IPO新政動了誰的奶酪

從2013年11月30日證監會突然宣布重啟IPO至今已經過去40余日，在這段日子里，IPO新政不斷遭遇批判。

近日，奧賽康因為高發行價、高市盈率和老股轉讓規模之巨大等問題“自愿”暫緩發行，從而讓IPO新政的關注度得到進一步升溫。

此時，證監會“認識”到新股發行制度存在一定的漏洞，開始為IPO重啟后出現的制度問題“打補丁”。1月12日半夜證監會緊急發布《關于加強新股發行監管的措施》。

雖然罵聲不斷，但IPO新政并非一無是處。從新一輪《新股發行制度改革意見稿》和《關于加強新股發行監管的措施》來看，抑制新股發行“三高”、減少圈錢效應是證監會的主要宗旨。

不過，在這個背景下，各參與主體的利益已被觸動。

為了達到抑制“三高”的目的，證監會規定，對于發行市盈率較高者提前三周進行風險提示，同時啟動老股存量發行。對于擬上市公司而言，此舉意味著實際募資金額的減少，老股轉讓的募資額實際上進了股東的腰包；對于投行來說，此前依靠新股“三高”獲得的高額利潤被“切掉”。

網下詢價報價剔除也給予投行另一憂思。根據新股發行規則，投行在確定網下有效申購名單和確定最終發行價時，需至少剔除10%報高價者。有些投行為維護投資者利益，自覺剔除了遠大于10%這一底線比例的投資者。然而，帶來的結果卻是，獲配的機構投資者未見感激，卻得罪了被剔除的機構投資者。

為解決新股破發問題，證監會引入強制延長控股股東持股期限的規則，一旦公司上市6個月內期末收盤價低于發行價，則持有公司的股票鎖定期限自動延長到至少6個月。

為主承銷商引進的“自主配售”則給了打新機構一個門檻，以往可以自由配售的日子一去不復返。作為機構，得想方設法成為券商的詢價伙伴，這無形中增加了其配售成本。

而從來都不例外的是，中小投資者仍然是最“悲慘”的一環，市值配售使得普通投資者難以從新股市場分一杯羹，能夠參與的二級市場已經被IPO的大潮打得七零八落。

奧賽康事件所暴露出來的正是中國資本市場的頑疾。老股轉讓制度雖然遏制住了超募，但大股東強烈的“套現”欲望以及承銷商的“圓滑”卻給證監會來了一個措手不及。

猜中了開頭，卻沒有猜對結尾，這使得證監會為此丟了“面子”。不過，制度的缺陷雖仍被市場所詬病，但突然叫停奧賽康上市以及連夜發布《關于加強新股發行監管的措施》的舉動，卻被一些深諳IPO規則的投資者解讀為證監會對于新股發行改革的決心，一位接近證監會的人士表示，“在新規下進行監管，證監會同樣在積累經驗，目前證監會在多方收集市場反饋，會及時調整監管策略”。

（供稿：騰訊財經）

中科院：預計2013年GDP增速為7.7%

1月16日，中科院預測科學研究中心學術委員會副主任陳錫康表示，2013年四季度經濟形勢穩中趨降，面臨下行壓力，預計四季度GDP增速為7.6%，全年的GDP增速為7.7%。他表示，從三駕馬車的貢獻率來看，經濟轉方式的任務并未能很好實現。

據介紹，2013年消費對經濟增長的貢獻率和2011年、2012年相比，有較大幅度的下降。其中，2012年最終消費的貢獻率為55.0%，2013年預計為45.8%，下降9.2個百分點。同期，投資的貢獻率在2012年為47.1%，而2013年預計為55.2%，上升了8.1個百分點。

為保持中國經濟的健康發展，中科院預測中心建議，要把“穩增長”作為2014年經濟工作的重要任務之一。同時，切實執行穩健的貨幣政策和積極的財政政策；進一步保持房地產業持續健康發展。

2013年煤炭行業利潤同比降38.8%

中國煤炭工業協會1月15日表示，2013年全國煤炭產量和消費量同比均大幅下降，行業利潤同比降38.8%，虧損企業虧損額為405.54億元，同比增80.7%。預計2014年全國煤炭工業能力約40億噸，全年產量約38億噸，結構性過剩情況不會發生根本性改變。

中國煤炭工業協會副會長姜智敏表示，今年上半年煤炭市場供需總量寬松，全社會庫存維持高位，企業經營仍將面臨較大困難和風險；下半年，煤炭供給或將趨于總體平衡，行業經濟運行或將有小幅回升，但仍面臨著很多不穩定性因素，經濟運行壓力依然存在。

姜智敏還稱，預計未來一個時期，煤炭消費增速將保持在3%左右，到2020年，全國煤炭需求總量將在48億噸左右，煤炭在我國一次性能源消費結構中的比重仍占60%左右。到2020年，全國煤炭可利用產能40億噸，產能缺口8億噸左右。

九部門聯合發文扶持勞動密集型中小企業

近期，工信部、發改委、財政部、人社部、商務部、海關總署、國稅總局、工商總局、銀監會等九部門聯合下發了《關于促進勞動密集型中小企業健康發展的指導意見》，要求把勞動密集型中小企業作為當前引導扶持的重點，努力營造良好的政策環境和社會氛圍，促進其轉型升級和健康發展。

指導意見提及的勞動密集型中小企業，主要包括輕工、紡織、機械、電子、批發和零售業、住宿和餐飲業、居民服務業、養老服務業以及現代服務業等行業中百萬元固定資產且就業人數13人以上（含13人）、人均年營業收入45萬元以下（含45萬元）等類型企業。

此外，指導意見還提出了包括引導民間投資發展勞動密集型企業、切實降低企業稅費負擔、加大財政政策扶持力度、緩解融資困難等政策措施。

水泥業迎史上最嚴節能減排標準

多位業內專家近日透露，環保部新近發布了《水泥工業大氣污染物排放標準》和《水泥窯協同處置固體廢物污染控制標準》，被業內稱為水泥行業“史上最嚴標準”。環保部科技司司長熊躍輝表示，要達到這個標準，2000多家水泥企業都要對除塵設施進行改造，每一家企業改造除塵設施都要投入至少1300多萬元。依此計算，全行業設備改造總成本將超過260億元。

將近二分之一的收緊幅度將使水泥全行業面臨嚴峻挑戰。根據除塵脫硝技術的相關情況，新標準將PM排放限值由原來的水泥窯等熱力設備50毫克/立方米、水泥磨等通風設備30毫克/立方米，收緊至30毫克/立方米和20毫克/立方米；將氮氧化物排放限值由800毫克/立方米收緊到400毫克/立方米。