機構線報

基金費率進入“小時代”

修訂后的《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》將于8月1日起正式施行，由于新規取消了基金公司在收費模式和收費水平上的諸多限制，各家基金公司積極試水市場化費率措施。如鵬華旗下兩只QDII基金開通網上直銷的后端收費模式，投資者可享受最多低至1折的優惠費率。成熟市場經驗表明，降低交易成本也是投資人增加投資收益的重要途徑之一。

奢侈品QDII漲勢突出

銀河證券最新QDII周報顯示，三個月以來截至7月12日，所有QDII中漲幅最高的是易方達高端消費品指數增強基金，凈值增長6.31%，主動型QDII里漲幅最高的是富國全球頂級消費品（漲3.8%）。

QFII抄底行情呼之欲出

一邊是合格境外投資者跑步進場，6月新增29賬戶；一邊是充沛資金與經濟刺激政策雙管齊下，大盤穩定在2000點。分析人士稱QFII抄底帶來大幅反彈的景象有望重現。匯豐晉信基金表示，對面臨產能過剩的大部分周期行業仍需保持謹慎，將重點關注新政府鼓勵和支持的環保、科技、醫藥、消費、文化等產業，及化工等細分行業。

上投摩根：下半年市場整體平淡

2013年全球股市可謂跌宕起伏，A股上半年在一波三折中也跌去12.78%，債市亦因“監管強化”和“資金緊張”遭遇調整。近日上投摩根基金在其發布的下半年投資策略報告中指出，A股在多因素作用下三季度前半期或繼續維持低位震蕩行情，后半期市場有望重新回升。同時，下半年結構性機會仍存，將主要集中在TMT、醫藥、節能環保、高端制造等行業中。

華泰柏瑞：從農耕種植談量化投資

在華泰柏瑞量化指數增強基金經理田漢卿的眼中，投資方式就好比農耕種植，傳統的主動股票投資猶如最初的小農經濟模式，隨著經驗的累積和科技的發展，原始的小農經濟逐步發展成為農業機械化。量化投資亦是如此，從傳統的主動股票投資中汲取經驗，借助計算機處理大量信息來進行投資決策，從而有望實現穩定的超額收益。

廣發權益類投資堅守成長股

在二季度基金公司權益類資產排名中，廣發基金位居前五行列，且是排名前五的基金公司中唯一一家二季度權益類資產規模實現正增長的基金公司。注重布局成長股是廣發的標志性指向，廣發核心精選、廣發輪動配置基金經理朱紀綱認為，要想挖掘大的投資機會，就必須盯準那些業績快速增長的成長股。

華商“投研”績優穩健發展

從海通證券上半年數據統計看，70家公司中近80%的基金二季度有效規模增加相對一季度為負，30%的有效規模增加比為-10%以上，華商基金以微小的規模變動，表現相對穩健。自2011年四季度以來，華商基金每個季度的規模相較前一季度，增長率多在±2%的區間震蕩，整體呈現出平穩發展的態勢。這從側面說明其新投研團隊能起到穩局的作用。

鵬華網銷貨基雙通道占優

首家采用網上直銷雙通道贖回機制的鵬華貨幣A。“雙通道”贖回可有效滿足臨時性資金需求，當贖回金額不超過20萬元時，可當日提出贖回申請，最快1秒資金到賬；超過20萬元，最快可在次日早上9：30加急劃款，流動性堪比活期存款。

華安黃金易聯接基金7月24日起發行

連續受創的國際金價迎來“逆襲”，自6月28日下探至1179.4美元/盎司的低位后，國際金價近日持續向上突破，至7月17日收于1277.50美元/盎司，累計漲幅達8.32%。華安黃金易聯接基金將于7月24日起發行，這一國內首創的黃金投資方式起點低，購買便利，只要1000元即可構筑家庭資產組合的“藏金閣”。

招商滬深300高貝塔投資價值看好

繼6月中下旬藍籌ETF在一二級市場上雙雙巨額放量之后，7月第一周，以滬深300ETF為代表的藍籌指數基金再度活躍，兩只滬深300ETF累計凈申購19.65億份。正在發行的招商滬深300高貝塔分級基金由此備受投資者關注。該基金跟蹤標的為滬深300高貝塔指數，由于獨特的編制規則，指數表現出波動大、彈性大的特征，尤其是B份額的杠桿特性能放大收益彈性，在反彈行情中有助于博取更高超額收益。

長盛年年收益定期開放債基發行

正在中行等熱銷的長盛年年收益定期開放債基以一年為封閉期，每封閉一年集中開放申贖一次，開放期為5至20個工作日，流動性堪比一年定存。從預期收益看，定期開放純債基金有望略高一籌。純債基金自2004年至2012年連續9年正回報，平均年化收益率5.68%。

工銀月月薪債基上市

工銀瑞信公司旗下工銀瑞信月月薪定期支付債券型基金于7月15日至8月9日發售。作為一款追求絕對收益的產品，工銀瑞信月月薪定期支付債基將業績比較基準設定為“三年期銀行定期存款收益率（稅后）+1.5%”，約定首年年化6%的支付比率，在同批獲準發行的定期支付型基金中最高。

交銀月月豐7月19日起發行

交銀施羅德日前發布公告稱，旗下交銀定期支付月月豐債券型基金于7月19日起在全國發行。交銀月月豐屬于二級債基，該產品創新的核心在于引入了“定期支付”的機制——“按照基金合同的約定，每月在約定的時點按照約定的年化現金支付率，向投資者支付一定的現金。”

景順四季金利顯長期配置價值

景順長城固定收益投資總監、景順長城四季金利純債基金擬任基金經理汝平近日表示，債市長期發展空間很大，適宜投資者作為長期資產配置工具。汝平對未來債市的發展持中性偏樂觀的態度。他認為目前資金面的緩解將促使回購利率上升，杠桿交易的回報將有所下降，但基本面仍有利于債市。

首個滬深300行業系列ETF獲批

首個滬深300行業系列ETF——易方達滬深300行業系列ETF已于近日獲準發行，這也是首個直接對接股指期貨的行業系列ETF。易方達7只行業ETF分別跟蹤滬深300有色金屬、非銀行金融、主要消費、銀行、能源、醫藥衛生、地產7個行業指數，可直接與股指期貨及其衍生品構建多種交易策略。