防范金融風險

一、潛在地方金融風險分析

（一）金融風險的內涵

金融是現代經濟的核心，金融市場是整個市場經濟體系的動脈。對于金融經營，風險是一種客觀存在，我們要做的，就是學好如何去控制風險，規制金融風險隱患。金融風險可以分為市場風險、制度風險、機構風險等等，但在我國最大的風險來自于傳統體制的影響以及監管失效導致的違規。

（二）地方債務問題越發顯著

引起地方債務問題的原因。在國際金融危機影響下，我國地方政府債務規模激增、潛在風險較大等問題也逐步暴露，但是我國地方政府的債務問題與歐美經濟體的主權債務危機有根本的不同。發達國家的主權債務困局是發達經濟體長期實行高福利、赤字財政政策以及全球化進程中國際分工格局發生重大變化所造成的，而我國地方政府債務問題產生的根本原因在于分權制下財稅體制的弊端。

我國地方政府債務卻與愈演愈烈的歐美主權債務危機有著相同的現實背景。2008年金融海嘯爆發后，各國政府用強力度的財政擴張政策刺激經濟，導致2010年以來世界各主要經濟體財政風險急劇上升。我國以地方融資平臺為代表的地方政府債務規模的迅速擴張也是在2008年以后。2009年和2010年，我國新增銀行貸款大量流向地方政府投融資平臺。2009年地方政府債務由2008年底的5.56萬億元急速增至9萬億元；2010年，即使基礎設施項目貸款收縮，地方政府債務余額仍增長了18.86% 。

我國地方債務的潛在風險。關于地方政府融資平臺的風險。一方面，2008 年、2009 年發放的銀行貸款集中到期，另外由于控制房價之后，土地出讓金減少，地方政府融資平臺還款來源減少，后續貸款則一方面監管嚴格控制，另一方面銀行動力也不大。我們了解到銀行 2009 年給地方政府融資平臺貸款的時候利率是下浮 10%的，現在把資金貸給企業，可以上浮 30%甚至到 50%，所以銀行自己現在也沒有太大動力給平臺貸款 。平臺現在貸款沒有，發債也受阻，靠借新還舊來緩和風險的可能性比較小，所以地方政府融資平臺風險應當值得關注，這是第二個風險。能否解決地方債務問題關乎實體經濟的健康發展，因為地方政府債務問題至少帶來三個嚴重的后遺癥：一是中央財政政策和貨幣政策的空間受到限制，松不得也緊不得；二是不可避免對私人消費和投資產生擠出效應；三是不斷出現負面消息對資本市場造成沖擊。

二、加強金融監管防范金融風險

新形勢下完善金融監管的必要性。金融監管是對國家與金融市場、政府與金融企業之間關系的一種制度安排。隨著現代通訊和網絡技術的發展，國際金融業正向全球化和自由化發展，傳統的銀行、證券、保險、信托等業務界限變得越來越模糊，這些都對傳統的金融監管模式提出了新的挑戰。加強金融業的監管一直受到各國政府的重視，各國都逐步形成了一套符合本國國情的金融監管模式。我國如何建立和完善適應開放經濟條件下的金融監管體系，已成為金融體制改革必須面對的現實 。

國內金融機構的金融創新和事實的混業經營，突出表現為銀行業、信托業、證券業、保險業之間的業務劃分日益模糊，這種變化使得現行監管體制所隱含的問題日益突出。在金融業務界限日益迷糊的現實情況下，我們必須明確的知道實現金融混業經營，一般需要兩個最基本的條件：一是金融機構必須具備有效的內控約束機制和較強的風險意識；二是金融監管能力較強，有完備的金融監管法律體系和較高的金融監管效率。

金融風險防范的意義。金融風險一旦發生，帶來的損失金額往往比一般風險造成的損失大幾倍、十幾倍甚至幾十倍。這是因為貨幣資金的籌集與經營，不但涉及生產領域和分配領域，而且還涉及流通領域和消費領域，即涉及社會再生產的各個環節。所以，金融風險的存在與發生，無疑是對經濟穩定發展的一個威脅。而金融風險防范的實施，不但能在一定程度上減少風險發生的可能性，而且能在金融風險發生后減少它帶來的經濟損失，從而減少金融風險損失給社會再生產各個環節帶來的波及效應和不良后果，最終促進經濟的穩定發展和經濟效益的提高。

三、關于促進實體經濟發展的建議

規范地方債券市場。在我國法律法規不健全、信用評級缺失的情況下，如何通過一攬子方案設計以及配套措施建設控制地方債違約風險是自行發債面臨的最大問題。首先，建立和完善地方債券市場。在試點推進過程中要制定相應的風險防范和監督機制，對發行模式和償付機制進行科學設計，對發債規模和資金運用等進行嚴格限制。通過試點最終是要探索建立規范的地方債券市場，該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//www.ems86.com總第522期2013年第39期-----轉載須注名來源從發行、擔保、審批、交易、回購、償還等各個環節制定詳細的運行和操作規則，同時逐步放開地方債的投資對象，從機構投資者逐步擴展到個人投資者。其次，徹底完成商業銀行的去財政化。要切斷地方政府與銀行的潛在利益鏈條，通過修訂《預算法》、《擔保法》、《商業銀行法》等規范地方商業銀行運作，實行真正意義上政企分開的股份制運作機制，在推行地方債的過程中，防范債務主要由銀行認購等現象的發生，借此真正完成商業銀行的去財政化 。

穩定地方財政 避免信用違約。地方政府債務核心是加強中央和地方兩級政府財稅體制改革。加強地方政府債務治理核心是加強中央和地方兩級政府的財稅體制改革。允許地方政府發債面臨著平衡地方政府收支這一根本性難題，這也是地方債務問題產生的根源。地方政府收支不平衡的根本原因在于分稅制改革后地方政府財權和事權不匹配的矛盾。因此，必須通過體制改革從根本上解決地方政府財權和事權失衡問題，為地方政府提供未來可持續的新收入來源。如果中國經濟周期在下滑，地方政府債務立刻會成為大問題；如果持續平穩較快增長就不會成為大問題；因此，要想杜絕政府債務危機，還是要穩定經濟，穩定周期，不宜于讓經濟周期發生劇烈波動。地方債務問題直接影響經濟環境穩定性，市場信用的穩定性一旦被破壞，會使得原本萎靡的實體經濟雪上加霜。

動態的調整監管維度。加強金融監管，要完善監管規則，努力提高防范金融風險的能力。實踐表明，監管者及時發現金融市場發展中的風險非常重要，也是非常困難的，因為市場的變化往往領先于監管者的應對舉措。因此，銀行、證券、保險各監管部門要增強調控的科學性、前瞻性和有效性，及時研究和解決經濟運行中出現的新情況、新問題，有針對性地采取措施，妥善處理支持經濟發展與防范金融風險的關系，促進經濟金融健康發展。要在發展中不斷擴大監管的維度，快速地完善監管的內容。這是目前轉軌時期，多變的市場對監管機構的客觀要求。

（作者單位：吉林財經大學 吉林省長春市 13011）

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