銀行雄踞賺錢榜 光伏航運最遭殃

前三季度銀行依然風光無限高居賺錢榜前列，非金融企業盈利能力略有好轉，但部分行業依然慘淡

隨著10月31日三季報披露落下帷幕，上市公司業績全部水落石出。

三季報顯示，滬深A股2467家上市公司前三季度共實現營業收入19.5萬億元，同比增長9.72%；歸屬母公司股東的凈利潤1.72萬億元，增長14.54%；經營活動現金流凈額2.0萬億元，同比下降41%。

三項最重要的財務指標中，營收和盈利都是增長的，唯獨現金流是減少的。

結合上述三項主要財務指標，《投資者報》根據上市公司歸屬母公司股東的凈利潤、營業收入的同比增長率和經營活動現金流凈額三項指標分別排出三大榜單：“賺錢公司紅黑榜”、“成長最快的50家公司”、現金流最強的50家公司”。

結果顯示，銀行業依然雄踞賺錢榜前十名，在十大最賺錢公司中，銀行股占據七席。

而在虧損名單中，則有一大批制造企業入榜，光伏企業天威保變因巨虧22億元成為“虧損王”，緊隨其后的是*ST遠洋和*ST賢成。

就成長性而言，房地產公司業績增幅居前；從現金流來看，剔除現金流特殊的金融服務行業后，信息服務、酒類和商業貿易類公司位居榜單前列。

需要特別說明的是，我們排出的“成長最快的50家公司”，選擇的是2013年前三季度營業收入超過百億的238家上市企業，并從中剔除了扣除非經常性損益后凈利潤下滑的公司。

這主要基于以下原因，有些規模較小的公司其營業收入絕對值很低，有可能造成同比增長率比值較大。但是這樣的公司，從公司質量和價值等各方面來看，都不能和那些盡管增長率比值低，但是營業收入形成規模（超過100億元）的公司相比。

銀行業日賺33.6億雄踞賺錢榜

根據三季報數據，今年前三季16家上市銀行實現歸屬母公司的凈利潤9184億元，仍舊是全部A股上市公司賺錢榜上的“主角”。

據《投資者報》研究院統計，今年1月～9月，16家上市銀行日均賺錢33.6億元，但凈利潤同比增速卻從去年同期的17.44%下滑至12.99%，下降4.45個百分點。

具體而言，五大國有銀行前三季凈賺6889億，占同期整個上市銀行業凈利潤比重的75%，同比增長12.07%，增速進一步放緩。

國有五大行前三季盈利增速均已降至16%以內，農業銀行以同比增長15.8%的增幅領跑五大行，交通銀行以9.8%墊底。工商銀行前三季凈利潤同比增長10.9%，建設銀行凈利潤增幅為11.5%，中國銀行凈利潤增幅為14.0%。

針對凈利潤增速墊底，交通銀行副行長于亞利指出，凈利潤增速回落是有意為之。導致利潤增速降低的原因在于前 9個月撥備支出較多，共有28.8億元，增幅為27.52%。

不過，交通銀行的不良貸款率仍有所上升。三季度末交行的不良貸款率增至1.01%，年初為0.92%。該行副行長錢文揮曾表示，目前的不良資產主要集中在中小企業，經濟下行期，中小企業受到的影響最大，加之其抗風險能力較差，因而在資產質量上反映較多。

而股份制銀行中，按營業收入、凈利潤規模比較，興業銀行以803億的營業收入和331億的凈利潤超越中信銀行躍居股份制銀行第三位，與招商、民生成為股份制銀行中的前三甲。

銀行業盈利增速放緩并未出乎大家的意料，今年上半年鬧的“錢荒”、金融風險管控等都對其產生影響。

同時，銀行也是影響全部上市公司現金流下降的“罪魁禍首”。在此前提到的三項重要財務指標中，僅有現金流是減少的。我們統計發現，盡管全部上市公司現金流凈額同比下降超過四成，但剔除銀行股后該降幅僅12%。與此同時，全部上市公司加權平均每股收益0.427元，每股現金0.482 元，而剔除16家上市銀行后平均每股收益0.316元，每股現金0.39元。

在2400多家上市企業中，現金流最差的是中信銀行，經營活動所產生的現金流凈額為-1108億元。現金流最差的十家企業中，金融服務行業就占有6家。

記者采訪到招商銀行的一位負責人表示，他表示從銀行目前實際經營情況來看，東部地區經濟回升不是很明顯。銀行在該區域的經營情況恢復還需要一定時間。

光伏和航運成虧損重災區

在銀行利潤增速下滑的同時，非銀行業上市公司業績正在回暖。上市公司2012年前三季度整體凈利潤同比增幅僅為0.2%，進入2013年后上市公司業績逐步攀升，第一季度、凈利潤中報同比增幅10.61%、11.49%，前三季度凈利潤增速進一步提升至14.21%。

