論企業(yè)財務(wù)危機及其控制

摘 要：財務(wù)危機是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中所不可避免的問題，財務(wù)危機是由于舉債規(guī)模較大、資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。在如今這個競爭激烈的社會經(jīng)濟活動中，社會經(jīng)濟活動競爭的主體逐漸演變?yōu)槠髽I(yè)，企業(yè)所賴以生存與發(fā)展的宏觀經(jīng)濟環(huán)境具有較大的不確定性，環(huán)境的不確定性使企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險威脅。因此，正確把握和適應(yīng)企業(yè)財務(wù)危機運行的客觀規(guī)律，熟悉財務(wù)危機的特征，了解財務(wù)危機形成的原因以及加強對企業(yè)財務(wù)危機控制及其防范顯得非常重要。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機；風(fēng)險監(jiān)管；控制及預(yù)防

1 財務(wù)危機及其控制定義

所謂企業(yè)財務(wù)危機，是指“在企業(yè)各項財務(wù)活動中，在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果與預(yù)期的結(jié)果相偏離，事件本身的不確定性，這種不確定性存在著兩種可能趨勢，財務(wù)危機收益和財務(wù)危機損失，即財務(wù)危機”。這里所講的財務(wù)危機是企業(yè)管理者在財務(wù)管理過程中由于各種無法預(yù)測和無法控制的因素而必須要面臨的一個客觀現(xiàn)實性問題，財務(wù)危機具有客觀性，企業(yè)財務(wù)管理者只有根據(jù)實際采取適當(dāng)可行的措施來降低所面臨的風(fēng)險，而沒有能力完全消除財務(wù)危機。

企業(yè)財務(wù)危機有廣義和狹義兩種定義，狹義的財務(wù)危機是指由企業(yè)的負(fù)債引起的，具體來說是因為企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營而借入資金使得企業(yè)面臨償債風(fēng)險，廣義的財務(wù)危機是指企業(yè)在籌資、投資、營運資金、收利潤及其分配中客觀存在的，由于受到各種無法預(yù)期和控制的因素影響，使得最終實際收益與當(dāng)初期望收益有所偏差，這種收益的偏差表現(xiàn)為收益的減少，也可能表現(xiàn)為收益的增加。

2 企業(yè)可能存在的財務(wù)危機

2.1 無力償還企業(yè)債務(wù)風(fēng)險

在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)主要通過兩種渠道籌集資金，一種是權(quán)益資金，另一種是債務(wù)資金，因此企業(yè)難以避免向金融機構(gòu)借入外債來維持經(jīng)營活動，由于負(fù)債經(jīng)營是以到期一次性還本付息或按期付息、到期還本為前提，如果公司以負(fù)債進行的投資不能按期收回成本并取得預(yù)期收益，必將會使陷入無力償還債務(wù)的風(fēng)險困境，這一結(jié)果不僅會導(dǎo)致公司運營資金出現(xiàn)緊張，也會影響公司還貸信譽，甚至還可能因不能償還債務(wù)而遭受滅頂之災(zāi)。

2.2 利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指公司借出或者借入資金時面臨的一種風(fēng)險，就是利率風(fēng)險，利率變化的結(jié)果導(dǎo)致公司實際收到或者支出的利息高于或低于預(yù)期值，最終導(dǎo)致財富發(fā)生變化，同時，利率風(fēng)險也會對股票產(chǎn)生間接影響，因為利率的波動使得股票市場發(fā)生變化。利率變化會對企業(yè)盈利能力或資產(chǎn)價值造成不利影響的。利率風(fēng)險會影響很多企業(yè)，包括借款人和投資者，它對資本密集型行業(yè)或部門的影響尤其明顯。利率變化通過資金成本影響借款人，比如，以浮動利率借款的公司借款人就面臨著利率上升而使公司資金成本增加的風(fēng)險。固定收益證券組合也會有利率風(fēng)險，這種風(fēng)險包括持有資產(chǎn)的收益率以及資本利得或損失的風(fēng)險。

2.3 再籌資風(fēng)險

如果企業(yè)過度負(fù)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)債務(wù)到期，如果不能按期償還本金和利息，相應(yīng)地對債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，金融機構(gòu)或其他企業(yè)便不愿意再提供資金，這在很大程度上降低了企業(yè)通過負(fù)債籌集資金的能力。

2.4 操作風(fēng)險

所謂操作風(fēng)險是由于人為差錯和欺詐行為、流程和程序以及技術(shù)和系統(tǒng)引起的風(fēng)險。操作風(fēng)險是企業(yè)面臨的最大的風(fēng)險之一，它可能造成多種損失，而且一旦出現(xiàn)，損失就會特別大。

