投資中，你恐慌過(guò)嗎？

吳文軒

話說(shuō)，小和尚下山去化齋，老和尚有交待：山下的女人是老虎，遇見(jiàn)了千萬(wàn)要躲開(kāi)。聽(tīng)到師傅這么一說(shuō)，小和尚對(duì)女人心生畏懼。走過(guò)了一村又一寨，小和尚暗思揣：為什么老虎不吃人，模樣還挺可愛(ài)？老和尚悄悄告訴徒弟，這樣的老虎最厲害。小和尚嚇得趕緊跑，“師傅呀，老虎已闖進(jìn)我的心里來(lái)了！”

“2013年最遺憾的操作是什么？”，跟不少投資者聊過(guò)這個(gè)話題，很多投資者提及“沒(méi)參與創(chuàng)業(yè)板，可惜了”，其中不乏連創(chuàng)業(yè)板的賬戶都沒(méi)開(kāi)。再追問(wèn)，就是創(chuàng)業(yè)板上市的當(dāng)初，媒體和周邊的炒股的朋友都好心提醒創(chuàng)業(yè)板個(gè)股有退市風(fēng)險(xiǎn)，“要是退市，那就是賠個(gè)精光，害怕啊”。然而我們看到2013年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基本翻倍，參與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的投資者，大部分是賺錢的。身邊有90后股民，“初生牛犢不怕虎”，直接買了創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也有斬獲。創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)真如小和尚說(shuō)的那樣“摸樣挺可愛(ài)”！

臨淵羨魚(yú)，不如退而結(jié)網(wǎng)。錯(cuò)過(guò)就需總結(jié)反思。如何客觀面對(duì)呢？

《小馬過(guò)河》的故事路人皆知。老牛說(shuō)水很淺只過(guò)腳踝，松鼠卻警告說(shuō)：河水很深，并告知曾有一個(gè)同伴被河水沖走了。小馬由信心滿滿到害怕起來(lái)，還是馬媽媽告訴它：“不要人云亦云，要有自己的思想”。小馬明白了其中的道理，于是信心百倍地過(guò)河了，而河水只剛剛浸到它肚皮。

這則寓言，清晰的告訴我們，在投資的時(shí)候做決策要獨(dú)立思考，要尊重市場(chǎng)的客觀規(guī)律，并親自去實(shí)踐。事實(shí)上，我國(guó)的投資情況是“10個(gè)炒股的，7賠2平1賺”。投資心理不穩(wěn)定，面臨對(duì)利空心懷恐懼反應(yīng)過(guò)度，也是一個(gè)促成因素。一般而言，投資者都會(huì)面臨“獲得錯(cuò)誤認(rèn)知→心存恐懼→實(shí)踐體驗(yàn)→獲得正確認(rèn)知→恐懼消失”的過(guò)程。股市的波動(dòng)性體現(xiàn)人性。這也是為什么有人說(shuō)“股市的背后是人市”。

那恐慌到底有啥類型呢？主要是以下四種：

第一種是虛幻恐慌。這類主要是對(duì)于股市或上市公司業(yè)績(jī)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響的事件所造成的恐慌。案例如：1997年2月20日大盤開(kāi)盤全線跌停封死，原因是隔夜偉大的經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)師鄧小平通知去逝。假恐慌易修復(fù)，之后市場(chǎng)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性大漲。

第二種是自發(fā)性恐慌。這類是自發(fā)的或者經(jīng)濟(jì)景氣周期結(jié)束造成的恐慌。此類恐慌也被稱為泡沫破裂恐慌。典型的案例是發(fā)生在1643—1647年的“郁金香狂潮”，以及2000年的“網(wǎng)絡(luò)泡沫”，短期對(duì)應(yīng)A股如鋼鐵、白酒板塊，甚至房地產(chǎn)板塊也有這個(gè)危機(jī)跡象。

第三種是傳染性恐慌。這里特指的是完全是由情緒傳染而產(chǎn)生的恐慌。往往是外部因素直接導(dǎo)致股市或多個(gè)板塊的擴(kuò)散性暴跌。2007年“5.30”， 有不少個(gè)股連續(xù)5個(gè)跌停。

第四種是實(shí)質(zhì)性恐慌。如2008年的金融危機(jī)引起A股暴跌，以及部分上市公司個(gè)股業(yè)績(jī)變臉后的下跌。

恐慌，是投資者的一種感受不佳的情感體驗(yàn)。趨利避害的自我保護(hù)機(jī)制，會(huì)讓投資者盡可能減輕恐慌的帶來(lái)的非理性操作。只要正確理解恐慌，獨(dú)立思考，投資就會(huì)更趨于理性。祝愿各位投資者在新的一年中，克服恐慌，身心輕松的參與投資。