今冬尿素首輪淡儲時機已現

□楊盧義

今冬尿素首輪淡儲時機已現

□楊盧義

臨近年底，尿素平淡的行情亟待利好解圍，至少從成交支撐分析，尿素首輪淡儲時機已現。僅從12月政策方面便可以輕松看到成本支撐。從2014年12月1日起，煤炭資源稅的征收辦法由從量改為從價計征，稅率幅度為2%-10%，這無疑將是對尿素燃煤成本的支撐。另外，國內山西、河南等主流煤產區涉及到年底減產或關停小煤礦的問題不可回避，難言今年不會出現煤炭貨緊價揚的情況。事實上，如果資源稅疊加年底供煤貨源量收緊，供求也會對煤炭漲價形成有力支撐。還有就是尿素取消增值稅也是討論成本支撐的一個方面。雖然具體實施還要等到2015年1月1日才能有定論，但并不失為對明年春季尿素漲價的又一政策導向。而恢復增值稅本身對尿素意味著20-30元/噸的成本附加費。總結來說，尿素成本首先看12月煤碳資源稅、隨后是煤企減產提價、明年則是恢復尿素增值稅。如果說這些明擺著的成本支撐還將抄底謂之賭行情，那尿素經銷商未免信心過于悲觀了些。

由于中國2015年尿素出口關稅政策已基本被認定為5%或80元/噸，而且是全年統一稅率。廠商對此政策調整普遍以利好評判，并對明年尿素出口報以較高預期。但據外媒消息顯示，上周末（11月21日）國際尿素報價整體下滑，黑海（尤日內）離岸價僅報300-310美元/噸，下調了10-16美元/噸；波羅的海離岸價305-310美元/噸，報價下調了4-7美元/噸。雖然此時中國尿素離岸價仍報至287-292美元/噸。這樣的結果似乎與之前業內預期有著不小的出入。至少從其他尿素出口國的報價來看，國際市場出現了價格競爭者。據了解，12月1日前烏克蘭將支付俄羅斯天然氣預付款，盡快消除兩國間的供氣危機，從而解決黑海（尤日內）尿素減產問題，預計黑海（尤日內）后期出口量將會增加，相信其上周大幅調低尿素離岸報價也是在表明其重返國際市場的態度。而事實上，國際價格下滑與之前印度已經宣布的100萬噸尿素招標采購計劃明顯相悖。以往印度招標勢必換來國際漲價，各國提價的目的也是為了給自身留出議價空間，而近期的反常降價無疑是對國際市場份額競價爭奪的思路。當然，在國際尿素市場300美元/噸的離岸價的情況下，仍能看到中國尿素的價格優勢。坦言，就算2015年元月尿素關稅調整為從價5%或從量80元/噸的方式征收，出口形勢較2014年仍是放開的政策導向。無論以任何一種計征方式推算，在尿素290美元/噸離岸價的情況下，國內出廠價均可尋到1500元/噸支撐。總之，國際報價下調將擠壓尿素出口利潤，前期樂觀的出口預期需要重新審視。

綜上所述，國內尿素行情在成本支撐的預測面上可以讓淡儲商看到首輪抄底機會。當然，考慮到淡季倉儲期較長，如有其他附加費用疊加，農資公司恐難接受買斷，但聯儲聯銷又非廠家所愿。由此判斷，近期抄底備肥者多為終端小經銷商，那些大公司多會繼續等到政策明朗或至少公布一項利好政策后才會有所行動。預計月底前國內尿素整體報價堅挺，而實際成交可談。