合眾人壽投資地產(chǎn)最激進(jìn) 逼近15%監(jiān)管紅線

近段時間，以房養(yǎng)老的討論甚囂塵上，作為最有條件實(shí)施的金融機(jī)構(gòu)保險公司卻對于這一提法并不熱衷。對于他們來說，以房養(yǎng)老充滿諸多不確定性，他們從事的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)更傾向于自己開發(fā)。

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，全國百家保險公司中有26家進(jìn)軍了地產(chǎn)投資，泰康保險、合眾人壽、新華保險、中國人壽等公司紛紛涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

合眾人壽是其中的佼佼者。截至去年年底，合眾人壽投資性房地產(chǎn)392億元，占總資產(chǎn)的14%，這與監(jiān)管層規(guī)定的15%上限僅有一步之遙。

合眾最激進(jìn)

房地產(chǎn)行業(yè)一直是眾多保險公司垂涎的領(lǐng)域。2009年，保險資金投資不動產(chǎn)的政策松綁。2010年保監(jiān)會頒布《保險資金投資不動產(chǎn)暫行管理辦法》中規(guī)定，允許保險行業(yè)將不超過上季度末總資產(chǎn)的10%資金用于不動產(chǎn)以及相關(guān)金融產(chǎn)品的投資。

自此保險公司中的幾大先行者開始大舉進(jìn)行地產(chǎn)行業(yè)。2012年保險公司投資不動產(chǎn)的領(lǐng)域和比例方面都有拓寬，其中投資非自用性不動產(chǎn)的賬面余額不高于上季度末總資產(chǎn)的15%，較之前的政策增加了5%的投資比例。

保險公司投資地產(chǎn)行業(yè)，主要有兩類方向。一類是自用或者出租做物業(yè)；另一類是開放養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

去年，26家保險公司投資性房地產(chǎn)的額度高達(dá)793億元。投資額度在20億元以上的有平安人壽、生命人壽、太平洋集團(tuán)、合眾人壽、人保財險、人壽集團(tuán)、太平洋人壽、人保人壽以及太平人壽，房地產(chǎn)投資額度分別為145億元、103億元、63億元、55億元、45億元、44億元、41億元、36億元以及21億元。

如果按照投資額度占總資產(chǎn)的比重來看的話，合眾人壽、生命人壽、華安財險、國華人壽以及天平汽車保險公司，占總資產(chǎn)的比例分別是14%、9%、6%、5%以及3.8%。

在上述公司中，合眾人壽的投資風(fēng)格最激進(jìn)。

2011年底，合眾人壽投資性房地產(chǎn)23億元，占總資產(chǎn)僅有7%的比例。2012年，地產(chǎn)投資額度飆升了16倍。

合眾人壽大肆投資養(yǎng)老地產(chǎn)，和公司董事長戴皓有關(guān)。戴皓以房地產(chǎn)行業(yè)起家，旗下就有房地產(chǎn)公司——中發(fā)實(shí)業(yè)集團(tuán)，因此公司天然的對于地產(chǎn)投資有偏愛。

合眾人壽首期健康養(yǎng)老項(xiàng)目武漢合眾優(yōu)年養(yǎng)老社區(qū)，該項(xiàng)目已于2010年12月在武漢市蔡甸區(qū)破土動工，目前一期項(xiàng)目開發(fā)基本完成，展示中心已于去年10月正式對外開放，預(yù)計近期開始正式運(yùn)營。

2012年7月，合眾健康產(chǎn)業(yè)（南寧）投資公司與南寧簽訂了《國有建設(shè)用地使用權(quán)合同》，購入兩塊土地的使用權(quán)，共計2.3億元。當(dāng)年合眾健康產(chǎn)業(yè)（沈陽）公司又花費(fèi)了6.1億元購入23塊土地。

償付能力堪憂

當(dāng)合眾人壽大刀闊斧在養(yǎng)老地產(chǎn)投資時，記者注意到，地產(chǎn)投資的過度支出也讓這家新興的保險公司一直籠罩在償付能力剛剛達(dá)標(biāo)的窘?jīng)r中。

根據(jù)2011年年報，合眾人壽的實(shí)際資本僅有11億元，償付能力充足率105.97%。2012年償付能力有所提高，達(dá)到123.59%。

盡管如此，其目前的償付能力水平僅符合充足I 類標(biāo)準(zhǔn)。按照規(guī)定，償付能力充足率低于100%的為不足類公司；100%到150%之間的為充足I類，屬于關(guān)注類公司；高于150%為充足II類，這類方為正常公司。

償付能力是保險公司經(jīng)營的核心能力之一，是企業(yè)對風(fēng)險管理的一種反映。償付能力不足類的保險公司業(yè)務(wù)開展將受到限制，而償付能力充足的I類公司需要提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計劃。

今年3月份，保監(jiān)會發(fā)出四封監(jiān)管函，對合眾人壽、長城人壽、幸福人壽和昆侖健康保險四家償付能力充足率不足150%的公司實(shí)施監(jiān)管，四家險企被責(zé)令暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

不過，好在合眾人壽后來補(bǔ)充了資金，符合了規(guī)定。有關(guān)資料顯示，中國保監(jiān)會于2013年7月8日下發(fā)的文件顯示：“根據(jù)你公司報送的償付能力報告，2013年一季度末你公司償付能力充足率154%，屬償付能力充足Ⅱ類。依據(jù)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，我會決定，自本通知發(fā)文之日起，解除中國保監(jiān)會監(jiān)管函〔2013〕6號對你公司采取的監(jiān)管措施”。

究其原因，記者注意到，合眾人壽的保費(fèi)收入僅有77.6億元，而營業(yè)支出就有92.6億元。如果不是有投資性等其他收益，公司可能就入不敷出，出現(xiàn)虧損。

前不久市場上還有媒體報道質(zhì)疑，公司在地產(chǎn)公司的大幅度支出，有保費(fèi)供養(yǎng)地產(chǎn)的嫌疑。

對此合眾人壽相關(guān)人士告訴《投資者報》記者：“我們早已經(jīng)否認(rèn)過，公司稱目前公司所有的養(yǎng)老社區(qū)用地嚴(yán)格按照監(jiān)管要求執(zhí)行，并不是“以房養(yǎng)老”、“倒按揭”模式。大力發(fā)展健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，有效延長人壽保險公司經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)鏈，是合眾人壽未來發(fā)展的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略?！?/p>