從行業業績變化上可以看到，傳統的強周期行業中偏中上游的煤炭、有色、鋼鐵、化工、機械和造紙等行業的景氣度依然相當低迷。

從公司層面看，今年天威保變巨虧22億元，成2013年三季報“虧損王”；*ST遠洋前三季虧損20億元緊隨其后，*ST賢成虧損近19億元居第三位。航運業成為重災區，占據十大虧損公司的三席。

2013年三季財報公布，天威保變“受困”風電。巨虧22億后，公司需通過置換新能源資產以避免被ST。

天威保變在報告中稱，因新能源產業市場萎縮、產能過剩、產品價格走低等情況仍未明顯好轉，收入成本倒掛現象嚴重，新能源公司計提資產減值，影響公司當期的盈利狀況。公司預計2013年全年仍然虧損。

不過，風電行業正在回暖。一方面，大家在感嘆北京、上海等城市在接受“霧霾”的熏陶，這無疑在促進清潔能源的發展。另一方面風電行業能夠重新走在回暖的路上，得益于國家政策。官方一直力挺風電，讓企業和地方政府看到了機會。同時，結合中國能源消費結構轉型的大趨勢，風電確實符合中國轉型發展的需要。

但是天威保變的業績表現讓期待風電等新能源回暖的產業人士“心寒”。

而受三公消費政策的影響，餐飲旅游行業仍然沒有走出陰影。景氣度偏高的行業主要集中在醫藥和信息服務等消費領域以及電力等公用事業領域。

從國信證券的報告來看，從第三季度單季來看，“去三公”和災害性天氣仍然影響著旅游行業增速恢復，導致旅游板塊和重點公司收入下滑8%和10%，業績下滑6%或持平。其中旅游板塊第三季度單季收入增速雖仍在底部，但剔除個別因素擾動影響與第二季度基本持平，而凈利潤增速雖然仍不理想，但較第二季度底點已經有所回升。

地產業高成長與錢緊并行

上市公司非金融企業業績表現與宏觀經濟變化趨勢基本吻合，企業盈利能力在三季度略有好轉，但企業負債水平仍在持續上升，企業整體現金流狀況并未出現明顯改善跡象。

從成長性來看，房地產公司業績增幅居前。在成長最快的10家公司中，房地產公司占據三席，包括華夏幸福、華僑城A和金地集團。此外，在成長最快的前50家公司中，房地產公司最為突出，占據七席，“招保萬金”四大房企全部入榜。

132家房地產開發企業，營業收入平均增長36%，歸屬于母公司股東的凈利潤增長19%，超過A股9.72%和 14.54%的平均水平。但房地產的經營現金流從上年同期的252億元，猛減至今年的-724億元，一進一出流出了上千億。

以地產龍頭萬科為例，今年前三季度，萬科實現營業收入634.2億元，同比增長37.5%，實現凈利潤61.6億元，同比增長21.3%。今年年中萬科凈利潤增速為22.3%。不過，其經營活動產生的現金流凈額為-120.6億元，較年初的37億元大幅下降。

東方證券的分析員楊國華表示，房地產行業整體仍是高負債運營，長期資金狀況逐漸惡化，甚至快接近于2011年底最差的時候，但開發企業通過改善債務結構，仍保持了很好的短期償債能力。經過前三個季度的補庫存，目前房企存貨去化周期重新反彈至較高水平，企業將再次面臨去存貨壓力，同時也意味著未來上市房企整體拿地能力的衰弱。而龍頭企業整體資金狀況更好，擴張力度更大，在未來市場份額爭奪中將更有優勢。

在暴利時代漸行漸遠的背景下，行業資金面普遍偏緊，尤其中小房企的日子似乎越來越不好過：銷售面積下降、價格下跌、現金流吃緊、融資渠道趨窄等一系列的問題接踵而至。

此外，地產龍頭的經營性現金流量大幅下降，顯示今年其投資力度加大。截至三季度末，萬科經營活動產生的現金流量凈額為-120.6億元，比去年同期的-34.9億元減少85.7億元。保利地產經營活動產生的現金流量凈額為-80.2億元，相比去年同期的109.6億元大幅減少190億元。

記者采訪上海風投專家劉先生，他指出經營現金流只是一個時點概念，并不能完整反映公司的資金狀況。在房地產調控之下，強者愈強弱者愈弱的趨勢越來越明顯，行業優勝劣汰的進程隨著暴利時代的終結而加快。

與盈利增速放緩相比，房企在三季度的拿地和新開工并沒有放緩步伐。

以保利地產為例，前三季度經營現金流大幅凈流出，因公司大幅增加工程款及土地儲備支出。公司前三季的投入很大，共新拓展項目43個，新增容積率面積1501萬平方米，已超去年全年水平，總土地款444.78億元。公司在第三季度又新增23個項目，新增建筑面積937 萬方，土地款283.83 億元。新增儲備面積和購地金額同比均實現2.6倍的大幅增長。

在開工方面，前三季度保利地產累計新開工面積1209萬平方米，竣工面積660萬平方米，在建面積3992萬平方米，分別比去年同期增長26.2%、55.7%和21.9%。