解讀“華人企業市值百強榜”

橘佑京

2013年12月15日，在“第五屆商業領袖峰會”舉行之際，《東方企業家》發布了它的第一期“華人企業市值百強榜”。市值，應該說是對一家公眾公司相對客觀的評價，它來自于兩部分，一部分是這家公司營收的規模，另一部分是資本市場對這家公司盈利的預期。

因此，市值基本上與公司的收入規模呈現正比，但也有相悖的時候，比如那些營收嚴重低于預期，經營不善的公司。在2007年10月，A股瘋狂的沖向6000點時，中國鋁業（601600.SH）的市值接近現如今的30倍。而在通用汽車（GM.NYSE）2009年宣布破產時，它的市值也僅有19億美元，這個數值還不及我們百強排行榜上最后一名的企業，而如果以通用汽車彼時的營業收入計，它超過了1萬億元。

由《東方企業家》編制的這份榜單叫作“華人企業市值百強榜”，這個名稱意味著它背后包含幾重標準：

首先，所有入榜企業都受華人控制。比如在香港上市的企業中，有很多英資公司，典型的代表是匯豐銀行，這些我們都沒有選入本榜單。

其次，入榜企業需是私人控制或多元所有制，政府所有的企業并不在榜單之中。

再次，所有榜單中的企業，在內地均有業務運營。如果按照市值來衡量，類似澳門博彩業、臺灣金控行業，均應有大量企業入圍百強榜，但這些企業都被剔除在外。原因是沒有在內地有業務運營。例如永利集團、香港燃氣等。

最后，對于香港、內地兩地上市公司，《東方企業家》選擇了內地A股的估值，A股較之H股估值互有高低，例如中國平安，港股高于A股。上述公司一律以A股估值為準。

對于屬于同一控制人的不同公司，比如同屬于李嘉誠的長江實業、和記黃埔、電能實業等，《東方企業家》在榜單編制過程中，將其分開處理了。這樣方便讀者把握相關公司的全貌，而不至于被同一控制人的“光環”所淹沒。

所以，市值是一把尺子，它既反映了公司的規模，也反映了資本市場對公司的認可程度。《東方企業家》將于每年年末向讀者分享這一榜單。它的名次變化預示著產業的變遷與市場的熱點。