基于隨機前沿方法的長三角航運上市企業效率實證研究

陳雪垠，張效莉

（上海海洋大學 經濟管理學院，上海 201306）

基于隨機前沿方法的長三角航運上市企業效率實證研究

陳雪垠，張效莉

（上海海洋大學 經濟管理學院，上海 201306）

2008年9月全球經濟危機爆發以后，航運企業經營狀況普遍惡化。如何提高航運企業效率、增強企業的競爭力，具有重要現實意義。從定量、定性的角度展開對長三角航運企業效率問題的論述，使用隨機前沿方法測量各個企業效率，結果表明：航運企業效率差異較大，且普遍較低，其中中海集運技術效率值最高，相反寧波海運最低；企業規模、經營管理以及宏觀經濟環境、人才等都是影響航運企業效率的重要因素。

隨機前沿；長三角； 航運企業；效率

引言

2008年金融危機席卷全球，世界經濟停滯，隨后的金融信用緊縮政策不僅嚴重影響了消費需求，更沖擊了眾多企業的正常運營。在此之前，許多航運企業過度擴充船隊，造成航運市場運力嚴重過剩，需求的減少又加劇了同業競爭和運價的下滑。航運業作為經濟、貿易的派生產業，對世界經濟的發展高度依賴，對經濟環境的變化極為敏感，航運企業的經營狀況也隨著世界經濟的發展周期性波動[1]。長三角位于亞太經濟圈的中心，被公認為是具有國家戰略意義的經濟增長極[2]。作為經濟全球化和地方化效應最明顯的區域，長三角航運業的發展在參與國內外經濟競爭和爭取主動權方面發揮不可替代的作用。

作為企業績效的重要測度，效率反映了企業資源利用的有效程度及整體經營狀況。本文分別從定性和定量的角度分析長三角航運類上市企業效率問題，使用隨機前沿方法（Stochastic Frontier Analysis，SFA） 對航運企業的效率進行研究，對樣本企業效率的差異性進行分析，找出影響企業效率的因素，幫助企業節約資源，不斷提高自身效率。目前研究企業效率的文獻眾多，但是針對細分行業的具體研究較少，對特定企業的效率及影響因素的分析則更加少，并且很多文獻在分析企業效率時，單純研究效率大小，沒有進一步深入分析效率影響因素。

本文的創新在于運用隨機前沿方法研究航運企業效率，同時與分析效率影響因素結合起來，這樣既可以比較不同企業的效率，又能認清影響企業效率的各種因素。

1 國內外研究現狀

1.1 國內研究綜述

長期以來，我國航運經濟所有制結構單一化，造成航運經濟缺乏生機與活力。隨著經濟的發展，交通運輸部對我國航運管理實施放寬搞活政策，國內學者開始關注航運業的發展。

羅虎（2003）[3]研究了知識經濟時代我國大型航運企業業績評價體系。宮菲菲（2005）[4]分析了我國航運企業績效評價存在的問題，提出用于航運企業績效評價的指標。康曉彧（2006）[5]通過分析大洋航運公司的企業文化及公司戰略，找出公司戰略舉措成功要素，指導航運公司建立衡量戰略舉措的關鍵績效指標體系。劉斌等（2006）[6]對我國水運上市公司的股權結構與經營績效的相關關系進行實證研究，揭示兩者的內在聯系。金從力（2003）[7]以水運業上市公司2001年年報中的數據資料為依據，利用多元統計分析中的主成分分析方法對我國水運業上市公司的競爭力進行了全面性地定量實證分析。章雁（2008）[8]提出國際航運企業競爭力3C評價模式，運用模糊綜合評價法對15家國際班輪公司的競爭力進行了實證研究；其后，又運用熵權法的評價步驟構建了國際航運企業業績綜合評價模型，并對15家國際班輪公司展開績效評價。曹國 （2007）[9]采用改進的平衡計分卡方法設計了航運物流企業績效評價指標，又通過改進灰色關聯法進行算例驗證。

