華映科技虧1.2億甩賣廈華電子

為避免廈華電子退市乃至破產(chǎn)對短期財務(wù)的巨大影響，華映科技不惜倒貼資金、低價甩賣前者股權(quán)，投資者則“以腳投票”，華映科技股價應(yīng)聲下跌

11月26日，華映科技（000536.SZ）公告其作為廈華電子（600870.SH）第一大股東，聯(lián)合第二大股東建發(fā)集團(tuán)，共同出售廈華電子股權(quán)一事的最新進(jìn)展。華映科技擁有廈華電子39.16%股權(quán)，共計2.05億股。

本次交易對華映科技2013年凈利潤影響合計為-1.2億元。值得一提的是，受讓方廈門鑫匯及其一致行動人如何完成后續(xù)資產(chǎn)整合沒有具體方案，公司獨立董事薛愛國為此選擇投棄權(quán)票。

公告出來后，11月26日，華映科技下跌8.69%，而廈華電子則連續(xù)漲停。這從一定程度表明了市場對該筆交易的看法。不過華映科技人士表示，公司為此曾與30余家投資機(jī)構(gòu)洽談，這已經(jīng)是最好的處置方法了。

“艱難甩賣”廈華股權(quán)

公告顯示，本次交易的主要內(nèi)容是，華映科技控股子公司華映吳江出售所持有的廈華電子1億股（所持的全部流通股），接手方為廈門鑫匯及其一致行動人，以及另外兩位自然人，公司由此獲得3.66億元資金。

同時，為配合廈華電子盡快解決歷史遺留問題，華映科技、建發(fā)集團(tuán)將協(xié)助廈華電子進(jìn)行債務(wù)及相關(guān)人員清理。若廈華電子收益不足以抵扣清理費(fèi)用，由華映吳江與建發(fā)集團(tuán)安排專項資金按64%：36%的比例進(jìn)行補(bǔ)償，其中，華映吳江承擔(dān)的補(bǔ)償上限為3.2億元。

除了出售的1億多流通股外，華映科技仍持有約1.04億股廈華電子限售股。公司就這部分限售股與廈門鑫匯簽訂了市值管理合作協(xié)議，協(xié)議的主要內(nèi)容是：廈門鑫匯負(fù)責(zé)配合上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合、引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)協(xié)助上市公司改善營利能力。

同時，為便于廈門鑫匯引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，華映科技將上述限售股中約4200萬股的投票權(quán)委托給其行使，并約定在2015年解禁后將出售給廈門鑫匯不少于4200萬股股權(quán)。而在協(xié)議生效后，廈門鑫匯將立即支付給華映科技7680余萬的保證金。

華映科技表示，本次交易主要是因為廈華電子所處行業(yè)的長期不景氣，現(xiàn)有業(yè)務(wù)已失去可持續(xù)經(jīng)營能力，面臨退市乃至破產(chǎn)的困境。同時，也借此機(jī)會引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資人，以期更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)入廈華電子以促進(jìn)其持續(xù)健康發(fā)展。

華映科技有關(guān)人士表示，在廈華電子停牌期間，其和建發(fā)集團(tuán)一起累計接洽了超過30家的潛在重組對象。在談判過程中，盡管出售流通股的價格已降至極低水平，但由于廈華電子市值較高、企業(yè)負(fù)擔(dān)較重，幾乎沒有潛在重組對象愿意接手。由此，華映科技決定先行轉(zhuǎn)讓部分存量股權(quán)。

華映科技認(rèn)為這個處理相比破產(chǎn)清算或二級市場減持更為有效地保護(hù)了自身及投資者的利益。

事實上，2012年11月末廈華電子定增的每股價格為6.3元。一年后，華映科技僅以每股3.66元甩賣。

華映科技倒貼1.2億元

華映科技認(rèn)為，目前一攬子方案一經(jīng)執(zhí)行，可以迅速幫助廈華電子脫離破產(chǎn)和退市的威脅，避開了其他股權(quán)退出方案（如破產(chǎn)重整）帶來的時間較長、不確定性大等不利因素。

若破產(chǎn)重組則華映科技要全額或大比例對廈華電子的65697.48萬元長期股權(quán)投資計提減值準(zhǔn)備，同時對2055.58萬元的擔(dān)保計提預(yù)計負(fù)債，這將極大地影響公司的即期財務(wù)指標(biāo)，對公司股東、特別是中小流通股股東的利益構(gòu)成重大負(fù)面影響。

此外，該交易方式也避開了未來資本市場IPO開閘后，“殼資源”價值下降帶來的影響。

本次交易中，華映科技出售廈華電子部分股權(quán)獲益7477.30萬元，但承擔(dān)負(fù)債、人員清理義務(wù)等將損失1.94億元。交易總體將減少華映科技2013年凈利潤約1.2億元。

華映科技有關(guān)人士表示，此方案除了能夠有現(xiàn)金流進(jìn)來外，還有很大一部分的限售股，能夠從廈華電子股價的升值中獲取利潤。

廈華電子后續(xù)整合難料

不過，廈華電子能否如期完成整合，依然存在疑問。

公告顯示，廈門鑫匯及其一致行動人本次受讓和受托管理廈華電子部分股權(quán)，意圖配合廈華電子進(jìn)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合并引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、協(xié)助廈華電子改善盈利能力。

不過，《合作協(xié)議》僅就資產(chǎn)優(yōu)化做了原則性約定，目前廈門鑫匯及其一致行動人尚未形成資產(chǎn)優(yōu)化的具體方案和時間日程，是否有能力及何時進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化，是否能達(dá)到約定的市值管理目的，具體的實施效果及實施時間存在較大不確定性。

公司獨立董事薛愛國對于受讓方廈門鑫匯及其一致行動人是否有能力完成后續(xù)資產(chǎn)整合，存有疑慮。尤其對2014年6月30日前協(xié)助對廈華電子負(fù)債清零等安排，薛愛國認(rèn)為存在一定的風(fēng)險，為此選擇投棄權(quán)票。

對于華映科技來說，科立視公司觸控組件材料項目是公司發(fā)展重頭戲。該項目于9月底正式進(jìn)入試投產(chǎn)階段。目前已有小片樣品產(chǎn)出，正在接受內(nèi)部測試評估，制程調(diào)試工作進(jìn)入最后階段。不過，華映公司也表示由于科立視項目自動化程度較高，設(shè)備調(diào)試周期較長；同時科立視項目使用專有制程技術(shù)生產(chǎn)蓋板玻璃產(chǎn)品，最終產(chǎn)品是否順利達(dá)到預(yù)期目標(biāo)尚存在不確定性。