最傳奇的基金經理

“他是一個奇跡。”

這個“奇跡”就是彼得·林奇——歷史上最偉大的投資人之一，被美國基金評級公司評為“歷史上最傳奇的基金經理人”。他對共同基金的貢獻，就像喬丹之于籃球，伊莎多拉？鄧肯之于現代舞蹈。

他不是人們日常認識中的那種腦滿腸肥的商人，他把整個比賽提升到一個新的境界，他讓投資變成了一種藝術，而且緊緊地抓住全國每一個投資人和儲蓄者的注意力。當然，他也在這場比賽中獲得了極大的名譽和財富。

在人們的眼中，他就是財富的化身，他說的話是所有股民的寶典，他手上的基金是有史以來最賺錢的，如果你在1977年投資100美元該基金，在1990年取出，13年時間已變為2739美元，增值26.39倍。

是什么造就了這位傳奇的基金經理？答案很簡單，勤奮。

成長之路

1944年1月19日，彼得·林奇出生于美國波士頓的一個富裕的家庭里。父親曾經是波士頓學院的一個數學教授，后來放棄教職，成為約翰·漢考克公司的高級審計師。可是不幸的是，在林奇10歲那年，父親因病去世，全家的生活開始陷入困境。

為了省錢，家人開始節衣縮食，林奇也從私立學校轉到了公立學校，而且還開始了半工半讀的生活。11歲的他在高爾夫球場找了份球童的工作。

高爾夫球場一直是風云人物的聚集之地。與其他球童不同的是，林奇不僅撿球，還注意學習。從高爾夫俱樂部的球員口中，他接受了股票市場的早期教育，知道了不同的投資觀點。

林奇跟隨球手打完一輪球，就相當于上一堂關于股票問題的免費教育課。

就這樣邊工作邊讀書，林奇讀完了中學，順利考入賓州大學沃頓商學院。即使在沃頓商學院學習期間，林奇也未放棄球童的工作，他還因此獲得了弗朗西斯·維梅特球童獎學金。

沃頓商學院的經歷對于以后林奇的成長是十分關鍵的。為了家庭，為了自己，林奇開始著手研究股票，他想找出其中的“秘密”，成為像高爾夫球場的客戶一樣成功的人物。于是，他有目的地專門研究與股票投資有關的學科。

除了必修課外，他沒有選修更多的有關自然科學、數學和財會等課程，而是重點地專修社會科學，如歷史學、心理學、政治學。此外，他還學習了玄學、認識論、邏輯、宗教和古希臘哲學。還沒有真正涉足商海之時，林奇就已經意識到，股票投資是一門藝術，而不是一門科學，歷史和哲學在投資決策時顯然比統計學和數學更有用。

因為球童的兼職和獎學金做經濟的堅強后盾，大二的時候，林奇已經有了一筆不小的收入。他決定用這筆積蓄進行股票投資，小試牛刀。他從積蓄中拿出1250美元投資于飛虎航空公司的股票，當時他買入的價格是每股10美元。后來，這只股票因太平洋沿岸國家空中運輸的發展而暴升。隨著這只股票的不斷上漲，林奇逐漸拋出手中的股票來收回資金，靠著這筆資金，他不僅讀完了大學，而且念完了研究生。

暑假期間，林奇來到世界最大的投資基金管理公司——“富達”。這份實習工作不僅使林奇打破了對股票分析行業的神秘感，也讓他對書本上的理論產生了懷疑，教授們的理論在真正的市場中，幾乎全線崩潰，這種信念促使林奇特別注重實際調研的作用。

傳奇之路

8年之后，由于工作出色，林奇被任命為富達旗下的麥哲倫基金的主管。這是一個升遷，也是一個很大的挑戰，一方面，林奇終于可以直接面對市場，但另一方面，富達有幾十個、幾百個、幾千個這樣的基金主管，要能做出一番成就，脫穎而出，必須付出更多的辛苦。

