2013：霧霾給改革的啟示

破解霧霾的能源升級將為中國展現一片全新的投資藍海，而這是中國改革次序的關鍵所在。

2013注定是一個風起云涌之年。如果讓中國人列出這一年記憶最深刻的關鍵詞，或許“改革”和“霧霾”是統計結果中頻率最高的詞匯，當然“打老虎”（反腐）或許也會成為熱選之一，但這里完全可將其列入“改革”的范疇之內。

因為，改革就是破壞性的創造（destructive creation），是對現有結構的毀滅和再造，而“反腐”在中國，就是對利益格局的破壞。不破不立，如果沒有反腐，又何來“改革”的權威呢？

除了改革之外，另一個關鍵詞就是“霧霾”。無論貧富貴賤，所有中國人對環境質量的渴求已經到了一個臨界點，這種急迫不亞于對改革的期盼。

中國正面臨著增長失速、環境惡化、腐敗日益嚴重、及社會日益缺乏穩定等一系列系統性的問題。低效率投資正不斷困擾著中國日益高負債驅動的經濟增長模式。任何有正常判斷力的人，只要到中國各地，尤其是內部省份的大部分市縣走一走，看看目前各地“大干快上”的工業開發區與新城區建設，就不難判斷中國工業開發區和新城區建設已嚴重過度，泡沫化的商品房建設也供給過度。

這種畸形的增長模式已經到了盡頭，如果執迷不悟，等待中國的結果是泡沫破裂，政府、銀行和很多相關企業的資產負債表全面飄紅，引起整體性經濟與金融危機……

正是基于這種緊迫性，三中全會審議通過了“關于深化改革的決定”，無疑是中國決策者向世界展示了他們應對這些巨大挑戰的嚴肅態度。這個雄心勃勃的行動計劃要求繼續深化經濟改革的方向，并要求在資源配置中賦予市場一個“決定性”的作用。依托市場促使中國經濟結構轉型，由投資拉動型轉向消費拉動型，由制造拉動型轉向創造拉動型。

盡管改革的目的清晰而明確，但改革是否必須犧牲短期的經濟增長呢？這是一個“先有雞還是先有蛋”的嚴肅命題。要知道一場聲勢浩大的改革，必然將沖擊舊有的體制和社會結構，盡管會帶來改革紅利（發展的機遇），但也會帶來一系列風險。如果沒有強勁的經濟增長，中國決策者是否有足夠的財稅與權力資源來駕馭風險并繼續推動改革呢？

此外，經濟增長在改革階段不僅會增加改革者的權威，在政府乃至全社會建立支持改革的信心，同時通過做大蛋糕，設定合理補償機制來減少利益集團對改革可能施加的強大阻力。

回想朱镕基時代啟動的經濟改革，如果沒有當時強勁經濟增長提供的龐大和持續的財稅資源，政府怎么可能通過成立多個資產管理公司來消除金融體系的巨大壞賬呢？在這個改革邏輯下，時下，中國的改革者面臨一個兩難的抉擇。如果過去不可持續依賴投資和房地產泡沫的經濟增長停止了，那么未來可持續、穩定的經濟增長應從何而來？

面對系統性的中國難題，改革的先后次序問題成為了關鍵，一個好的突破口將盤活整個棋局，反之則滿盤皆輸。這樣的教訓，在前蘇聯、東歐國家經濟轉軌過程中比比皆是。

在這種背景下，中國的改革者需要在未來十年甚至更長的時間里，尋找新的經濟增長點，以獲取支撐改革的資源。要保證經濟高速增長，同時又想抑制資產泡沫、控制通脹率。

自2008年后啟動了財政和金融刺激政策后，過度寬松的財政與信貸政策導致基礎性設施和眾多工業部門，特別是國有企業主導的能源、原材料、重化工部門都出現了嚴重的產能過剩，且投資回報率低下。這些都是過去“中國奇跡”名頭下經濟增長的引擎，在舊引擎開始失去動力時，中國新的經濟增長點必須尋找新的引擎，而這也是改革的關鍵突破口，這里或許2013年的關鍵詞“霧霾”能給改革者一些啟示。

如果投資拉動型的經濟增長模式在“霧霾”出現前，已經窮途末路，那么“霧霾”出現后新的一片增長空間已經浮現。這里需要強調的是“霧霾”并不是單純的空氣污染，而是社會公眾接受了霧霾的危害，并愿意為消除其影響而埋單。如果去看一看淘寶和京東及各大實體商店在各種防PM2.5的口罩和空氣凈化機的火爆市場，就能明白公眾的急迫。

“霧霾經濟”背后，一個全新展露，而又投資不足的巨大市場已經浮現，那就是能源升級的巨大市場，以天然氣作為過渡清潔能源和風電、太陽能為代表的清潔能源和與之配套的天然氣管網系統及智能電網系統將帶給中國一個全新的投資領域，而對于這一市場的需求度又極其迫切和巨大。

龐大的清潔能源市場是否能夠啟動，需要改革者首先對能源市場進行深度改革，建立起公平的競爭機制，這一機制需要綜合考量不同能源產品的外部性，諸如為廉價且污染嚴重的煤炭帶上“經濟腳鐐”，讓其能和其他清潔能源進行公平的市場競爭。

這里暫且不去討論昂貴的新能源和智能電網的技術復雜性，單就成熟天然氣技術而言，如果改革者能打破舊有利益格局，消除油氣領域準入的壟斷壁壘，讓洶涌的民間資本進入上游投資和下游基建領域的話，投資拉動的強大動力將會再次拉動中國經濟繼續前行。事實上僅對油氣行業而言，就面臨投資不足的問題。

能源升級背后將為中國展現一片全新的投資藍海。除此之外，事實上在國家資本主導的電信、交通（公路交通與航空）、軍工、醫療保健和教育、以及一些地方公用事業等部門都存在投資不足的局面。如果能解除民營資本的進入門檻，并產生較高的資產回報率，將為改革提供強大的資源和力量。

要實施這些市場化改革，不僅需要更大的政治決心，而且需要深知這才是正確的改革順序，更是改革成功與否的關鍵。