當(dāng)前我國金融證券市場存在的主要問題及應(yīng)對措施研究

張昌高

（貴州亞泰職業(yè)學(xué)院，貴州 貴陽 550025）

在1990年，我國的證券市場正式起步，在經(jīng)過了這么多年的歷練與發(fā)展之后，其市值規(guī)模，上市公司數(shù)量等方面均以位居世界前列。但是與其規(guī)模不匹配的卻是我國金融證券市場的健康程度。最近幾年來，關(guān)于股市的負(fù)面新聞常常被各大報紙鋪天蓋地的報道，這從另一個角度反射出我國金融證券市場問題的嚴(yán)重性。借于此種現(xiàn)象，有必要仔細(xì)的梳理一下我國的金融證券市場存在的問題，從而提出相應(yīng)的解決措施來促進(jìn)我國金融證券市場的規(guī)范發(fā)展。

一、我國金融證券市場存在的主要問題

由于我國的金融證券市場起步相對較晚，與國外很多成熟的金融證券市場相比較而言，我國的證券市場還存在著很多的漏洞。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因很多，具體的表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不平衡

長久以來，我國以國有制經(jīng)濟(jì)體制為主，企業(yè)歸于國家。十五大會議召開之后，我國才開始經(jīng)濟(jì)體制的改革，逐步實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制。但國有股，法人股占的比重仍相當(dāng)大。企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)被分為了國有股、法人股及個人股等幾種形式，其中法人股和國家股是無法上市流通的。反映到企業(yè)經(jīng)營管理中就是政府干預(yù)企業(yè)經(jīng)營的意愿強(qiáng)烈，企業(yè)經(jīng)營的管理權(quán)落到了政府手中。從而使廣大的中小股東的權(quán)益無法得到有效的保護(hù)。

（二）證券市場偏小

中國作為一個產(chǎn)業(yè)大國，在很多的商品領(lǐng)域的發(fā)展上都處于一個相對領(lǐng)先的地位。有些領(lǐng)域雖然起步晚，但也取得了很多的成就，例如中國的證券市場。我國的證券市場起步較晚，相對于其他的歐美發(fā)達(dá)國家而言，其規(guī)模還是偏小，速度也偏慢。主要原因還是與中國的公司融資制度有關(guān)，目前市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與中國的融資制度是相背離的，企業(yè)還是過度的依賴銀行貸款，并不是直接的內(nèi)部融資。

（三）投資品種單一

目前，制約中國證券市場國際化的原因還有一個，那就是中國的證券市場投資品種單一。現(xiàn)在市場上交易的股票品種還是一些很原生市場的股票。這與其他國家的股票市場相比，國際化程度偏低，效益不明顯，就很難吸引更多的投資者去做投資，因此發(fā)展規(guī)模也就很難在短時期內(nèi)得到擴(kuò)大。中國證券市場應(yīng)在原生市場的基礎(chǔ)上加入更多的股票種類，從而吸進(jìn)世界各地的投資者來進(jìn)行融資。

（四）法制監(jiān)管不利

在社會日益發(fā)展的今天，經(jīng)濟(jì)犯罪的比率越來越高，究其原因就是國家法律對市場經(jīng)濟(jì)方面的監(jiān)管不利。市場的穩(wěn)定與發(fā)展必須依靠強(qiáng)大的國家法律制約來做支撐，只有制定相對縝密的法律條文，才能逐漸減少經(jīng)濟(jì)犯罪的比率。目前我國已經(jīng)出臺的關(guān)于市場管理的法律規(guī)范有《反不正當(dāng)競爭法》，《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，《產(chǎn)品質(zhì)量法》，《證券法》出臺這些經(jīng)濟(jì)法的目的在于堅(jiān)持公有制經(jīng)濟(jì)為主題，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。引導(dǎo)推進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，并保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速的發(fā)展。這些經(jīng)濟(jì)法的出臺對證券市場的規(guī)范起到了一定的制約作用，但仍無法滿足證券市場快速發(fā)展的需求。在全球經(jīng)濟(jì)的大背景下，國家應(yīng)制定更詳細(xì)的具有針對性的法律條文，從而有助于我國金融證券市場健康穩(wěn)定的發(fā)展。

