FDI對廣東省民間投資的擠出效應分析

廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院 凌靖

FDI對廣東省民間投資的擠出效應分析

廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院 凌靖

本文在Agosin和Mayer模型的基礎上，利用廣東省1979～2012年的數據，實證研究了FDI與民間投資的擠入擠出效應。通過研究結論發現，FDI對廣東省的民間投資存在顯著的擠出效應。

FDI 民間投資 擠出效應

改革開放以來，廣東省的民間投資發展迅速，其絕對數量以及其占社會固定資產總投資的比重都呈現出上升的趨勢。1979年廣東省民間投資總額僅有8.23億元，占社會總投資的比重為29%；到了2012年，民間投資總額達11659.74億元，比重也隨之上升到了60.39%。

自2006年起，民間投資成為了廣東省最主要的投資主體，占比超過了國有投資和外商直接投資，對經濟的促進作用日益增強。與此同時，過去三十年里廣東省在引進外商直接投資方面一直表現突出，FDI對廣東省經濟增長、技術進步以及產業升級等都做出了重大貢獻。但是由于外商直接投資趨利的目的以及享受政策上的優惠，它在促進民間投資的同時又與廣東省的民間投資存在著激烈的競爭關系。

1 模型選取

在研究FDI對國內投資影響方面，學者們普遍使用Agosin和Mayer(2000)提出的“相對擠入擠出模型”[1]：

在“相對擠入擠出模型中”，I為社會固定資產投資與GDP的比率，F為FDI占GDP的比例，G為GDP的增長率。由于模型中采用的比例數值的約分計算并不嚴謹，學者王志鵬(2004)在“相對擠入擠出模型”的基礎上構建了“絕對擠入擠出模型”[2]。 絕對擠入擠出模型中所有指標均采用絕對數量。考慮到直接采用統計年鑒上廣東GDP、FDI以及固定資產投資的絕對數額容易產生異方差，本文決定在絕對擠入擠出模型的基礎上對所有變量采取“取對數”的處理方法，構建新的計量模型如下：

2 計量分析

2.1 單位根檢驗

表1 ADF單位根檢驗

注：C、T、K分別表示ADF檢驗式是否包含常數項、時間趨勢項以及滯后期數。

2.2 協整檢驗

為了檢驗變量之間是否存在長期均衡關系，需要對三個變量進行協整檢驗。本文采用的是Johansen最大似然法進行檢驗，檢驗結果如表2：

表2 Johansen檢驗

2.3 對模型進行回歸

經過單位根檢驗以及協整檢驗后，對模型進行回歸，回歸結果如下：

3 政策建議

通過實證分析，本文證實了FDI的流入對廣東省民間投資有著明顯的擠出效應。具體分析，造成這一現象的原因主要是廣東省的民營企業生產能力仍然處于較低水平發展。眾所周知，長期以來，廣東省絕大多數的民營制造業主要依賴于“三來一補”式的外來訂單而進行生產經營。然而，這種生產模式處于國際分工的低端，技術含量低。同時，這種簡單重復的勞力作業在一定程度上削減了企業對技術革新以及創新的動力，削弱了FDI對民營制造業的技術溢出效應。另外，外資企業壟斷了產品絕大部分的利潤，民營制造業的生存環境受到了很大程度上的擠壓。為了更好地利用FDI以及民間投資推動經濟的發展，廣東省需要在宏觀政策上做出合理的調控。

3.1 控制FDI的數量

改革開放以來，廣東省對引進外資趨之若鶩，但是，隨著外資的不斷增加，FDI對經濟發展的作用已經發生了復雜的變化。眾所周知，經濟增長不僅取決于FDI一個影響因素，投資還包括政府投資和私人投資。學者曾培堽(2009)通過建立各種數理模型研究發現，對于一個地區經濟的發展，FDI存在一個最優規模N(N>0)。當FDI小于最優規模時，FDI對該地區的內資存在產業內擠入效應；而當FDI大于N時，FDI對于內資企業的投資存在產業內擠出效應[3]。因此，若要抑制FDI的產業內擠出效應，在FDI流入量方面，廣東省政府不應該單純地推崇數量，更不應該簡單地把FDI的規模作為考核下級地方政府政績的指標；而應該切實地從經濟效益、社會效益以及福利改善等方面出發，充分考慮FDI帶來的就業效應和技術效應，對于每個行業引進的FDI的規模都有所控制。

