富力高負債困局

銷售額連續三年一直在300億元徘徊的富力，今年終于有望達到400億元的年度銷售額。讓人唏噓的是，昔日同為“華南五虎”的恒大、碧桂園已確定能實現千億元的銷售目標。

為配合發展需要，富力今年重金拿地，在規模擴張之際，負債率再破百升至100.9%，如何使負債率高而不危，仍是富力繞不開的問題。

激進拿地

相比銷售額的緩慢增長，富力今年在土地市場拿地異常亢奮。

11月，富力在北京斥資41.55億元連拿通州運河核心區兩幅地塊，5、6月間，富力以36.31億元連續競得上海虹橋兩塊商務地塊。與此相比，今年其在二三線城市的土地擴張，更為激進。

例如，12月6日，富力地產以總價15億元奪無錫新區江溪板塊的一地塊。這已經是富力今年在無錫第二次拿地。年初它以4.09億元摘得杭州未來科技城地塊，其后以19.57億元進入福州市場，9.6億元再入佛山。

11月26日，花旗報告指出，富力年內已經收購19個項目，涉資196億元人民幣。相比之下，2011年富力在全國僅拿了3塊地，2012年富力僅新增4塊地。

早在2011年，富力就提出了拓展二、三線城市開辟新市場的策略，其2011年中報如此表述，“將會比以往更注重二、三線城市，深入衡量透過適當多元化至二、三線城市，平衡我們的發展組合可能帶來的好處。”

隨著二、三線城市加大布局的深度推進，其相應的收益比例也在增加。記者根據富力中報和月報數據統計，富力2013年11月總合約銷售金額約375.12億元，突破300億元的“坎”。以之前每月的銷售數據推算，2013年銷售額或許能勉強達到400億元，但完成420億元的銷售目標仍有難度。……