1.2 國外研究綜述

Peter Lorange（2001）[10]針對航運企業的戰略問題，根據不同的情況提出了4種發展戰略：領先戰略、快速擴張戰略、控制防御戰略和調整戰略，從企業戰略方面探討了企業競爭力。Pbotis M Panayides（2001）[11]分析了航運企業戰略管理的發展趨勢，從發展戰略的角度討論了公司戰略、全球化、融資和投資、公司治理、多樣化、競爭優勢等方面對航運企業競爭力的影響。Tsung-Yu，Gin-Shuh Liang（2001）[12]運用模糊綜合評判決策模型對航運企業經營績效做出定量分析。Photis M Panayides（2003）[13]研究了在航運管理中的競爭戰略與組織業績的關系，證明兩者具有正相關的關系。Jenssen，Jan Inge（2003）[14]通過樣本數據調查，闡述了研究創新對于挪威航運公司業績的貢獻度。Eleftherios D Katarelos（2004）[15]根據國際安全規則，以及關于安全與質量規程對于外部環境的變化，為小型散貨航運公司在戰略選擇方面提供了方法論，這一方法論的基礎是最小標準、可靠性曲線系統、成本與可靠性及投資決策與可靠性矩陣。

綜觀現有成果，國外研究更多著重于對航運企業業績的實證研究，量化比較業績差異，并揭示差異的成因及改進方法；而國內側重于規范研究，構建航運企業的績效評價體系，模擬數據演算多于實證研究。我國在經濟發展水平、航運業發展階段以及航運企業自身發展特點等方面與國外存在很多差異，這決定了在研究我國航運企業效率、績效、競爭力的時候，借鑒經驗并必須結合我國實際。

2 研究方法、數據與實證結果分析

2.1 隨機前沿方法

隨機前沿分析（stochastic frontier approach，SFA）方法最早由Farrell（1957）提出，此后在20世紀70年代末，Battese（1992）和Coelli（1995）等許多學者發展和完善，其中，Battese和Coelli將其發展為使用面板數據。該分析方法的優點在于：一方面，在解釋生產處于前沿邊界之內的原因時考慮了技術無效和隨機干擾，將與隨機生產邊界相聯系的誤差項設定為由對稱分布隨機誤差和無效率項共同組成的組合誤差項，從而分離了影響產出變化的隨機因素和技術無效性；另一方面，它可以運用面板數據進行估計，因此不僅可以衡量個體之間的效率差異，而且可以衡量同一個體在不同時期的效率變化[16]。

Meeusen和van den Broeck（MB）和Ainger、Lovell和Schmid（tALS）建立的原始模型主要使用一個包含誤差項的隨機生產前沿模型（stochastic production frontier model）來描述企業的生產活動，具體形式是：式中：Yit為企業i在時期t的實際產出；f（*）表示潛在產出，即生產前沿；Xit為投入向量，表示各種投入要素；β為待估計的參數。誤差項由2個獨立的部分組成：Vit為觀測誤差和其他隨機因素，是經濟系統不可控因素，通常假定它獨立于投入和技術水平，服從對稱的正態分布；Uit為表征技術非效率的非負值隨機變量，稱為技術無效率誤差項。當Uit≥0時，可以衡量第i個樣本企業的實際產量與其在最優技術水平與投入量下所能實現的最大產出之間的差異，因而這兩項因素導致了實際產出可能達不到潛在產出水平[17]。

隨機前沿分析方法反映在既定技術條件下可實現的最大產量，技術效率是實際產量與最大可能產量的比率，反映現實產出與理論最優產出之間的差距，技術效率值的大小說明企業利用現有技術的有效程度，值介于0到1之間，越接近1，表示技術效率越高。技術進步可以推進前沿生產面向上移動，技術效率提高則使實際生產點趨近該投入水平下的最大產量[18]。研發過程存在很大的不確定性，如隨機擾動和不可觀測因素等。因此，可以利用SFA方法來分析航運企業的效率及其決定因素。

2.2 樣本指標選取與收據收集

本文所研究的航運企業是指擁有或控制一定數量的船舶，以航運為主營，直接從事水上貨物運輸，以實現貨物空間位移為生產成果的航運上市企業。因此可以將航運企業的效率定義為：在以向目標客戶兌現公司的航運物流服務并實現企業利潤增長的經營目標下，航運企業合理有效地配置資源的能力[1]。

俗話說，噱在頭，蹩在腳。譬如，某君被人踩了一腳，這種事，最好不開口，否則，真理往往溜向對方。有位先生坐公交車回家，上車后看到尾部寬敞，便從人縫中往后擠。由于車晃動得厲害，此先生伸了三次腿才擠過去。誰知剛站穩，一位女士就指著他的鼻子大罵：“你故意踩了我三次了，哼，不正經，要占我便宜是吧？”先生趕緊道歉，可對方仍大罵不止。先生強忍著怒氣向對方道歉：“對不起，我錯了，向你賠罪……”沒想到，該女子竟變本加厲地謾罵……可見，腳下“無德”的時候，可能引得無素質者口中無德。