為了工作，林奇成了一個工作狂，每天的工作時間長達12個小時，他投入了自己所有的心血和精力。他每天要閱讀幾英尺厚的文件，他每年要旅行16萬公里去各地進行實地考察。

此外，他還要與500多家公司的經理進行交談，在不進行閱讀和訪問時，他則會幾小時、幾十個小時地打電話，從各個方面來了解公司的狀況、投資領域的最新進展。

他還特別重視從同行處獲得有價值的信息。所有比較成功的投資家們都有松散或正式的聯盟，大家可以通過聯盟交換思想獲得教益。當然人們不會把自己即將購買的股票透露出來，但在交流中可以獲得很多信息。這些處于投資領域頂尖級的人物，能夠提供比經紀人更豐富的信息源。這才是林奇“金點子”的最好來源。

林奇還創造了常識投資法。他認為普通投資人一樣可以按常識判斷來戰勝股市和共同基金，而他自己對于股市行情的分析和預測，往往會從日常生活中得到有價值的信息。

一周工作80小時的林奇，在生活中亦不忘了隨處發現商機。

有一天，妻子卡羅琳買“萊格斯”牌緊身衣，他發現這將是一個走俏的商品。在他的組織下，麥哲倫當即買下了生產這種緊身衣的漢斯公司的股票，沒過多久，股票價格竟達到原來價格的6倍。在日常小事中發現商機，這就是林奇。

判斷失誤

林奇也有判斷錯誤的時候。

1977年，他剛掌管麥哲倫基金不久，就以每股26美元的價格買進華納公司的股票。而當他向一位跟蹤分析華納公司股票行情的技術分析家，咨詢華納公司股票的走勢時，這位專家卻告訴林奇華納公司的股票已經“極度超值”。

當時林奇并不相信。6個月后，華納公司的股票上漲到了32美元，林奇開始有些擔憂，但經過調查，發現華納公司運行良好，于是林奇選擇繼續持股待漲。不久，華納公司的股票上升到了38美元，這時，林奇開始對股市行情分析專家的建議做出反應，認為38美元肯定是超值的頂峰，于是將手中所持有的華納公司股票悉數拋出。

然而，華納公司股票價格一路攀升，最后竟漲到了180美元以上。即使后來在股市暴跌中也維持了不錯的水準。

對此，林奇懊悔不已，他開始再也不相信這些高談闊論的股市評論專家了，以后只堅信自己的分析判斷。

林奇十分欣賞沃倫？巴菲特的觀點：“對我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也只是讓某些人出丑的地方。”他開始不再相信專家、理論、數學分析。他只相信自己的調查，自己的勤奮。

經過了漲落、失敗的林奇更加成熟了，他優秀的選股能力開始讓人們感到驚奇，與別人注重進出場的時機不同，他覺得何時買進、何時拋出沒有什么用處，因為行情永遠都是跌跌漲漲的。

只有投資人在正確的時機選對好的股票，即使是市場行情不好，也要耐心等待，然后在走勢翻多的時候，才能獲得很高的投資回報率，這就是一個真正的投資者應該做的事情，而不是去投機。

投資方式

在林奇的投資組合中，他最偏愛兩種類型的股票：一類是中小型的成長股股票。

在林奇看來，中小型公司股價增值比大公司容易，一個投資組合里只要有一兩家股票的收益率極高，即使其他的賠本，也不會影響整個投資組合的成績。同時他在考察一家公司的成長性時，對單位增長的關注甚至超過了利潤增長，因為高利潤可能是由于物價上漲，也可能是由于巧妙的買進造成的。

另一類股票是業務簡單的公司股票。

一般認為，激烈競爭領域內有著出色管理的高等業務公司的股票，例如寶潔公司、3M公司、德州儀器、道化學公司、摩托羅拉公司更有可能賺大錢。但在林奇看來，作為投資者不需要固守任何美妙的東西，只需要一個低價出售、經營業績尚可，而且股價回升時不至于分崩離析的公司就行。

