基金電商進化論

看得到開頭，猜不到結尾。

繼6月天弘基金與支付寶合作推出的“余額寶-增利寶”成了互聯(lián)網金融時代的耀眼新星后，10月初“阿里巴巴擬收購并控股天弘基金”的消息再次超越市場預期。

盡管該交易還在等待證監(jiān)會的審批程序，但通過資本層面的合作實現(xiàn)與互聯(lián)網深度融合，無疑為基金行業(yè)打開了更大的想象空間。

與此同時，基金銷售方式正在經歷著一輪瘋狂的電商化，“基金產品+互聯(lián)網平臺”定制模式風行，華夏基金與百度金融、光大保德信基金與銀聯(lián)商務等合作推出的線上理財產品密集登場；一撥公司忙著招兵買馬進行電商部門的擴張與轉型，試圖尋求新創(chuàng)意和新突破。

在互聯(lián)網與金融不斷碰撞結合的時代，的確充滿了無限的可能性。只是，“跟風圈地”的躁動背后，基金公司們到底想清楚了沒有？

基金牽手互聯(lián)網

“阿里入主天弘體現(xiàn)了一種新的合作方式，今后可能會有更多潛在進入者特別是中小型基金公司會尋求擁抱互聯(lián)網公司，與其開展深度合作。”宏源證券副所長、首席分析師易歡歡表示，過去基金公司的很多客戶資源在銀行手中，而現(xiàn)在通過移動互聯(lián)網入口進行有效資源整合是基金公司一個新的選擇。

盡管如阿里和天弘這樣的資本合作需要一定的“天時地利人和”，并不是每家公司都是這種思路，但余額寶的聚集效應，讓基金行業(yè)看到了互聯(lián)網的力量，不想錯失“陣地”的公司們紛紛尋找可以復制的路徑。

10月18日，銀聯(lián)商務“天天富”互聯(lián)網金融理財平臺正式啟動，首期與光大保德信基金合作。與專注線上個人投資者的貨幣基金產品不同，天天富主要面向銀聯(lián)商務近230萬的服務商戶，瞄準經營性短期閑置資金。

此外，10月28日“百度金融中心——理財”平臺將正式上線，并聯(lián)合華夏基金推出首款理財計劃“百發(fā)”。

但是，由于百度百付寶仍在申請證監(jiān)會的基金第三方支付牌照，牌照到手前，該產品還無法像余額寶那樣可以直接用于消費支付。

“余額寶模式是將支付寶旗下的消費賬戶與理財賬戶打通。相比較而言，‘百發(fā)’目前更像是將貨幣基金放到互聯(lián)網平臺進行銷售。”一家基金公司電商部門人士表示。

據了解，目前廣發(fā)、匯添富兩家基金公司也已經和蘇寧確立了合作框架，其中匯添富的現(xiàn)金寶貨幣基金很有可能11月率先在易付寶上線。易付寶近期剛剛獲得了證監(jiān)會基金銷售支付結算的許可，蘇寧易購作為基金電商平臺業(yè)務的報備工作也在推進，待監(jiān)管部門審核通過。

此外，記者了解到，騰訊旗下第三方支付公司財付通也很早就在與基金公司商談合作，目前已經與華夏、易方達、廣發(fā)、匯添富基金達成合作意向，最快年底將推出類“余額寶”產品，很可能將同時上線上述4家基金公司的貨幣基金，供客戶自行選擇。

“我們一直在等財付通的時間表，財付通的要求很嚴格，他們是希望在微信端上線理財賬戶和產品，能與新版微信的各種應用相結合。”一家基金公司電子商務部人士稱。

貨幣基金先行

目前所有基金公司與電商平臺合作推出的均為貨幣基金。“現(xiàn)在基金公司都把對接的基金換成電商專屬基金。”

他解釋，譬如多數(shù)基金公司此前開展的“現(xiàn)金寶”業(yè)務，對接的是最早在銀行渠道賣的貨幣基金，電商客戶的資金被導入了原有的基金，與很多機構投資者分享收益，在一些特殊的時間點，普通投資者的收益很可能因為機構客戶更為頻繁的申購贖回操作而受到影響。

意識到這一點的基金公司開始為電商客戶量身打造“專屬”基金。對此，移動互聯(lián)網平臺也表露出了濃厚興趣，對它們而言，對接一只純電商的貨幣基金也對自己的客戶更為有利。

