海天味業財富盛宴背后：逾800名員工喪失機會

汪洋

2月11日，主營醬油業務的海天味業上市，融資近40億元，其中老股轉讓近20億元。

上市當日，集合競價階段股價報61.5元，開盤價較發行價上漲20%，開盤后直沖“44%”的漲停板，市值一度超過550億元，直逼青島海爾，最終以66.41元/股收盤，漲幅29.58%。

海天味業此番成功上市造就數十位億萬富翁，其中董事長身價過百億，成功躋身百億富豪之列。

然而，這場財富盛宴注定是為少數人準備的。早在幾年前，數百名前海天股東及員工的股份就被低價回購了。面對公司的成功上市，這些人只能望洋興嘆。

上市催生數十位億萬富翁

國內最大的醬油生產企業海天味業歷經波折，近期終于成功登陸資本市場。

2月11日，海天味業正式登陸上交所，受資金強力追捧，盤中遭遇臨時停牌，停牌前漲幅達44%，報73.80元，在收市前5分鐘股價出現微跌，最終以66.41元/股收盤，漲幅29.58%。

其實資本市場對海天味業的追捧在申購時就已體現。海天味業1月28日發布的公告稱：根據上海證券交易所提供的數據，公司網上發行有效申購戶數為30.6萬戶，有效申購股數為16.2億股。網上凍結資金量為832億元，網上發行初步中簽率為0.92%。根據網下申購及申購資金到賬情況，網下有20個配售對象獲得配售，對應的有效申購股數為1.59億股，有效申購資金總額為81億元。以此計算，海天味業此番上市的凍結資金近千億，創下IPO重啟以來的新高。

海天味業此次新股發行數量為7485萬股。根據《發行公告》公布的回撥機制和網上資金申購情況，由于網上初步有效申購倍數約為108倍，超過100倍，發行人和主承銷商決定啟動回撥機制，將2994萬股（本次發行規模的40%）股票從網下回撥到網上?；負軝C制實施后發行結構如下：網下最終發行數量為2994萬股，占發行總量的40%；網上最終發行數量為4491萬股，占發行總量的60%?；負軝C制實施后，網上發行最終中簽率2.77%。

其中QFII（合格境外機構投資者）斯坦福大學和個人投資者黃文超引人關注，兩者分別申購420萬股和400萬股，各獲得配售額62.32萬股和50.51萬股，配售比例均為15.91%。

按照海天味業的新股發行數量及價格，海天味業此次將募集資金38.36億元，其中公開發行新股的募集資金總額為19.22億元，其余為老股轉讓。這也意味著海天味業的股東將通過此次上市套現近20億元，接近部分創業板公司市值。

此番上市后，海天味業董事長龐康（持股比例為27.40%）身價將超過100億元。常務副總裁程雪和副總裁黎旭輝的身價也將達數十億元，身價過億的股東將達數十位。除了海天味業的原始股東外，申購成功的新晉股東們同樣大賺，其中網下中簽的個人投資者黃文超獲利將達千萬元。

曾低價回購員工股

雖然海天味業的上市猶如一場財富的饕餮盛宴，但盛宴注定是為少數人準備的，數百名前海天股東及員工在幾年前就被取消了享受盛宴的門票。

海天味業招股書顯示，2008年10月13日～10月15日，海天集團分別與807名職工股東簽訂了《廣東海天集團有限公司股權回購協議》，海天集團回購807名員工持有的海天集團的股權，總計相當于4733萬元注冊資本，回購價格為每1元注冊資本19.53元。

據原海天調味人士稱，海天集團在2008年采用不到半小時的時間逼迫集體持股股東同意回購協議形式，用3億多元集體利潤回購集體股東持股20多億元的資產。

上述員工的持股問題還要追溯到1995年的股改。當時根據《關于對海天調味食品公司改革產權結構，建立現代企業制度方案的批復》，海天食品公司改制時出售給企業職工的70%國有資產的轉讓價格為2688.91萬元。該價格根據海天食品公司經營性凈資產確定，此次國有資產的受讓方為實際參與認購的749名職工。另外，海天味業為激勵職工的積極性，在發展過程中曾兩次讓職工參股：1992年以0.33元/股的價格發行員工內部股；1997年再次以1元/股的價格增發員工內部股。至2008年，海天味業的持股人數已超過800位。

可以說，800多名員工持股已近十余年，好不容易等來收獲期，卻不料突遭管理層收購，對于管理層提出的“收購要約”，眾多員工股東又是什么反應呢？據廣東當地媒體報道：“老員工們稱，因為上訪維權，他們中的好幾位已經多次被當地警方拘留，甚至半夜三更從家里被當地警方帶到拘留所關押。屢次突襲，讓他們每天都心有余悸。老員工被無故集體辭退，而后又在不知情的情況下被強行回購股份，上訴又屢遭困阻?！?/p>

結果已經很明了，在這場巨大的財富盛宴中，眾多中小股東早已出局，剩下的只是一聲嘆息。

產品競爭力待提升

在此次回購行為中受損失的不僅是員工，回購內部原始股票的行動導致銷售隊伍中部分老中層管理者離職而去。失去了這些老中層管理者的引導和言傳身教，導致海天味業銷售文化中一些優良傳統逐步喪失。

雖然海天味業在醬油領域擁有較大的領先優勢，但存在的問題同樣不容小覷。海天味業的產品多集中于中低端，海天醬油的銷量雖然是國內最大的，但單品價格卻遠不及李錦記等競爭對手，醬油品類眾多，卻沒有像李錦記“蒸魚豉油”這樣的明星產品，蠔油方面也是以中低端蠔油為主，高檔的金標蠔油銷量較少，遠低于李錦記的高檔蠔油銷量。海天味業要想保持持續高增長，提高高端產品銷量迫在眉睫。