亞洲出口仍低迷

今年第二季日本、中國、韓國、臺灣、泰國、香港和新加坡等東亞出口七雄的出口增長停滯，其中對歐盟出口降幅最大，較上年同期下降9%。出口放緩破滅了今年稍早對美國復蘇提速將引發對亞洲出口商品需求增長的預期。這使得亞洲經濟體安然度過全球利率上升及國際投資資金西移的難度加大。

“目前這個地區沒有吸引外資加大投資的因素?！比疸y駐新加坡首席投資策略師Kelvin Tay表示?！拔覀兿萑霟o路可走的境地?！?/p>

一些意外

貿易數據包含一些值得注意的意外：盡管日圓貶值令以日圓計價的日本出口收入增加，但需求仍疲弱而且以美元計價的日本出口第二季下滑14%。

雖然韓元升值，韓國出口卻增加1%，其中對中國的出口攀升13%，因工業機械、汽車部件以及智能手機、電視機和冰箱等大眾消費品旺銷。

這對放緩的中國經濟而言可能是個好兆頭，意味著工廠為訂單增加做準備，而且中國將經濟成長由投資和出口推動轉向內需推動的努力，激發消費者對三星電子、LG電子和現代汽車等公司高端白色商品的需求。

“中國政府在努力提振國內消費，近期韓國出口似乎因此受惠。”現代證券駐首爾的分析師Lee Sang-jae表示，“中國私人消費增幅遠高于整體經濟增速?！?/p>

那些將韓國視作全球出口需求晴雨表的分析師和投資者認為，韓國出口上升也給亞洲其他地區帶來曙光?；ㄆ觳呗詭烳arkus Rosgen表示，歐元區7月MARKIT制造業采購經理人指數（PMI）升至兩年高位，加強了這種樂觀情緒。

德意志銀行的亞洲首席分析師Michael Spencer則指出，美國供應管理協會（ISM）7月制造業指數升至兩年高位55.4，高于分析師預期的52.0，6月為50.9。

但上季對歐洲或美國的出口數字卻沒反映出這種樂觀情緒。中國對歐盟出口下降8%，日本對歐盟出口下滑20%，為連續第七個季度下滑。對美國的出口減少2.4%，其中香港對美國出口降幅最高，達到21%，日本對美國出口下降7%。

最好的選擇

盡管西方經濟調查數據或呈現改善跡象，但尚未能提振亞洲信心。匯豐/ Markit區域采購經理人調查顯示，中國、韓國和臺灣的新訂單下滑，日本新訂單則放緩。

“這暗示亞洲不太可能立即反彈。”匯豐亞洲經濟研究聯席主管Frederic Neumann在8月2日致客戶報告中稱。“概括來說，發達國家的形勢改善程度令人滿意。但還未能惠及新興市場?！?/p>

因此分析師警告稱，與其寄望出口反彈而提高亞股布局，更多投資人可能將資金由亞洲轉移至美國，因相對而言美國的前景較為正面。

“雖然美國經濟仍在努力想要重拾增長動能，但可以越來越明顯地看出該國或是‘展覽會中最好的貨色’——在一堆吸引力不怎么大的選項中已算是最好的選擇，”美國諮詢及出版機構IHS經濟分析師Chris Christopher在給客戶的報告中，對消費者市場趨勢發表了這樣的看法。

出口需求的最大薄弱環節，來自表面上似乎出現最大幅反彈的國家——日本。

由于日本央行采取空前努力通過購買資產以刺激需求，過去一年日圓兌美元已貶值逾兩成。這帶動日本出口上季成長7%，幫助豐田汽車凈利近乎倍增，創下5，621.9億日圓（56.9億美元）的紀錄。豐田將季度營業利潤的逾三分之一歸因于日圓貶值。

不過，盡管日本第二季以日圓計的出口額較上年同期成長，但實際出口量卻是下滑近6%。若以美元計，出口額則減少13.8%。