華銳風電存貨達92億 消化需三年半

10月25日，華銳風電（601558.SH）發布的三季報顯示，截至2013年9月30日，華銳風電的存貨依然高達92.50億元，而前三季營業收入僅為20.15億元，以此推算，消化完當前庫存約需要三年半的時間。

之前華銳風電副總裁陳黨慧曾表示，公司目前的現金流是安全的，最近消化庫存的進展也比較滿意。不過，三季報的數據顯示，92.5億元的存貨，依然較年初的87.82億元上升，顯示公司去庫存依然不易。

事實上，公司自2011年底上市后，業績就出現了大幅下滑，2012年更是出現虧損。而今年截至9月底，虧損近7億元。

與此同時，三季報披露，公司在最近幾年陷入好幾起官司糾紛中。而公司的管理層也出現了變化。

11月5日，記者致電華銳風電投資者關系部，有關人士表示，媒體采訪應與品牌戰略部聯系。隨后，記者致電戰略部，該部門人士表示，有關存貨等應采訪投資者關系部。兩個部門相互推辭以拒采訪。

存貨依然高企

三季報顯示，截至9月30日，華銳風電的存貨為92.5億元，而今年年初的時候，存貨還是87.82億元，上升了4.7億元。

值得關注的是，前三季度其營業收入只有20.15億元，比上年同期下降了44.57%。以此營業收入計算，其年度營業收入為26.87億元，按照這一進度消化庫存，約需要三年半才能完成。

事實上，華銳風電的庫存還在增加。數據顯示，今年年初的時候存貨為87.82億元，今年一季度末存貨為85.43億元，出現了小幅下降，但是今年年中的存貨為91.34億元，又出現了迅速上升，而今年三季度末依然保持上升趨勢。

雖然之前華銳風電副總裁陳黨慧曾表示，公司目前的現金流是安全的，最近消化庫存的進展也比較滿意。但是，實際的數據顯示，庫存依然在增加。重要的是由于營業收入下降，使得消化庫存的難度增加。

事實上，華銳風電存貨量一直比較高。早在華銳風電上市后的第一年，即2011年年末，其存貨就達到了88.28億元。不過2011年的營業收入為104.36億元，雖然比上期減少48.66%，但是同期庫存，只需不到一年就能消化掉。

此一時，彼一時，隨著風電行業出現了調整，華銳風電的營業收入也不斷下降，這使得庫存不斷高企，且消庫存壓力不斷增加。

今年前三季度，華銳風電已虧損6.99億元，比上年同期的虧損2.69億元擴大了一倍有余。

華銳風電在三季報中表示，預計年初至下一報告期期末的累計凈利潤為虧損。主要原因是風電行業仍處于調整期；在手訂單執行延遲，裝機量少；客戶延遲付款，增加壞賬準備和財務費用。

上市后業績大變臉

華銳風電起步于2006年，最早的實收資本只有2000萬元。之后，華銳風電的凈利潤從1.26億元猛增至2010年的28.55億元，并于2011年以90元/股的發行價登陸A股市場，創下了主板市場20年來發行價的最高紀錄。其募集資金總額達到94.59億元。

截至今年9月底，躺在華銳風電賬戶上的貨幣資金仍然有37.44億元，但是這么多的現金并沒有給華銳風電帶來可觀的利潤。

事實上，在2011年年初上市后，華銳風電的業績就出現了顯著下滑。2011年，華銳風電的凈利潤為7.76億元（后調整為5.99億元），比2010年的28.56億元大幅下降72.84%。2012年更是出現了5.83億元的虧損。截至今年9月30日，其凈利潤為-6.99億元，虧損在進一步擴大。

在行業景氣度下滑的情況下，華銳風電的營業總收入也直線下降。從2010年的203.25億元，下降到2011年的104.36億元（后調整為95.06億元），再下降到2012年的40.18億元。今年前三個季度，華銳風電的營業總收入只有20.15億元，下滑之勢似乎并未止住。

官司纏身高管閃辭

截至目前，公司還有多起合同案件在審理過程中。

華銳風電三季報披露，早在2011年9月19日，蘇州美恩超導有限公司就與公司簽署的相關采購合同所引起的爭議向北京仲裁委員會遞交了仲裁申請書。截至目前，該案正在審理過程中。

2011年10月，海南省第一中級人民法院針對蘇州美恩超導有限公司訴大連國通電氣有限公司、華能海南發電股份有限公司侵害其計算機軟件著作權糾紛一案，決定追加公司作為該案第三人參加訴訟。同樣在2011年10月，蘇州美恩超導有限公司以侵害計算機軟件著作權為由起訴公司。截至目前，上述兩宗案件均在審理過程中。

華銳風電還在今年3月7日、4月20日，分別披露了《關于前期會計差錯的提示性公告》、《關于前期會計差錯更正的公告》，對公司2011年度財務報告會計差錯進行了披露和更正。5月29日，證監會決定對公司進行立案調查。

與此同時，華銳風電的高管也出現了變動。今年3月10日，公司原董事長韓俊良辭去了除公司董事之外的在公司及公司子公司擔任的其他職務。公司選舉尉文淵為公司董事長。可是，兩個月后，接替韓俊良的尉文淵也閃辭。除董事長外，副總裁李樂成也于今年9月辭職。

華銳風電在三季報中表示，2013年以來，在國家推行政府職能轉變、逐步下放風電項目審批權、推行能源服務協調機制、持續改善并網接入瓶頸的背景下，風電行業開始逐步體現回暖趨勢。可是，高庫存和虧損的業績顯示，華銳風電要扭虧還是很困難。

11月6日，記者再次致電華銳風電戰略部要求采訪，遂發送采訪郵件。不過至截稿時，華銳風電并未予以回復。