地產業績冰火兩重天 8家陷入虧損

-8.58%，地產板塊在3月4日迎來黑色星期一。當日房地產板塊個股暴跌，截至收盤共有53只股票跌停（4只ST股）。其暴跌主因來自3月1日發布的“國五條”細則。

深跌之下，泥沙俱下。但事實上，當前上市的152家地產股的業績表現卻有天壤之別。根據《投資者報》研究院的統計，在已經發布2012年業績預告或年報的83家上市房企中，業績兩極分化，預增和預減的公司幾乎各占半壁江山。其中，業績預減公司約占上市房企總量的1/4。

在83家公司中，8家公司預計2012年將陷入虧損，另有11家公司的凈利潤有望翻倍。虧損公司多因報告期內房地產業務可供結轉的營業收入大幅減少所致，而業績翻倍的公司多是扭虧為盈的公司，未來業績繼續猛增的勢頭可能難以維持。與此同時，地產四強“招保萬金”的業績表現，則向市場印證了“強者恒強”的定律。

業績分化1/4利潤下滑

3月6日，地產股海德股份發布業績預告修正公告，稱公司競買土地所繳納的2138萬保證金遭海口市國土資源局拒退，并被催繳3028萬元違約金，公司2012年業績有可能因此出現巨大虧損。其預計凈利潤將虧損1200萬元～1500萬元，將比上年同期下滑1002%～1228%。由此，該公司可能成為2012年凈利潤下滑最厲害的地產公司。今年1月底，公司曾發布預告稱2012年業績有望大幅增長351.13%～576.69%。

陷入虧損的海德股份只是上市房企的一個縮影，2012年還有一大批公司業績下滑。同時，還有部分房企業績逆市增長。在已披露2012年業績預告或年報的上市公司中，其業績可用“冰火兩重天”來概括，呈現出明顯的兩極分化。

根據Wind數據統計，按照申萬一級行業分類，當前A股市場上的上市房企共有152家。截至3月7日，已經發布2012年業績預告、業績快報或年報的公司有83家公司，占比55%。其中，13家地產股已發布了詳盡的2012年年報。

從上述83家公司的業績情況來看，有37家公司預計業績同比將下滑，44家公司預增，另外兩家公司預計業績較上一年不會發生太大變化。

可見，在已發布2012年業績預告或年報的公司中，約有45%的公司業績預減，53%的公司業績預增，兩者差不多各占半壁江山。其中，業績預減的公司，約占上市房企總數的1/4。這些公司中，業績下滑最厲害的便是前文提到的海德股份。

8家公司陷入虧損

除了海德股份，今年還有7家上市房企可能陷入虧損，包括新潮實業、萬好萬家、ST珠江、綠景控股、實達集團、大龍地產和中房股份。根據我們的統計，2011年虧損的上市房企也有8家。由于還有近一半房企沒有發布2012年業績預告，因此，2012年虧損房企數量可能超過2011年。

上述房企中，ST珠江已連續出現虧損。其預計2012年度的凈利潤為-1.35億元～-1.15億元。虧損的主要原因是報告期內可結轉的房地產銷售收入減少 、旅游酒店業務淡季虧損及財務費用增加。

與ST珠江類似，上述多家房企虧損的主要原因為報告期內房地產業務可供結轉的營業收入比2011年大幅度減少。如預計2012年虧損8000萬元、業績同比下滑682%的新潮實業，其虧損主因是下屬房地產公司相關項目在報告期內無法確認收入。此外，凈利潤下滑434%的萬好萬家，2012年度則無房地產項目銷售收入。

另據Wind數據統計，除上述虧損公司外，還有17家公司預計凈利潤同比下滑50%～100%。其中，華麗家族盡管雖然未進入虧損行列，但是其預告，但2012年凈利潤將比上年同期減少90%～100%，已經接近虧損邊緣。而天倫置業、宜華地產、亞太實業等，其2012年預期凈利潤只有百萬元左右，也瀕臨虧損。

四大房企強者恒強

在一些中小房企業績下滑甚至陷入虧損的同時，市場上公認的地產四強“招保萬金”的業績的表現分為搶眼。

2月28日，萬科A發布的年報顯示，2012年營業收入和凈利潤分別突破千億元和百億元大關，同比分別增長43.7%和30.4%。同時，其凈資產收益率為19.7%，創下1993年以來最高水平。

早在今年1月初就披露了業績快報的保利地產，表現也不遜色。公司2012年實現凈利潤84.05億元，同比增長28.69%。

另外兩大上市房企招商地產和金地集團尚未發布相關業績情況。不過，從去年前三季度的表現來看，其2012年業績將會繼續保持增長。其中，金地集團業績增長勢頭迅猛。2012年前三季度，公司凈利潤同比增長逾9成。

除了上述老牌地產商繼續保持強勢外，還有部分公司的業績在2012年實現跨越式增長。根據Wind數據統計，今年11家上市房企的凈利潤有望翻倍，包括萬澤股份、*ST園城、創新資源、正和股份、泛海建設等。這些業績突增的公司，大部分是在2012年實現扭虧為盈的企業。

其中業績增長最多的為萬澤股份和*ST園成，這兩家公司凈利潤同比有望增長10倍以上。

其中萬澤股份2012年凈利潤約為1.2億元～1.5億元，同比增長885%～1131%。公司表示，2012年盈利大幅增長主要是由于全資子公司在深圳開發的樓盤“萬澤·云頂香蜜湖”銷售結轉的原因。*ST園城則預計凈利潤約5700萬元，實現扭虧為盈，其業績預增主要源自獲得非經常性收益。