全球商品漿市場展望

Kurt Schaefer RISI公司

全球商品漿市場展望

Kurt Schaefer RISI公司

Outlook for Global Pulp Market

編者按：2014年6月9—11日在上海舉辦的“第十五屆RISI亞洲漿紙展望大會”上，來自RISI公司的行業專家Kurt Schaefer分析了全球商品漿市場的發展概況和未來展望，本刊根據其演講講義對主要內容進行了整理，供讀者參考。

市場概況

從圖1，圖2可知，北方漂白針葉木漿價格自2013年以來一路上漲。圖3是2010年1月—2014年1月，中國市場針葉木和闊葉木（桉木）漿價格走勢圖，由圖可見，2013年下半年開始兩種漿的價格走勢截然不同，針葉木漿價一路上揚，而闊葉木漿價持續走低。中國以外其他地區的木漿需求一直很平淡，圖4為2007—2014年期間，全球20個國家和地區的日發運漿量的平均值。

圖1 1998—2014年歐洲NBSK（北方漂白針葉木漿）價格走勢

圖2 1985—2014年中國北方漂白針葉木漿凈價

圖3 2010年1月—2014年1月中國市場針葉木漿和闊葉木漿價格走勢

針葉木漿供給方面，2013年由于俄羅斯伊利姆新漿線投產不順，俄羅斯出口到中國市場的漂白針葉木漿受到影響；2012年加拿大有兩條產能較小的針葉木漿生產線關停；布拉茨克漿廠增加了一條新線，預計增加50萬t/a的產能，但因漿線投產時間推遲至2013年4月，開機后生產不穩定，至目前還沒有達到滿產的狀態；位于挪威的托夫特漿廠自2013年8月起永久關停，減少了30萬～35萬t/a的產能。這些變化對針葉木漿價的上漲起到了推動的作用。

闊葉木漿供給方面，2013年，位于巴西的Orsa's Jari漿廠產能關停后計劃轉產溶解漿，減少了40萬t/a的闊葉木漿產能；原定于2013年第1季度投產的王子南通70萬t/a新漿線推遲投產；位于烏拉圭的Montes del Plata漿廠130萬t/a產能原定于2013年第3季度投產，它是全球新增的330萬t/a產能的重要組成部分，但截至2014年5月中旬，廠方還在等待政府發放最終的許可證，而未能投產。這些因素對持續降價的闊葉木漿價格起到了支撐的作用。

2014年3月商品木漿的庫存周期為38.2天，高于平均值32.6天。針葉木漿為28.8天，闊葉木漿為37.5天。今年以來，西歐的文化用紙需求進入淡季。全球紙和紙板產量受金融危機影響以來，還處于恢復階段。

圖4 2007—2014年全球20個國家和地區的日發運漿量

圖5 全球紙和紙板（包括文化用紙、包裝紙、特種紙和生活用紙）產量變化率

全球生活用紙需求快速增長，預計到2015年，全球需求量達3,500萬t，其中中國市場將需要750萬t左右的生活用紙，超過西歐市場，與北美市場需求靠近（見圖6）。

對闊葉木漿需求而言，至少有兩方面的利好因素。針葉木漿和闊葉木漿高達150美元的價差會引發供求兩方面的替代效應。在價差高峰，一直存在著闊葉木漿對針葉木漿的替代，尤其是在中國市場和生活用紙領域；隨著廢紙供應短缺問題的日益凸顯，也將引發原生漿(包括漂白闊葉木漿)對再生漿的替代。這兩方面因素都可能促進闊葉木漿需求的增加而使價格上漲。但中國經濟及造紙行業發展增速放緩，對闊葉木漿市場將會帶來很大的挑戰。

新增闊葉木漿產能將投放市場，但投放時間比預期要慢。2014年，3個主要新建項目將會帶來約330萬t的新增漂白闊葉木漿產能：

● 巴西金魚Maranhao漿廠，2013年12月，150萬t；

● 中國王子南通漿廠，預計2014年下半年，47.5萬t（一部分商品漿，另一部分自用)；

● 烏拉圭斯道拉恩索和阿茹庫合資的漿廠，預計2014年第3季度，130萬t。

但由于其他木漿生產商已經采取一系列關停或轉產溶解漿的措施，使得將要投產的新增產能中的很大一部分會被抵消。2014年年中或將出現供大于求的局面，對木漿價格造成下行的壓力。另外將會有更多的闊葉木漿線面臨著退出商品漿市場的艱難抉擇。

表1 2013—2015年部分轉產溶解漿的木漿和絨毛漿產能（單位：萬t/a）

市場預測

2014—2015年，預計中國以外的其他地區，木漿需求增長緩慢，這意味著中國的木漿庫存變化仍將主導著全球市場。2014年，中國漂白闊葉木漿的進口量將大幅上升。全球宏觀經濟環境的好轉將會拉動木漿需求的增長。

在2014年這一輪產能擴張之后，新的闊葉木漿生產線將會在2015年年中投產，這就留給市場一定的時間去消化2014年的新增產能，有利于改善2015年木漿的盈利狀況。

“世界級”的漿線產能規模將越來越大，將出現逾200萬t/a產能的漿線。在南美市場，巴西有大量的漂白闊葉商品漿新產能計劃在未來幾年陸續投產，投產后產能將遠超需求量，因此有可能引發產業整合。

總結

南美和亞洲地區“低成本、高質量”的漂白闊葉木漿產能擴張加速，但是產業內的整合可能會放緩這個過程。

2014年將會有3條新的漂白闊葉木漿線投產，這對本來利潤率就很低的供應商而言無疑會帶來更大的打擊。

2015年，由于產能擴張速度放緩，漿廠的開工率和盈利狀況將會有所改善。

(鐘穎 整理)