就靠著這種有名的投資方式，林奇成為華爾街股市的超級大贏家。在他所投資的領域中，包括克萊斯勒汽車、聯邦快遞等等。彼得·林奇都能在對的地方找到他在市場里的最愛，他對營運地點就在他周遭的公司特別有偏好。

同時，他是最早調查海外公司的基金經理。親自實地調查，是他傳奇的一個必須。

比如他發現Volvo的時候，連瑞典自己的分析師都沒去過它的工廠，當時Volvo的股價是4元，每股現金也有4元了，當然屬于嚴重被低估，后來為林奇賺了7900萬美元。

正是林奇偏愛的中小型成長股和業務簡單的公司，加上他自己勤奮的實地調查。使得他從優秀走向了卓越，從卓越走向了傳奇。

注重生活

“沃頓商學院的一些課程還是有價值的，即使所有的課程都毫無價值，在這里的這段求學經歷也是很有價值的，因為我在這里遇到了卡羅琳。”彼得·林奇退休后，在其最有名的著作《彼得·林奇的成功投資》的第一章就提到了這句話。

由此可見，彼得·林奇對認識自己的妻子心懷感激。而這樣的男人，也往往是幸福的。

另外，彼得·林奇還有三個女兒——瑪麗、安妮和貝絲，他在書中親切地稱呼女兒為“我那三個寶貝女兒”，還說“她們之間的愛和她們對父母的愛對我來說意義非凡”。

在閱讀他的書的時候，你會發現，他不僅僅是在告訴你“業余投資者不一定比不上專業投資者”，他還在展示溫馨家庭生活的畫面。

比如，“我為卡羅琳買了4本塞耶絲的小說，精心挑選了包裝的彩紙”、“當然我也不能因為拜訪公司而錯過我妻子妹妹的婚禮”、“我那三個寶貝女兒非常喜歡這家餐廳”。

王牌基金經理當然很忙，于是，彼得·林奇就一邊陪家人，一邊工作。這看上去簡直不可思議。即便是在圣誕大采購的時候，林奇也不忘了發現商機，這就是他的勤奮，這便是他的生活。

“其實對我而言，更大程度上是專門進行上市公司調研。我的目的是想讓她們帶我去她們最喜歡的專賣店。根據以往的經驗，這表明這家專賣店所屬的上市公司業務非常好，是一個絕對可靠的買入信號。”

林奇發現Body Shop是因為女兒們經常到這家店購買護膚品；林奇發現L’eggs是妻子卡羅琳非常喜歡的襪子品牌。

注重生活，在生活中亦能發現投資。

功成身退

1990年，林奇管理麥哲倫基金已經13年了，就在這短短的13年，彼得·林奇悄無聲息地創造了一個奇跡和神話！

麥哲倫基金管理的資產規模由2000萬美元成長至140億美元，基金持有人超過100萬人，成為當時全球資產管理金額最大的基金。麥哲倫的投資績效也名列第一，13年的年平均復利報酬率達29%，由于資產規模巨大，林奇13年間買過15000多只股票，其中很多股票還買過多次，贏得了“不管什么股票都喜歡”的名聲。

在彼得·林奇管理麥哲倫基金的13年里，他每月走訪40到50家公司，一年五六百家。即使少的時候，一年也至少走200家，閱讀700份年報。

林奇每天6點15分乘車去辦公室，晚上7點15分回家。一年行程10萬英里，相當于一個工作日400英里。每天午餐都見一家公司。每天聽200個經紀人的意見。他和他的助手每月要將2000家公司檢查一遍。

在他退休之前，他只度過兩個長假，其中的一個：去日本，用5天時間考察當地公司，在香港找到老婆，在中國玩了3天，然后去曼谷考察及觀光，最后去英國，用3天時間調查。

正是這樣的勤奮才造就了這樣的奇跡。