二、完善證券市場的措施

（一）加大法制監(jiān)管力度

股民在股市中被欺詐的案例時有發(fā)生，于是就導(dǎo)致了越來越多的股民對證券市場開始抱有抵觸心理，從而影響了證券市場的發(fā)展。相關(guān)部門應(yīng)加快健全完善證券侵權(quán)民事賠償制度。通過專門的民事賠償制度，讓證券違法主體付出經(jīng)濟(jì)上的成本和代價，是證券市場保護(hù)投資者權(quán)益的有效制度安排。近幾年來，證監(jiān)會配合最高人民法院對證券侵權(quán)民事賠償案件的實(shí)踐進(jìn)行了認(rèn)真總結(jié)，對于包括是否可以取消前置程序，是否可以借鑒成熟市場采取的示范訴訟、公共機(jī)構(gòu)支持訴訟等做法，進(jìn)一步完善我國的證券侵權(quán)民事賠償制度的思路，也進(jìn)行了相應(yīng)的研究和論證。

自古以來中國商場奉行一個原則“沒有規(guī)矩不成方圓”，特別是針對金融證券這樣的新興市場就更為受用。中國的金融證券市場的發(fā)展宛如一個新房，從不規(guī)整到規(guī)整，從不完善到完善。這期間，證券市場的監(jiān)管發(fā)揮了必不可少的作用。從某種意義上講,一個成熟的證券市場是以是否具備一個良好的監(jiān)管運(yùn)行模式和實(shí)施卓有成效的監(jiān)管過程為首要標(biāo)志的。

（二）深入融合金融與互聯(lián)網(wǎng)

這是一個互聯(lián)網(wǎng)的時代，很多行業(yè)都在與互聯(lián)網(wǎng)做著不同程度的融合。金融行業(yè)若想快速發(fā)展，迅速躋身國際行列的話，就更應(yīng)當(dāng)加大與互聯(lián)網(wǎng)的融合程度。現(xiàn)如今互聯(lián)網(wǎng)金融使交易邊界無限擴(kuò)大，很多原來認(rèn)為不可能的交易的事情變?yōu)榭赡堋＝灰壮杀驹降停蛐畔⒉粚ΨQ越低，交易可能性集合就越大。在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)情況下，存在著一個“融資工具箱”假說。在信息足夠透明，交易成本足夠低的情況下，一些企業(yè)的融資可以不通過股票市場或債券市場等，直接在眾籌融資平臺上進(jìn)行，而且各種融資方式一體化。

（三）充分發(fā)揮政府職能

金融業(yè)的發(fā)展源于更多投資者的加入，而這個時候往往就需要政府的號召。政府在金融發(fā)展的過程中作用的體現(xiàn)大致分以下幾種:一是創(chuàng)造良好誠實(shí)信用環(huán)境。充分發(fā)揮政府在改善社會信用環(huán)境的主導(dǎo)作用，明確部門責(zé)任，加大宣傳力度，強(qiáng)化誠實(shí)守信意識，形成各部門共同參與的社會信用維護(hù)體系;積極化解各種不良貸款，建立構(gòu)建誠信社會長效機(jī)制。二是創(chuàng)造優(yōu)良金融投資環(huán)境。建立健全優(yōu)化金融環(huán)境規(guī)定，使金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向科學(xué)化、制度化、規(guī)范化的軌道;加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持力度，著力吸引銀行、保險、證券、信托等各類金融機(jī)構(gòu)入駐企業(yè)。三是創(chuàng)造靈活融資平臺環(huán)境。出臺政策、優(yōu)化服務(wù)，鼓勵和扶持企業(yè)上市，形成“政府引導(dǎo)、企業(yè)自主、市場運(yùn)作、政府扶持”的工作機(jī)制;鼓勵企業(yè)通過風(fēng)險投資、產(chǎn)權(quán)交易、金融租賃、典當(dāng)?shù)冗M(jìn)行多元化、多渠道融資。

中國的證券市場是發(fā)展中國家市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，在中國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程中發(fā)揮著重要的作用。政府作為證券市場的監(jiān)管主體，希望采取市場化手段解決證券市場中存在問題的意圖越來越明顯，這表明了政府意欲擺脫計劃經(jīng)濟(jì)色彩，通過經(jīng)濟(jì)杠桿管理市場的決心。因此，我們有理由相信，符合市場發(fā)展規(guī)律的監(jiān)管理念和有效措施，必將成為中國證券市場的監(jiān)管主流，并帶動整個證券行業(yè)走出低谷，在公平、公正、公開的市場環(huán)境中持續(xù)發(fā)展。

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