中國放開貸款利率管制：改革半成品

2013年7月20日，對于提倡中國金融自由化的人們來說將是難忘的一天。這一天，國家央行——中國人民銀行（PBOC）宣布，將全面放開貸款利率管制。換句話說，也就是將來中國的金融機構(gòu)可以自主決定貸款利率水平了。

許多金融專家沒有想到央行會這么快就推出這一政策。幾周前，央行做出了嘗試，來管制影子銀行業(yè)的亂象，卻引發(fā)了“錢荒”問題和市場恐慌。然而，不久之后，央行就邁出了這重要的一步。

央行取消了原先設(shè)定商業(yè)貸款利率的七折下限，希望能加強金融機構(gòu)之間的競爭，并且鼓勵企業(yè)貸款。因為近期經(jīng)濟增長不斷放緩，貸款利率下限放開之后，民營企業(yè)能獲得相對低成本的貸款機會，這樣便能夠一定程度上刺激經(jīng)濟發(fā)展。

央行的這一決定令人欣喜，但是對于這場艱難的經(jīng)濟改革戰(zhàn)來說，現(xiàn)在邁出的只是相對輕松的第一步。期盼利率自由化的人們更希望看到的是，央行能夠放開對銀行存款利率的限制。而這一點，央行卻明確表示，存款利率暫時不會有所變動。

央行的這一態(tài)度令人失望，不過對大型銀行來說，著實松了口氣。多年來，銀行做著一本萬利的買賣：存款人只能從銀行拿到很低的存款利息，可是存款人的錢，伴隨著高借貸利息，卻被銀行匯集起來，作為貸款流入了國企等大型企業(yè)。

金融管制保障了銀行的收益和銀行家們安逸的生活，可是這樣一來，一般存款人就遭受了損失，富人們多余的錢財只好投資有風(fēng)險的理財產(chǎn)品，其中房地產(chǎn)是熱門行業(yè)，因為投資房產(chǎn)的收益保障較高。在某種程度上，這也說明了為何中國總是出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。

更糟糕的是，由于資助國有企業(yè)是銀行的一項“義務(wù)”，在發(fā)放貸款之前，銀行通常都不會對這些國企進行嚴格的貸款審查，這就導(dǎo)致了許多銀行缺少必要的信用風(fēng)險評估體系和技能。

此外，民營企業(yè)，尤其是小中型企業(yè)，無法從正規(guī)銀行貸款，只好求助私人貸款機構(gòu)，因此滋生了混亂的影子銀行業(yè)。

由此看來，放開貸款利率管制的措施只是折中之計。考慮到改革的風(fēng)險，中國的領(lǐng)導(dǎo)人希望有條不紊推進市場改革，那么采取這一措施也是情有可原。但是要知道，過度謹慎也會招致風(fēng)險——面對利潤壓縮和信貸緊縮，大型銀行們和國有企業(yè)將會趁機反對改革。

前任領(lǐng)導(dǎo)人在任期間，這種謹慎演變成了多年的不作為和改革時機的延誤。如果新政府想要避免類似的局面，就需要進行更為大刀闊斧的改革，制定受歡迎的新政策。