3.2 注重FDI的質量

廣東在利用FDI方面存在著重數量輕質量的現象，FDI主要集中于一些勞動密集型的行業，即使是通訊設備和電子等行業也并沒有采用十分先進的技術，造成了許多行業的國際競爭力相當薄弱。同時，考慮到FDI對廣東省的民間投資存在擠出效應，如果繼續不講質量好壞地引進外資，只會加劇這種擠出效應，惡化內資企業的發展。因此，廣東省應該鼓勵發展高新技術產業，如信息技術、生物工程、新能源新材料產業。對于這些技術含量高的行業，廣東省可擴大外資的進入；而對于一些技術含量低的FDI，政府應該采取數量控制和行業引導的措施。

3.3 優化FDI的來源結構

由于天然的地理區位優勢，在引進外資時，港澳臺的外商直接投資在廣東省總體FDI中占據了較大的份額。但是，由于港澳地區的FDI主要是三來一補的加工型貿易企業，與上下游企業關聯效應較弱。由于港澳臺企業進入廣東后并沒有在當地形成較長的產業鏈，FDI的本地化程度較低，FDI的溢出效應被縮小了。其次，港澳臺企業主要是進入廣東省勞動密集型的行業，通過利用廣東省廉價的勞動力和資源進行生產而獲利，技術含量低，不存在顯著的溢出效應。因此，在引進外資的時候，廣東省應該注意優化FDI的來源，增加引入來自歐美地區的FDI。

3.4 引導FDI進入的行業和方式

在引進外資的過程中還需要十分重視外資的進入方式。目前，FDI主要有三種進入方式，外商獨資企業、中外合作經營企業以及中外合資企業。其中，外商獨資企業相對于合作企業而言，能夠有效地防止技術外泄。這種方式能夠很好地對跨國公司起到技術保護的作用，但是對于內資企業而言，這種保護卻阻礙了它們向外資企業學習高新技術；同時由于獨資企業在管理技巧以及技術上更具市場競爭力，與內資企業在搶奪產品市場中處于絕對的優勢，增強了外資企業對民間企業的擠出效應。因此，政府應該多鼓勵FDI以中外合作經營的方式進入廣東。

3.5 促進民間投資的發展

一直以來，民間投資缺乏一個公平的發展環境，經常面臨許多體制性的進入壁壘。如電力、金融等，民間投資屢屢遭遇“玻璃門”、“彈簧門”現象，甚至有些行業對外資開放也未曾對民間資本開放。當前，廣東省需要在政策上給予民間投資相配套的優惠政策，準許民營企業進入各大行業，至少對外資開放的行業，應當對廣東省的民間資本開放，并逐步形成國有投資、外商直接投資以及民間投資平等發展的健康平臺。

除了為民間投資的發展創造一個公平的環境以外，廣東省應該重點培育一些民營企業，鼓勵本土企業的科研投入以及技術創新。通過縮小與外資企業的技術差距，民營企業便能與外資企業搶奪市場，從而增加投資。

最后，民間投資的發展離不開資金的保障。由于金融歧視的存在，廣東省的民間企業，尤其是中小企業無法從正規的金融途徑獲得足夠的融資，在資金缺乏的情況下，他們便會依賴于外資，FDI對與民間投資而言成為了一種籌資手段。然而，如果FDI只充當籌資作用，而不是引進技術的途徑，那么FDI的溢出作用是相當有限的。同時，外商直接投資者還會通過各種優勢獲得了投資的大部分利潤，抑制了民間企業的進一步發展。所以，廣東省應該借著這次金融改革的大潮，打造一個良好的金融體制。尤其是激活民間金融的活力，拓寬民營企業的融資渠道，降低融資成本等。

[1]Manuel R.Agosin,Ricardo Mayer.Foreign Investment in Developing Countries:Does it Crowd in Domestic Investment.UNCTAD Discussion Paper,2000.

[2]王志鵬,李子奈.外商直接投資對國內投資擠入擠出效應的重新檢驗[J].統計研究,2004(07).

[3]程培堽.FDI對國內投資擠出(入)效應研究[D].南京農業大學,2008.

[4]辛立,鄧姍姍.外商直接投資對民營投資的擠入與擠出效應[J].現代財經,2007(03).

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1005-5800(2014)05(a)-170-02