我國P2P小額信貸平臺效率研究

周沛鋒，張寶明

（上海理工大學 管理學院，上海 200093）

中國近些年來民間貸款熱，如何改善貸款行為規范，以及貸款平臺運行效率成為民間借貸亟須解決的一大問題。而P2P網絡信貸通過引入網絡這一信息快速傳播以及操作相對簡便的平臺，對解決此類問題提供了一種解決思路和模式。資本對經濟發展的重要作用，決定了P2P網絡信貸對中國經濟的重要影響。近些年來，對P2P網絡信貸相關問題的研究是學術界關注的焦點之一，相關的研究成果也是層出不窮。然而，大多數學者對P2P網絡信貸的研究側重于定性層面，強調的是風險防范、網絡信貸意義或模式效益評價等方面，對于網絡貸款平臺運行效率的定量分析，以及如何提高運行效率，卻是鮮有研究。本文正是基于對網絡貸款平臺運行效率的定量分析，讓我們更清楚地了解到目前我國款平臺規模報酬及純技術效率所處水平，便于我們從中找出不足從而最終提出發展對策。

一、網絡小額信貸發展概述

由于銀行小額信貸的高成本問題以及銀行的信貸配給原理使得一部分愿意支付高額利息的借款人借不到款，這便使得P2P小額信貸應運而生。

P2P小額信貸是一種個人對個人的，將社會閑散資金借貸給有資金需求人群的商業模式。P2P小額信貸通過滿足個人資金需求、發展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個方面體現出它的社會價值，由“諾貝爾和平獎”得主尤努斯教授首創。近年，隨著互聯網技術的普及與快速發展，小額信貸模式由單一的線下，逐漸轉變為線上線下并行，隨之產生了P2P在線借貸平臺。這種模式不以銀行或其他金融機構為中介，借貸雙方直接通過互聯網完成交易的無擔保借貸，也是一種個人對個人的信用貸款，它是目前興起的基于互聯網應用的較新的貸款模式。這種模式起源于歐美，最早的網絡借貸平臺是英國的zopa，而目前名氣最大的個人信貸網站是美國的prosper，其運營模式是利用在線拍賣平臺通過潛在貸方對借方列出的期望數額和可承受的最大利率的貸款需求展開競價。我國的最早的P2P網絡借貸平臺成立于2007年，名字叫做拍拍貸，經過幾年的嘗試和發展，其經營模式也逐漸成熟。目前國內P2P較有影響力的如紅嶺創投、365易貸、人人信貸等。

二、基于DEA模型的P2P網絡信貸平臺效率分析

1、樣本與指標選取

本文選取的22家P2P小額貸款公司樣本數據，如表11。這些公司的基本業務特征是提供線上服務，通過網站平臺撮合借款人和出借人進行競拍交易，并收取相應費用。礙于數據收集的困難，本文僅收集了6項評價指標，分別是平臺注冊資金、上線時間、借出人數、總成交量、借入人數和綜合利率。

注冊資金是公司投入的資金成本，上線時間是公司投入的時間成本，二者奠定了平臺基本的服務能力；借出人數和總成交量，是實際資源的投入，代表了平臺的業務規模和人氣，也反映了平臺的服務能力。借入人數和綜合利率，是實際的產出。因此，將前4項指標作為輸入指標，后2項指標作為輸出指標較為合理。

表1 P2P小額貸款公司業務狀況

2、實證結果及其分析

采用maxdea5.2對樣本數據進行DEA效率分析，結果如表2所示。

從表2中可知，工商貸、廣融貸、開心貸、拍拍貸、人人貸、微貸網、新新貸、中寶投資位于效率邊界面上，技術效率、純技術效率以及規模效率均為DEA有效，表現為規模報酬不變；其他的P2P信貸平臺則表現為純技術效率或者規模效率的DEA無效。

三、結論

依據實證結果，總體上，我國P2P小額信貸平臺的信貸效率并不是很高，DEA有效只占36%，產出還有很大的提升空間；同時，信貸效率差異也較大，效率最高的平臺與效率最低的平臺（紅嶺創投）相差約為（1-0.310876）=0.69。

從對技術效率的拆分看，在DEA無效的P2P小額信貸平臺中，除了正大e貸外，其他在純技術效率和規模效率上都表現為無效率性，導致最終的技術效率也表現為無效性。不過具體看，除了人人聚財和融信財富外，在DEA無效的P2P小額信貸平臺中，規模效率普遍處于較高水平，純技術效率要遠低于規模效率，這意味著這些平臺的技術效率低下的主要原因是由純技術效率的低下引起的，也就是說借出人數與總成交量的偏少導致平臺效率不高，所以需要通過改進個人信用體系、加強法律法規的建設、設計合理的風險分擔機制等技術措施進一步提升。

表2 P2P小額貸款公司效率情況

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