2014金銀或長期承壓

王源浩

黃金、白銀價格在2014年將長期承壓，如發生地緣政治事件，將導致黃金、白銀價格會短期上漲，但對于金銀投資者來說，操作上也不是沒有機會

春節假期，購買實物金銀是大家的關住點，假期結束后，黃金白銀走勢成了金銀投資者的聚焦點。今年行情會如何，有沒有大的投資機會呢？針對黃金白銀的走勢，本刊記者采訪了天津中礦聯合貴金屬經營有限公司高級分析師李愛民。在李愛民看來，黃金、白銀價格在2014年將長期承壓，如發生地緣政治事件，將導致黃金、白銀價格會短期上漲，但對于金銀投資者來說，操作上也不是沒有機會。

對于黃金白銀來說，2013年是非同尋常的一年。這一年，終止了黃金白銀十年的牛市行情，價格在持續下跌，年線收出陰線。黃金白銀價格除了第二季度反彈上漲以外，其余3個季度都是在下跌。其中黃金在2013年跌幅約28%，白銀價格跌幅約37%，比如天通銀價格在2013年初是6045元/千克，年底跌到3808元/千克。

究其原因，主要是由于美國經濟復蘇良好，市場對美聯儲縮減QE的預期升溫，導致美聯儲在2013年12月的會議上，開始縮減QE，購債規模由每月850億美元，縮減到每月750億美元。

基本面觀大勢

黃金白銀價格在2013年大幅下跌，2014年是不是一定會反彈、上漲呢？李愛民認為，從基本面上可見一斑。商品的價格是由供需之間的關系決定。但是，由于黃金白銀除了有商品特性外，還有金融特性，某種意義上說，決定黃金白銀價格走勢的主要因素是其金融特性。也就是說，主要經濟體央行的金融政策、經濟政策、美元走勢等等。

首先是美聯儲的金融政策影響。眾所周知，為了應對金融風暴，從2008年開始，美聯儲一直實施寬松的貨幣政策，執行3次QE。由于在2013年，美國的經濟復蘇良好，美聯儲在2013年最后一次議息會議決定縮減購債規模100億美元，并暗示以后將陸續減小購債規模，在2014年結束QE。美聯儲縮減QE，利多美元，利空黃金白銀，在2014年將使黃金白銀價格承壓。在12月10日公布的美國2013年12月的失業率已經降到6.7%，已經接近美聯儲提高利率的門檻。由此看來，美聯儲加息只是時間的問題，也對黃金白銀價格形成壓力。所以，黃金白銀在2014年不會有好的表現。

其次是美國經濟的前景。近幾個月，美國的經濟數據捷報頻傳。美國的資產負債狀況改善，一些消費者開始增加支出，企業有望增加開支，政府對經濟的拖累減少，這四個因素支持對2014年樂觀的預期。美聯儲官員在圣誕節前最新預期，2014年美國經濟將增長2.8%-3.2%。將成為2005年以來經濟表現最好的一年。美國經濟的好轉，將支撐美元走高，不利于黃金白銀的上漲。

然后是地緣政治的影響。美國還有可能對敘利亞動武。2014年，敘利亞危機將進入攤牌之年。自2011年敘出現動蕩以來，美國及其盟友立即介入，目標是支持反對派推翻巴沙爾政權，拆散伊朗—敘利亞戰略同盟。2013年8月“化武事件”置巴沙爾政權于危急境地，美、法等國決定對敘動武，并展開軍事部署。關鍵時刻，俄羅斯提出“化武換和平”倡議，同時被巴沙爾和美歐接受。但這給西方推翻巴沙爾政權提供了證據，美可能推動國際刑庭指控巴沙爾犯有對平民使用化武的“反人類罪”，并“限期”敘政府交出巴沙爾，如遭拒，就動武，改變戰場力量對比，支持反對派推翻巴沙爾。

最后是中日釣魚島爭端的不確定性。在2014年，安倍政府的政策焦點很可能從經濟轉向安保議題，不會放棄利用東海緊張來推動修憲擴軍。安倍表示不會接受“中日共管釣魚島”，有些政客揚言將中國的東海油氣開發活動提交國際仲裁，再加上“東海防空識別區”后續效應的持續釋放，安倍晉三參拜靖國神社給中日關系制造了新的障礙，中日關系短期轉圜的可能性進一步降低。雙方雖都無意挑起沖突，但擦槍走火的風險依然存在。

從以上幾個基本面的因素來看，美國的經濟走向和美聯儲的政策傾向，將導致黃金、白銀價格在2014年長期承壓。如果發生地緣政治事件，將導致黃金、白銀價格短期上漲。

技術面看操作

在李愛民看來，具體如何操作還是要看技術面。2011年9月6日黃金價格創出歷史新高（1920.95美元/盎司）后開始下跌，按波浪理論分析，從歷史高點開始，黃金價格可能完成了下跌趨勢的第3浪，正在運行第4浪。從現貨黃金走勢圖和天通銀走勢圖來看，其價格都是運行到下降趨勢線附近，處于關鍵時刻，上漲或下跌都有可能。如果黃金價格有效升破1280，有可能在1180至1430之間展開震蕩，天通銀將在3620至5000之間展開震蕩，到2014年6月份結束震蕩。如果黃金價格有效跌破1180，天通銀價格有效跌破3620，黃金、白銀價格可能展開新的下跌浪。

李愛民建議投資者，在未來黃金白銀價格的走勢中，當黃金價格升破1280后，可以逢低做多黃金、白銀。如果黃金價格下跌，有效跌破1180（天通銀跌破3620）后，黃金、白銀價格展開新的下跌浪的可能性增大，建議逢高做空黃金、白銀。endprint