本文選擇收益產出法來測量航運上市企業的效率。收益產出法就是把經營收入等作為產出指標，突出收益在效率評價中的重要位置。由于各個航運企業的經營結構各不相同，成本和收益的指標品質相差較大，因此投入和產出的數量指標也就不可能統一。本文不使用運量、貨運周轉量等數量指標作為產出指標，而把營業收入這一貨幣指標作為其產值。本文的投入指標選取總資產、營業成本、員工工資，利用柯布—道格拉斯生產函數來檢驗長三角航運上市企業的效率，由此得到隨機生產函數的形式為：

式中：Yijt為輸出變量的自然對數，這里的輸出變量為各航運上市企業的營業收入；X1為航運上市企業的總資產；X2為航運上市企業的營業成本；X3為航運上市企業的員工工資。

本文選取長三角6家航運類上市企業2007—2012年的經營數據來進行分析，數據來源于滬深兩市所公布的航運上市公司年度財務報告。

2.3 模型的運行及實證結果分析

使用STATA10.0軟件對數據進行隨機前沿分析后，結果如表1所示。從表1的結果可以看到，μ在10%的顯著性水平下是顯著的，并且小于零，說明非效率項的截尾正態分布假設是合適的。γ代表非效率項方差占總方差的比重，很接近1（為0.85），一方面說明隨機前沿方法分析行業企業效率的適用性，另一方面說明航運企業經營存在很大程度的效率提升空間。

從具體投入變量看，營業成本對營業收入的影響最大，系數為0.32，其系數也是最顯著的。航運企業初始一次性投入很大，其船舶等資源使用周期長，因此企業日常營運成本對企業經營業績有很大影響。營業成本與營業收入呈正相關關系，營業成本越高，可能是由于企業日常經營管理的完善，這有利于企業效率的發揮。其次，員工工資對營業收入影響也較強（系數為0.2，t值為2.24），其構成企業營運成本很重要的一部分。員工工資及福利水平的上升可以激發員工能力的發揮，人才對企業的貢獻越大。另外，總資產對營業收入的影響相對較小，這可能是由于航運企業的特殊性。固定資產在航運企業總資產中所占比例很大，但船舶等固定資產使用壽命長，設備更新較緩慢，導致總資產對經營業績的影響相對較小。

表1 隨機前沿方法估計結果Tab.1 Estimation result based on SFA

3 航運企業效率與影響因素分析

3.1 航運企業效率實證結果

表2為從2007—2012年對長三角6家上市航運類企業進行的效率測定結果。從2007—2012年，長三角6家航運類上市企業的效率一直處于低水平狀態，中海集運屬于效率較高的公司，相反，寧波海運效率最低。

2007—2012年，6家企業的規模總體都在擴張，總資產呈現逐年上升的趨勢，這意味著投入要素不斷增加。但是，航運企業的效率受多方面因素影響，雖然投入增加，但效率并沒有明顯的上升，這意味著航運企業的資產擴張并沒有獲得相應的效率。特別是2008年金融危機爆發以后，航運市場持續低迷，航運企業無不受到重創，因此效率呈現低下的狀態。

3.2 影響航運企業效率的因素

相關研究表明公司規模與企業效率密切相關，航運企業技術效率普遍較低且差異較大值得深入研究。比較上述6家企業，中海集運是從事沿海和遠洋運輸等綜合性水運服務的大型航運企業，水運整合陸上物流產業是其增強盈利性的重要策略，對其而言，公司規模的增大對技術效率貢獻巨大，其技術效率最高。另外，經營管理應該尤其受到重視。亞通股份由于長江隧橋的開通，其水上運輸業務受到巨大沖擊，公司水上運輸量急劇下降，2010年是公司經營最困難的一年，技術創新和經營管理在此時的作用凸顯。當企業受到外部沖擊時，企業就要設法拓展新的盈利模式。