據了解，華夏基金與百度推出的“百發(fā)”理財計劃就是按照百度方面的要求定制的；匯添富基金與蘇寧即將合作推出的也是新成立的一只貨幣基金。

萬家基金副總經理詹志令認為：“基金公司邁向互聯(lián)網金融的第一步就是貨幣基金的貨幣化，即為客戶提供具有穩(wěn)定收益的支付賬戶。”

不過，在10月16日的支付寶分享大會上，阿里小微金融國內事業(yè)群總裁樊治銘強調，余額寶最快在年內就將推出非貨幣基金的入口。

但一位基金公司固定收益部投資總監(jiān)對記者表示，貨幣市場基金基本是標準化產品，風險低、收益相對明確。這和互聯(lián)網客戶群體的風險偏好非常匹配，可以將客戶和流量迅速轉化成資產規(guī)模。而其他收益較高的基金產品風險也相對大，產品凈值波動大，銷售也有一定難度，還需要找到合適的方式。

上海證券基金評價中心首席分析師代宏坤也認為，余額寶的成功不太容易復制到其他產品類型。

有業(yè)內人士建議，對于中高風險產品，基金公司需要考慮通過互聯(lián)網公司的大數(shù)據分析，將合適的產品銷售給合適的投資者。

重重考驗

“未來兩三年內，互聯(lián)網一定會給基金行業(yè)帶來翻天覆地的變化。只要商業(yè)模式對，互聯(lián)網會將規(guī)模效應放大。”嘉實基金電商總監(jiān)黃少寅認為，現(xiàn)在，電商渠道銷售的基金在整體占比一般是2%左右，做得好的占比10%，但未來很可能占比超過50%。

近10年來，在基金電商化的過程中，基金公司自建的直銷平臺一直存在著用戶體驗不佳的問題，僅開戶一項流程就頗為繁瑣。而現(xiàn)在融支付消費為一體的新型電商平臺銷售模式的出現(xiàn)，讓基金行業(yè)終于看到了希望。然而，這種模式對于傳統(tǒng)金融業(yè)的企業(yè)文化、理念、產品設計、系統(tǒng)建設、運行維護、售后服務來說，都是巨大的挑戰(zhàn)。

一位基金公司市場總監(jiān)對記者直言，為了和各家電商平臺對接，基金公司所需支付的技術成本、人力成本十分昂貴，但短期而言，電商平臺能給基金業(yè)帶來多大的增量，卻仍是懸疑。基金公司們過度 “跑馬圈地”所帶來的，有可能是竹籃打水一場空。

事實上，對于許多小基金公司來說，發(fā)展電商業(yè)務的成本其實是一項非常沉重的負擔，如何利用電商業(yè)務或者公司其他營收來消化這部分成本，是投身電商之前必須要仔細考慮的問題。

此前為天弘基金開發(fā)與余額寶對接的“新型直銷系統(tǒng)”的金證股份公告稱，天弘基金支付的項目費用為300萬～500萬元。且不說不菲的花費，單是銷售系統(tǒng)將來是否能夠承受電商帶來的買賣壓力，就成為當前基金公司需要考慮的問題。

目前市場上的貨幣市場基金大多已經實現(xiàn)了“T+0”，而如今與電商合作的產品除完成資金“實時到賬”，“T+0”之外，還要能夠面對7×24小時實時買賣和付出。該人士稱，單是這一點，壓力就已經很大了，今后再加上整個系統(tǒng)跟互聯(lián)網的接軌，對基金公司的后臺數(shù)據處置量、存儲量都是十分大的挑戰(zhàn)。

電商業(yè)務的全部展開，考驗絕不僅在技術系統(tǒng)這一方面。

有業(yè)內人士指出，為了追求便捷和高效，在基金電商化的過程中，很多環(huán)節(jié)將會出現(xiàn)與原有規(guī)章制度不協(xié)調甚至沖突的地方，這就需要監(jiān)管層、基金公司和第三方電商平臺一起協(xié)調改進，有些可以調整，但有些底線則一定要堅守。

“大型電商公司對客戶需要的發(fā)掘做得十分極致，而基金公司這種傳統(tǒng)的金融公司，從前基本上是站在自身視角在想問題，以后互聯(lián)網金融帶來的海量客戶，基金公司的思維模式都要相應改變。”一位基金公司營銷策劃人員認為。

海富通副總經理閻小慶對記者表示，電子商務始終是平臺，產品和用戶需求仍是核心，互聯(lián)網是把“篩子”，最終留下的是人員穩(wěn)定、治理結構完善、投研和創(chuàng)新實力強勁的基金公司。

馬化騰曾說過，這個市場越來越像大自然，追求的不是簡單的增長，而是躍遷和進化。