黃金跌不休 抄底需謹(jǐn)慎

趙月

2013年，一路走低的黃金價(jià)格讓市民用來(lái)“壓箱底”的金條身價(jià)“縮水”了不少。但黃金作為避險(xiǎn)保值工具一直備受消費(fèi)者的青睞。隨著年末黃金銷售旺季的到來(lái)，低廉的黃金價(jià)格令部分投資者認(rèn)為抄底黃金的好時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。

黃金“牛去熊來(lái)”

北京時(shí)間12月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)議息會(huì)議宣布從2014年1月開(kāi)始每月削減100億美元QE 規(guī)模，屆時(shí)每月購(gòu)債總額將降至750億美元。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，如果經(jīng)濟(jì)保持既定方向，則將在未來(lái)政策會(huì)議上繼續(xù)謹(jǐn)慎縮減購(gòu)債。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE消息的出臺(tái)，12月19日的黃金價(jià)格再次受到打壓。當(dāng)日黃金現(xiàn)貨以1218.44美元/盎司開(kāi)盤(pán)。而此前一天，黃金現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)下挫1%。屢創(chuàng)新低的國(guó)際金價(jià)令市場(chǎng)普遍認(rèn)為，2013年將成為黃金“十年牛市”的轉(zhuǎn)折年。

黃金價(jià)格的持續(xù)走低令商家采取更大的讓利優(yōu)惠措施吸引市民消費(fèi)。走訪各家金店發(fā)現(xiàn)，不少千足金飾品每克價(jià)格已經(jīng)跌破300元大關(guān)，而一些二線品牌的金價(jià)都在290余元/克左右，此外還有不少金店打出黃金飾品八折優(yōu)惠的大幅宣傳海報(bào)。雖然商家極力吆喝，但實(shí)際銷售情況比較冷淡，黃金柜臺(tái)前只有稀稀拉拉幾位顧客在咨詢黃金飾品。

國(guó)泰百貨一家金店經(jīng)理王女士表示，“現(xiàn)在市民消費(fèi)黃金已趨理性，‘中國(guó)大媽式的搶購(gòu)現(xiàn)象在12月暫時(shí)還沒(méi)有出現(xiàn)。”據(jù)她介紹，去年同期店里的黃金價(jià)格曾達(dá)到470元/克左右，而今年年初也曾在410元/克左右。“現(xiàn)在的黃金價(jià)格確實(shí)較低，但消費(fèi)者觀望情緒濃厚，除非有實(shí)際需要，否則消費(fèi)者不會(huì)盲目購(gòu)買(mǎi)。”

投行集體看空

對(duì)于黃金的未來(lái)趨勢(shì)，國(guó)際投行集體看空金價(jià)。渣打銀行在報(bào)告中指出，今年（2013年）美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)最主要的原因之一，2013年至今黃金價(jià)格已累計(jì)下跌約420美元，而美國(guó)實(shí)際利率卻上漲了108個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)。同時(shí)，實(shí)際收益率上升會(huì)增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，打壓黃金的吸引力。摩根士丹利也發(fā)表評(píng)論稱，黃金走勢(shì)面臨以下幾個(gè)因素的壓制：首先黃金空頭倉(cāng)位居高不下。其次，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減量化寬松，實(shí)際利率就會(huì)出現(xiàn)上升。另外，其他地區(qū)黃金零售銷售、交易所交易基金等的情況也稍顯低迷。

瑞士聯(lián)合銀行分析師也表示，黃金價(jià)格短期內(nèi)不太可能重回此前的高點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)前景更為樂(lè)觀，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資偏好增強(qiáng)，而黃金之類的避險(xiǎn)資產(chǎn)不再像之前那么受歡迎。

相比于年末頗為“雞肋”的清淡行情，更多交易者的目光也許已經(jīng)轉(zhuǎn)向了2014年。不過(guò)，對(duì)于2014年金價(jià)的走勢(shì)，唱空的呼聲仍舊高漲。

投行高盛再度成為了空軍的主力。高盛駐紐約大宗商品研究部主任Jeffrey Currie12月19日指出，“如今金價(jià)很可能在明年一整年還會(huì)繼續(xù)下跌。因之前金價(jià)已大致反映出市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的速度不會(huì)減緩；美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始退場(chǎng)后各種資產(chǎn)價(jià)格都做出了反應(yīng)，黃金也不例外立即反映在價(jià)格的變動(dòng)上。”此前一月，高盛甚至預(yù)言，“金價(jià)至2014年底將進(jìn)一步跌至1050美元水準(zhǔn)”。

抄底還需等待

市場(chǎng)有空頭也必然有渴望抄底的。隨著金價(jià)史無(wú)前例地下跌，摩根大通似乎開(kāi)始在自家金庫(kù)悄然囤積黃金。根據(jù)紐約COMEX交易所公布的數(shù)據(jù)，截至12月19日，摩根大通庫(kù)存的不可交割的黃金已經(jīng)達(dá)到120萬(wàn)盎司，而早在兩個(gè)月前這一數(shù)字只有18.1萬(wàn)盎司。

那么如今臨近年末，黃金的低價(jià)與國(guó)內(nèi)消費(fèi)高峰相疊加，對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是否意味著入市抄底的好時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨？

我們首先應(yīng)當(dāng)了解此次金價(jià)走低的原因。今年金價(jià)遭遇重創(chuàng)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景變好、美聯(lián)儲(chǔ)可能退出量化寬松政策的預(yù)期，以及實(shí)物投資需求降低等有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)失業(yè)率已降至7%，為近五年新低。美國(guó)就業(yè)持續(xù)改善以及財(cái)政不確定性下降，經(jīng)濟(jì)前景變好已是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這種情況下，市場(chǎng)避險(xiǎn)資金更傾向于選擇美元，持有實(shí)物黃金投資的意愿下降，金價(jià)走勢(shì)難免面臨向下的壓力。

分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將退出量化寬松政策的預(yù)期不斷增強(qiáng)，是金價(jià)全年下跌的主要影響因素。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步縮減量化寬松規(guī)模，也是逐步利空貴金屬，從而影響到黃金價(jià)格的走勢(shì)，因此未來(lái)黃金仍有下跌空間，黃金投資需謹(jǐn)慎操作，抄底還要等待一段時(shí)間。endprint