航運業是世界經濟的派生產業，對宏觀經經濟環境的變化極為敏感。當世界經濟整體高速發展時，對航運的需求更大，對航運企業的發展更為有利；反之，當經濟下滑時，航運企業面臨需求下降、資源浪費的困境。以長航油運為例，竺媛媛（2011）[1]曾指出其主營石油運輸，2009年全球石油消費萎縮，盡管2010年又有所回升，但由于石油市場供需失衡、運價波動劇烈，公司遇到前所未有的難題，造成業績不佳。

另外，人力資源和技術創新對企業效率至關重要。楊泊（2010）在其研究中指出，專科學歷以上員工所占比例越高，企業效率越高。員工素質越高，意味著其具備更高的學習能力和創新能力，這些能力將很快反映到企業的效率上來。中海集運本科及其以上在職員工比例達到50%以上，這對于企業發展具有很深刻的影響。相反，寧波海運本身企業規模相對較小，本科及其以上學歷員工比例僅達到10%左右，其企業效率不高。

4結語

已有的文獻對航運企業的績效評價多停留在效益層面，本文運用隨機前沿方法對長三角航運類上市企業的效率進行實證研究，進而試圖找到影響效率的因素，相對于已有的研究，本文具有一定的創新性。在SFA方法下，文章選取2007—2012年的面板數據對長三角6家航運上市企業的效率進行測算和研究，比較各航運上市企業的效率大小。結果表明，中海集運技術效率最高，這得益于其提供綜合性水運服務，即企業規模的擴大和業務的擴張。航運企業的效率受企業規模、技術創新、經營管理以及人力資本等多方面因素的影響，因此，盡管近年來6家企業的規模都有所擴大，但效率未見明顯上升。

航運企業屬于技術密集型的企業，只有先進的船舶管理技術才能適應現代化船舶經營管理的需要。現代科技日新月異，市場需求呈現多元化，航運企業需要加大科研和創新力度，增強經營管理中的技術含量。人才對企業效率無疑具有非常積極的作用，員工的素質顯著影響企業功能的發揮。要提高員工的整體素質，首先需要提高高學歷專業人員的比例，一般來說，高素質人才能在技術創新和行政管理中發揮更好的作用。另一方面，無論是對船舶以及人員的配置，還是應對外部環境的變化，經營管理都至關重要。隨著現代企業制度的建立，委托代理人問題隨之產生，要提高企業效率就必須處理好這一問題，外部獨立董事制度的建立是解決委托代理人問題的途徑之一。

[1]竺媛媛.基于DEA和Malmquist法的航運上市公司效率實證研究[D].大連：大連海事大學，2011.

[2]尹廣萍.長三角區域產業一體化研究[D].上海：上海交通大學，2009.

[3]羅虎.知識經濟時代我國大型航運企業業績評價體系創新研究（上）[J].水運管理，2003（5）：2-6.

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[5]康曉彧.大洋航運公司關鍵績效指標體系的建立[J].世界海運，2006（3）：35-36.

[6]劉斌，劉超，陳得力.水運上市公司股權結構與公司績效實證研究[J].上海海事大學學報，2006（3）：55-60.

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[9]曹國，韓瑞珠.基于BSC的航運物流企業績效灰色綜合評價模型研究[J].物流技術，2007（2）：79-82.

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Empirical Research of the Yangtze River Shipping Listed Companies′Efficiency Based on the Stochastic Frontier Approach

Chen Xueyin，Zhang Xiaoli
（College of Economy and Management，Shanghai Ocean University，Shanghai 201306，China）

In September 2008 after the outbreak of the global economic crisis，shipping companies'operating conditions deteriorated universally.How to improve the efficiency of shipping enterprises and enhance the competitiveness has important practical significance. This paper discusses the efficiency shipping enterprises′in the Yangtze River delta from the quantitative and qualitative angles.A stochastic frontier approach is used to measure the efficiency of each enterprise.The results show that the difference in efficiency between shipping enterprises′is big and the efficiency is generally low.The China Ocean shipping Company efficiency is the highest，while on the contrary，that of the Ningbo Ocean Shipping Company is the lowest.Enterprise scale，operation and management as well as macroeconomic environment，and talents are the important factors influencing the efficiency of shipping companies.

Stochasticfrontier；YangtzeRiverDelta；Shippingcompanies；Efficiency

F550.7

A

2095-1647（2014）04-0015-06

2014-03-17

陳雪垠，女，碩士研究生，主要研究方向：航運經濟、航運企業發展，Email：1039495997@qq.com。