全球經濟增長亟須“強勁”

雅各布·盧

核心提示：不論是對美國還是對其他國家來說，要做的工作遠遠沒有結束，更不能驕傲自滿，因為全球經濟增長并不強勁。現在，是采取行動來實現強勁、可持續、平衡的全球經濟增長的時候了。

6年前，全球經濟遭受了重創。彼時，美國采取了積極的應對態度，這幫助美國穩定了金融市場，修復并改革了金融體系，同時將全球經濟重新帶入原有的穩定增長態勢。

但不論是對美國還是對其他國家來說，要做的工作遠遠沒有結束，更不能驕傲自滿，因為全球經濟增長并不強勁。現在，是采取行動來實現強勁、可持續、平衡的全球經濟增長的時候了。

美國直面三大考驗

美國是國際金融體系的重要組成部分，具有最復雜、最具流動性的金融市場。當全球金融風險上升時，投資者會選擇美國作為資金的避風港——美國金融業的盛譽離不開美國為提升經濟發展所作出的努力。

自2010年2月以來，私營雇主幫助美國政府提供了超過750萬個新增就業機會，而企業則在過去一年里創造了近200萬個就業崗位。制造業、房地產市場都呈現出良好的發展勢頭。這兩個方面已經在幫助美國解決金融危機引發的經濟失衡上起到了實質性進展。

在減少財政赤字方面，美國也已取得重大進展。2013年，美國政府增加的財政赤字比2009年的9%減少了近一半。在過去3年內，美國財政赤字下降速度比經濟大蕭條之后的任何時候都要快。通過更加平衡的發展政策，美國可以創造更多的就業機會，并壯大自身的中產階級隊伍。

在去年美國政府關閉之前，所有的經濟指標都指向美國經濟的強勁復蘇。在國會的迅速反應下，政府提高了法定債務上限并重新開放，這將幫助美國延續復蘇勢頭。不過，現在美國也面臨著政府財政赤字、私人部門去杠桿化和全球經濟再平衡的三大考驗，財政部將繼續致力于和國會合作，來實現美國的財政目標，并建立一個更加強大的經濟基礎。

歐中日各有難題

在歐洲，領導人為消除市場的尾部風險、維持經濟穩定做出了巨大努力。不過，歐洲經濟復蘇仍然疲弱，失業率高、財政緊縮、銀行部門的去杠桿化依舊是歐洲經濟復蘇面臨的首要問題。這凸顯了歐洲定制一項刺激需求和就業包括經濟再平衡政策的重要性。建立一個銀行業聯盟是歐洲必須要考慮的事情，這包括監督機制、決議機構、資本結構的調整、可信的存款和保險，以及一定程度上風險共擔的問題。即將到來的資產質量審查和壓力測試是健全該體系的機會，這對建立一個完整的歐洲共同體至關重要。

在中國，要實現持久的經濟轉變，需要在發展以出口和投資為主導的增長、以可持續消費為主導的增長方面付出更多的努力——進行更加堅決的結構性改革，并加速匯率市場化改革的步伐。銀行信貸和投資效率的下降，表明中國需要過渡到一個新的增長模式，把消費活力注入到經濟增長中去，能夠有效地幫助降低金融業的風險，以實現平衡發展。

作為世界第三大經濟體，日本的當務之急是如何保持持久和強勁的經濟增長。為了實現這一目標，采取根本性措施以擴大內需顯得尤為重要：如何調整財政計劃以刺激內需、支持私營部門發展、減輕對消費稅增加的短期需求等結構性改革，都是日本提高經濟潛力必須考慮的問題。

加強全球金融體系彈性

當前，全球總需求增長不足，給全球經濟增長和創造就業機會帶來了不利影響。經常賬戶有盈余的國家需要做出更多的努力以擴大全球內需，支持那些需求減弱的赤字國家。現在，經常賬戶盈余國家的內需增長還有很大空間，至少他們的內需增長還沒有超過GDP的增長。在很多情況下，擴內需還需要G20堅定地遵守匯率承諾——即讓匯率波動更加貼近市場變化，讓匯率直接反映經濟基本面的情況，避免持久性的匯率失調。政府是否干預匯率市場同時也是世界貨幣基金組織評估一國經濟發展狀況的重要因素之一，我們希望有更多的國家加入到透明的匯率和外儲機制中來。

要構建全球金融體系的彈性，就必須加速國際金融監管的改革。過去5年，在G20和金融穩定理事會（FSB）的幫助下，美國在加強全球金融體系彈性方面做出了努力，并取得了一定成效。《多德·弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》在美國的實施是加強金融監管的一個分水嶺。一直以來，美國都致力于在《巴塞爾協議III》的框架下，全面增強市場流動性、穩定杠桿率和滿足資本需求。美國還率先推進場外衍生工具市場的全面監管，同時，加強對OTC市場的透明度和跨境監管。對于影子銀行，美國也正在積極采取措施制定政策，將其金融活動納入到正常監管范圍中來，使之合法化、常規化。美國正在通過強勁的復蘇勢頭和規范的監管體制，來建立一個有序的清算框架，以減少金融系統性風險，避免其對納稅人造成損失。（支點雜志2014年1月刊）

（本文由IMF授權發表）endprint