(qū)具有優(yōu)先的金融優(yōu)勢，吸引資本投入，通過金融創(chuàng)新獲得更高的收益，非試點地區(qū)，雖然條件類似，但是沒有政府特批的金融創(chuàng)新資源，無法吸引到投資，這樣長此以往，試點地區(qū)的金融業(yè)越來越發(fā)達，非試點地區(qū)的金融業(yè)逐漸落后，形成了地理區(qū)域概念下的金融創(chuàng)新差異。

三、金融創(chuàng)新推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展對策建議

（一）依靠中央政府的力量，加強對中西部地區(qū)的金融政策支持。制定明確的區(qū)域金融政策和區(qū)域金融發(fā)展目標，并對之實行法律化。在利率方面，由于利率目前尚未實現(xiàn)市場化，中央銀行對中西部地區(qū)的貸款利息應有別于東部地區(qū)，使其與中西部地區(qū)企業(yè)的經(jīng)濟效益和承受能力相適應，同時對中西部金融機構在稅收和利潤留成上給予一定優(yōu)惠，以彌補貸款利率所帶來利潤的減少。在存款準備金方面，應考慮按大區(qū)實行差別準備金的政策。東部地區(qū)的存款準備金率可以高一些，而中西部可以低一些。因現(xiàn)行存款準備金并不作為安全性的保證之一，而是作為資金調節(jié)的工具，這樣就可以通過這種方法，使發(fā)達地區(qū)的資金通過中央銀行的調節(jié)流入中西部地區(qū)。中國人民銀行的分行已經(jīng)改變?yōu)榘唇?jīng)濟區(qū)劃設置，因此可考慮給每個區(qū)域的人民銀行分行一定的準備金浮動權和再貸款權，讓它們根據(jù)本區(qū)域社會經(jīng)濟的發(fā)展來確定一個比較適當?shù)臏蕚浣鹇剩l(fā)放一定數(shù)量的再貸款，從而起到支持中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的作用。從資金的流動看，每增加一個金融機構，都會帶來資金，增加存款，并加速資金的流動，間接地為本地資金流入做出貢獻。根據(jù)目前情況，應實行有差別的金融機構設置管理條件，適當降低中西部地區(qū)設置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機構在資本金、營運規(guī)模等方面的要求，大力促進中西部地區(qū)各類金融機構的發(fā)展，提高金融效率。endprint

（二）發(fā)展新的區(qū)域性商業(yè)性金融機構，改善中西部地區(qū)金融。中西部地區(qū)積極引進外資金融機構，可以優(yōu)先取消目前中外資銀行在所得稅率、外匯存款利率、業(yè)務收費利率、外匯資金利率的融資渠道、資金拆借期限、人民幣業(yè)務等方面的待遇差別，實行國民待遇，吸引外資金融機構去中西部設立分支機構。積極引進股份制商業(yè)銀行，諸如中信、民生、光大、深發(fā)展、浦發(fā)展、招商、華夏、興業(yè)等全國或區(qū)域性股份制商業(yè)行去中西部設立分支機構，開展金融業(yè)務：應實行有差別的金融機構設立條件，適當降低中西部地區(qū)設置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機構在資本金、營運規(guī)模等方面的條件，大力促進中西部地區(qū)區(qū)域性中小金融機構發(fā)展，提高金融效率。由于民營銀行產權明晰、激勵機制健全，以它們?yōu)橹薪榈拈g接融資效率更高。在當前國有商業(yè)銀行改革難以一步到位的情況下，通過必要的制度安排，促進中西部民營銀行的誕生和成長，擴大其市場占有率，從而為中西部民營經(jīng)濟提供有力的金融支持。

（三）大力發(fā)展投資銀行業(yè)，培育各類金融中介機構。中西部地區(qū)的地方政府應尊重市場經(jīng)濟的規(guī)律，消除對企業(yè)重組的業(yè)務干預，促進企業(yè)建立規(guī)范的產權制度。在此基礎上，中西部地區(qū)應在優(yōu)惠政策方面多創(chuàng)造條件，促成一些專門從事中西部項目向東部乃至境外推薦介紹的咨詢管理評估機構等中介組織在中西部落戶；對中西部地區(qū)現(xiàn)存的證券公司、投資公司、信托投資公司進行合理的改組和改造，組建真正意義上的投資銀行，以便達到激活中西部地區(qū)存量金融資產，增加中西部直接融資規(guī)模的目的。大力發(fā)展壯大擔保公司、健全擔保準則，積極推廣擔保公司制度，建立方式上可以借鑒西方發(fā)達國家扶持中小企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗，壯大中西部地區(qū)擔保公司規(guī)模，為中西部中小企業(yè)融資提供有效擔保。

（四）大力發(fā)展區(qū)域性金融市場，打造區(qū)域性金融中心。隨著上海作為一個完整的全國性金融市場的初步形成，可在條件成熟的中西部城市培育和發(fā)展區(qū)域性金融市場，從而形成多層次、開放性的金融市場網(wǎng)絡，為中西部地區(qū)發(fā)展提供資金，增強其資本形成能力，完善同業(yè)拆借市場，積極發(fā)展票據(jù)市場，規(guī)范市場行為，抑制資金的無序流動；注重資本市場的基礎建設，推動中西部資本市場的發(fā)展。中西部資本市場發(fā)展的現(xiàn)實基礎很薄弱，基于國有經(jīng)濟占主導的事實，從長期來看，中西部資本市場的發(fā)展應注重產權交易市場的建設，推動國有資本的流動與重組，加快資本經(jīng)營步伐。推進中西部地區(qū)股份制改革進程，以推動股票市場、債券市場的發(fā)展，積極籌建和完善不同層次的區(qū)域性、地方性的證券交易中心。

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