上市3年陷巨虧 中國一重受制產能過剩

機械行業不景氣，中國一重虧損嚴重。

10月30日，中國一重（601106.SH） 發布三季報稱，今年前三季度營業收入55.54億元，同比減少7.12%，凈利潤則是虧損4.37億元，同比下降950.82%。與此同時，其存貨達到了80.42億元，比年初的77.65億元還增加了近3億元。相比于前三季度的55.54億元的營業收入，中國一重的去庫存難度較大。

根據《投資者報》研究院統計，中國一重當前的存貨規模在959家制造業上市公司中居于第二位，僅次于華銳風電。

10月15日，中國一重發布關于公司因環保問題被國家環保部要求責令整改的公告，顯示出公司在發展過程中的困境。

11月5日，記者就上述問題致電中國一重證券投資部采訪，并發送采訪提綱。但是截至截稿時，該部門并未予以解釋。

上市后業績一落千丈

中國一重10月30日公布的三季報顯示， 2013年1月～9月，公司實現營業收入55.54億元，同比下降7.12%；前三季度虧損4.37億元，基本每股收益為-0.0669元。

對于巨額虧損，中國一重表示，這主要源自兩方面，一是受外部環境影響，公司平均訂貨價格有所下滑、產品結構發生改變導致公司營業收入同比減少4.26億元，按同期毛利率18.9%計算，減少利潤0.81億元；二是投料期內，部分材料及能源價格上漲及收入下降導致消化固定性費用能力減弱的影響，導致公司毛利率同比減少7.6個百分點，按同期收入55.54億元計算，減少利潤4.22億元。

事實上，今年以來，中國一重的虧損就已經開始。今年上半年，公司實現營業收入33.76億元，同比減少5.12億元，同比下降13.17%；實現利潤總額-3.55億元，同比減少4.42億元。

上市前兩年，中國一重的利潤非常可觀：2008年達到10.06億元，2009年的凈利潤為11.89億元。

不過在2010年上市后，中國一重的凈利潤就開始走下坡路，直到今年陷入虧損。財報顯示，公司2010年凈利潤為7.90億元，同比下降33.59%。2011年，凈利潤為4.23億元，同比下降46.44%。去年凈利潤則只有2933.99萬元，下滑93.06%。今年前三季度更是虧損4.37億元，堪稱巨虧。這令市場一度質疑中國一重上市時做假賬虛增利潤。

中國一重表示，目前，受外部市場環境影響，企業發展面臨著一些挑戰。究其原因，從企業自身來看，公司“制造型”企業特征突出，仍處于產業價值鏈的中低端；同時，創新能力與發達國家的世界一流企業相比仍有差距，量大面廣的原始創新產品不足；為用戶提供全面系統解決方案的能力仍然相對較弱。

中國一重把更多的原因推給了行業，稱我國重型裝備制造業還存在諸多深層次矛盾和問題，表現在五個方面：一是缺乏系統解決方案能力；二是缺乏現代化大生產手段；三是缺乏足夠的國際市場競爭力；四是缺乏支撐發展的創新產品；五是缺乏商業模式的創新。

但是，中國一重沒有仔細解釋，從盈利高企到巨虧的更為詳細的原因。

存貨不斷攀升難消化

在利潤巨虧，營業收入下降的同時，中國一重的庫存在持續升高。

數據顯示，三季度末，中國一重的存貨達到了80.42億元。這個數據，比二季度末的79.90億元又有所增加，而在年初的時候，還只有77.65億元。

早在年初的時候，中國一重確立的2013年全年經營目標是：商品產值120億元，主營業務收入80億元，確保實現盈利。

不過，到了2013年上半年，公司實際實現商品產值35.65億元，主營業務收入33.76億元，虧損3.55億元，未能按照設定進度完成上半年進度目標。

對此，中國一重表示，其主要原因是全行業低端制造能力過剩，能力遠大于需求，造成惡性競爭；其次產品價格下降，效益大幅度下滑；同時，回款難度加大，造成近年來公司應收賬款不斷攀升，導致公司財務費用大幅增加。

目前來看，公司要實現盈利很困難。在營業收入下降的情況下，其去庫存的道路更加艱難。

環保不達標連接罰單

屋漏偏逢連夜雨。在庫存高企、業績巨虧的同時，中國一重還受到國家環保部的處罰。

10月15日，中國一重公告顯示，10月12日國家環保部通報了2013年開展整治違法排污企業，保障群眾健康環保專項行動的有關情況，并公布了此次專項行動發現的72家環境違法企業名單。公司由于焦油渣貯存、處置不符合危險廢物管理要求被國家環保部責令整改。

中國一重表示，前不久，國家環保部、東北督察中心、黑龍江省環境保護廳、齊齊哈爾市政府相關領導來公司檢查工作，認定公司鑄鍛鋼事業部燃氣分廠生產過程中產生的廢物——焦油渣露天堆放，存在環境安全隱患，要求公司進行整改。

中國一重稱，按照要求，公司積極與環保部門進行溝通，并有望得到徹底解決。公司就存在的問題采取了相應措施：一是按照《危險廢物貯存污染控制標準》，加緊改造建設了焦油渣貯存庫，現已完工；二是商請解決焦油渣的處置方式；三是完善危險廢物的管理，使之符合相關規定。

實際上，這已經不是中國一重首次登上環保部黑名單。據報道，早在2009年6月，國家環保部就曾在其網站上公布行政處罰決定書，對違反環境法規的中國第一重型機械集團公司（即中國一重）處以20萬元罰款，但決定書未提及有關違法項目是否被責令停建。

對于中國一重來說，除了產品銷售乏力、庫存增加、企業巨虧外，還面臨著如何改進環保要求的問題。