2.5 財務(wù)流動性風(fēng)險

財務(wù)流動性風(fēng)險是指企業(yè)流動性資金的供給無法滿足企業(yè)正常運營資金的需求而導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性，即使是一個高盈利的企業(yè)也可能出現(xiàn)因為流動資金不足而被迫清算的情景。對于企業(yè)財務(wù)流動性風(fēng)險的管理就是通過采取一系列策略，在事前對財務(wù)流動性風(fēng)險進行防范，在事中對其進行評估和監(jiān)控，在事后對其進行補救。

3 財務(wù)危機控制的策略

3.1 建立財務(wù)指標(biāo)分析體系，構(gòu)建長期財務(wù)指標(biāo)預(yù)警體系

對于企業(yè)而言，除了要注重對短期財務(wù)能力的分析，也要重視對長期財務(wù)能力的分析。在財務(wù)指標(biāo)中，償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力指標(biāo)最具有代表性意義。反映盈利能力指標(biāo)有資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率與毛利率、成本費用凈利率等指標(biāo)；反映償債能力指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)比率、產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)；資金周轉(zhuǎn)狀況反映一個企業(yè)的經(jīng)營運轉(zhuǎn)情況、資金效率水平，反映營運能力的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)有銷售增長率、資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率等。

3.2 根據(jù)企業(yè)自身實際情況采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險戰(zhàn)略

在建立了財務(wù)危機指標(biāo)體系之后，企業(yè)應(yīng)加強對風(fēng)險信號的監(jiān)控，如出現(xiàn)存貨積壓、產(chǎn)品質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增多、成本不斷上漲等，財務(wù)管理者應(yīng)根據(jù)這些現(xiàn)象形成的原因及過程制定相應(yīng)切實可實施的風(fēng)險管理戰(zhàn)略，以減少風(fēng)險危害程度。企業(yè)通常采取回避風(fēng)險、控制風(fēng)險、接受風(fēng)險和分散風(fēng)險的策略來應(yīng)對企業(yè)所面臨的財務(wù)危機。風(fēng)險管理戰(zhàn)略根據(jù)控制目標(biāo)可以進一步分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指的是預(yù)先確定可能會出現(xiàn)的損失，根據(jù)這一預(yù)測提出相應(yīng)地措施，以防止損失實際發(fā)生。后者是要采取措施，防止可能造成的損失，盡量減少損失程度。鑒于市場經(jīng)濟的發(fā)展，通過債務(wù)籌集資金的方式是企業(yè)發(fā)展的必要途徑。從大量利用負(fù)債經(jīng)營管理的實例來看，我們得出一些教訓(xùn)：盲目的投資、經(jīng)營決策的失誤以及沒有做前期周密的財務(wù)分析和詳細的市場調(diào)查是產(chǎn)生失誤的重大原因，雖然適度舉債經(jīng)營是企業(yè)正常發(fā)展的必要途徑，但企業(yè)的發(fā)展必須以實際自有資金為基礎(chǔ)。

3.3 完善內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制是指企業(yè)用于保護其資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率、確保信息的準(zhǔn)確可靠、促使其遵紀(jì)守法的一系列方法，因此內(nèi)部控制制度是企業(yè)管理中的一項重要常規(guī)管理制度，在這個企業(yè)占據(jù)市場經(jīng)濟主體地位、各企業(yè)間相互競爭激烈的今天，內(nèi)部控制制度已成為企業(yè)賴以生存和發(fā)展的有效管理工具。

3.4 保持良好的信譽和企業(yè)形象，暢通籌資渠道

一個企業(yè)的形象和信譽會影響到一個企業(yè)在市場中的地位，在日常生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)應(yīng)與各行各業(yè)的企業(yè)保持良好的朋友關(guān)系，建立好自己的信譽關(guān)系，以便遇到資金緊張時有相應(yīng)地籌資渠道。與此同時企業(yè)也應(yīng)與金融機構(gòu)保持暢通的業(yè)務(wù)往來，讓其了解自己的誠信和競爭力，以便以后的借款。當(dāng)企業(yè)不需要借款時，應(yīng)當(dāng)讓銀行和債權(quán)人了解自己的財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量情況，為自己今后的籌資建立基礎(chǔ)。

4 結(jié)束語

在競爭激烈的市場經(jīng)濟活動中，機遇與挑戰(zhàn)同在，風(fēng)險與收益并存，財務(wù)危機已成為企業(yè)必須面臨的一項挑戰(zhàn)，財務(wù)危機和財務(wù)危機控制問題已成為企業(yè)能否健康成長的關(guān)鍵，這就要求企業(yè)必須在了解財務(wù)危機特征、科學(xué)分析財務(wù)危機成因的基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)自身情況建立起一系列風(fēng)險控制措施，建立一個能夠保持市場競爭力的財務(wù)機制，有效實施風(fēng)險管理，努力提高經(jīng)濟效益，企業(yè)應(yīng)盡最大可能抓住機遇，規(guī)避風(fēng)險，創(chuàng)造收益，從而順利實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營總目標(biāo)。

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作者簡介：崔海珍（1973，10-），女，河南焦作人，會計師，本科，研究方向：財務(wù)管理。