企業短期償債能力分析

吳昊晟

企業短期償債能力分析

吳昊晟

短期償債能力是保證企業正常經營的重要能力。本文通過分析反應企業短期償債能力的影響因素，提出有效提高企業短期償債能力的建議。

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一、引言

全球最大的新聞出版商盧帕特·麥道克在20世紀90年代共向146家債權人借款24億美元，但是卻因為一筆1000萬美元的短期貸款導致公司資金周轉不靈，甚至瀕臨破產倒閉。公司最后不得不央求花旗銀行組成銀行團，提供貸款，改善債務，渡過難過。可見，債務管理對于企業來講非常重要。短期償債能力是企業的債務償還能力的重要方面，直接影響到企業的經營現金流量，影響企業是否能正常經營發展。

二、短期負債的概念

負債是指過去的交易、事項形成的現時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。短期負債是需要在1年內償還的或者時間上大于1年的一個營業周期內償還的債務，以及到期時間少于1年的長期債務。根據《企業會計準則》的規定，短期負債包括：銀行短期借款，應付賬款，應付票據，應付工資，應付獎金，應付稅金，應付利潤，預收貨款，預提費用等。

三、影響企業短期償債能力的因素

企業短期償債能力是指企業對到期的短期債務還本付息的能力。企業流動資產的多少和流動性，短期負債的規模和結構，以及企業經營過程中現金流量的水平，銀行短期借款授信額度等是影響企業短期償債能力的主要因素。

1.流動資產的多少和流動性

企業的流動資產主要包括現金、應收賬款、應收票據、存貨、預付貨款、短期投資、待攤費用。資產的流動性體現在資產的變現速度和變現時是否會打折。一般來講，企業短期負債的償還都是通過流動資產進行償還的。因此流動資產越豐厚，流動性越強，企業的短期償債能力越強。相反，則越弱。流動資產當中，應收賬款、應收票據收回的質量越高，存貨消化速度越快，流動資產的流動性越好，企業短期償債能力就越強。

2.短期負債的規模和結構

短期負債的規模越大，企業的短期償債負擔就越重，影響企業短期償債能力。由于短期負債的絕對數的大小，根據企業的規模大小意義不同，因此利用財務比率指標能更好地反映企業的短期負債的規模大小。比如：流動比率=流動資產/流動負債，流動比率越高，企業的短期償債能力越強。速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產－存貨）/流動負債，速度比率越高，企業的短期償債能力越強。現金比率=現金/流動負債（現金指現金和現金等價物），現金比率越高，企業的短期償債能力越強。短期負債的結構也是影響企業短期償債能力的重要因素。一般來說，企業的對外短期負債主要有：商業信用（應付賬款、應付票據，應付貨款等），銀行短期借款，企業對外發行的短期債券。企業短期負債的多樣化，償還債務方式的多樣化，有利于提高企業的短期償債能力。

3.企業現金流量的水平

企業短期負債主要以勞務或者現金形式進行歸還，現金是最主要的償債手段。由此可見，現金流量水平是企業短期償債能力的重要影響因素。企業經營效益好，現金回收快，企業的短期償債能力就強。

此外，銀行短期借款授信額度的大小也是影響企業短期償債能力的因素。

四、有效提升企業短期償債能力的方法

1.優化企業資產結構

企業的資產來自負債和所有者權益。考量企業資產結構，此時應用兩個比率指標。首先，資產負債率，即為資產總值和負債總值的比值。根據普遍的觀點，該指標一般適宜在40%～ 60%間，但不同行業標準不一。如經營風險高的科技行業應低些，而經營風險小的電力等可高些，房地產業也可高些。過度舉債，擴大了企業財務杠桿水平，若是企業經營向好，能夠給企業和股東帶來正效應。若是企業經營不佳，銷售收入減少，由于財務杠杠的負效應，企業凈利潤成倍下降。一旦出現經營狀況惡化，導致經營虧損，巨大的負債會給企業形成巨大的壓力，無法按時還本付息，企業將面臨重大財務壓力，甚至引發破產清算風險。因此，企業應當優化資產負債率，控制企業總的負債規模，控制長短期債務到期的還本付息的壓力。其次，產權比率，即為負債總值和所有者權益總值的比值。該比率考量的是破產清算時對債權人利益的保護程度。該比率越低，企業的整體償債能力越強。

2.加強短期債權債務管理

一方面，加強短期債權的管理，增加企業的資金回收速度。銷售商品和勞務應盡量采用現金結算，或者多采用商業信用，通過給予現金折扣的吸引力，使更多買家短期內盡快付清賬款。對于應收賬款，根據賬齡和對象進行分門別類登記，科學管理，以此來增加企業的資金流動性。另一方面，對于企業需要對外付出的資金，盡量使用商業信用的形式，要么達到延遲付款的目的，要么通過享用現金折扣減少企業的應付金額；對于應付賬款到期，盡量轉換為商業票據或者銀行承兌匯票，延遲付款期限。

3.實行全面預算管理

通過對經營預算、項目預算，最后達到對整個企業的財務預算，從而估算出未來企業將在什么時候出現資金短缺，進而選擇適合的籌集資金的方式和籌資數額。

4.選擇合理的籌資方式

短期負債，主要來自商業信用、銀行借款、短期債券。商業信用包括：應付賬款、應付票據和預收賬款。如附表所示，企業應該根據綜合影響因素，選擇不同的籌資方式。

附表

5.培養良好的公共關系和償債意識

誠信經營，講信譽，守信用，樹立良好的公共關系，是企業寶貴的無形資產。企業應當增強償債意識，努力提高償債能力，讓企業健康發展。

覃薇霖.企業償債能力分析[J].合作經濟與科技,2011（15）.

（作者單位：江西財經大學）