天花板與閣樓地板

在未來一年左右的時間里，機會還是在非周期類的高成長中小市值群體中，尤其是那些代表著未來社會發展洪流推動方向的產業。這類品種的運作周期通常都很長，是很值得投資人作為長期投資的標的關注的。

受8月經濟數據走好與政策利好預期雙重作用，9月大指數直接跳空向上突破，打破市場持續兩周左右的階段牛皮盤整格局。并且很重要的一點，是直接突破了8月16日長上影。如此一來，大指數此前所假設的“三-三-五”結構格局處于第二個“三”的推論已經被推翻，實際的走勢證明的則是第一個“三”段式下行仍沒走完。

以目前的市場做多熱情來觀察，市場明顯出現做多熱情亢奮，而盤面眾多大盤股拉出中陽、小盤股出現短期下跌特征，表明市場正處于流動性套利階段的狂熱時期，投資人的移倉行為，造成了流動性稍差的中小盤股階段下調，溢出資金一致性地涌進高流動性、低估值中大盤股中。

上述市場行為，一方面表現出人們對經濟數據轉好，期待低市場周期行業的估值修復，而部分前期看空機構被迫翻多，也促使了短期市場出現高流動性的低估值品種整體出現流動性套利機會。但是，從小指數的下行與大指數上行形成的反差看，實際市場是陷入一個板塊資金擠壓怪圈。這表明市場仍然處于一種拆東墻補西墻的狀態中，市場實際的增量資金并不大。增量資金的主要成分，是前面蜇伏于市場之外的存量資金追高盤，以及部分過江龍性質的短期套利資金。

實際上，本次突破盤局上行段，可與2010年10月中旬初段上行的格局相類，意味著未來市場大指數的格局，將以社區間中的波動緩慢上行，而市場的格局則會呈現出熱點在高流動性個股中快速切換的輪動炒作。

本次階段性的上漲，其實還是一些高流動性品種的整體上行，所以，對大指數的推動力明顯大于前幾周。但是，這里的集中放量換手，是否會有持續性，可作為判斷行情力度的輔助工具。對于小資本投資人而言，上行結構未結束前即減倉避險，并非明智的策略。合理的策略是個股的某級主升段結束時，先作半倉鎖定利潤，而余倉則在日線級別出現明顯頂背離時撤出。這樣的做法雖非利潤最大化，但從安全性與獲利率綜合評判，卻依然是高效的。

市場二元不同步時，倉位配置一定要有所側重，才可能獲得更穩定的凈值增長。目前大票強、小票弱只是一個短期階段性的市場特征，短倉調整偏重高流動性的品種，本身并無邏輯上的問題。但是，應該注意的是，小指數與大指數互換領漲指數地位，只是一個短期行為，未來的中長期，小指數仍然會處于領漲地位。

因此，不必被大指數的佯攻動作所迷惑，機構實際的主要方向在未來一年左右的時間里，還是在非周期類的高成長中小市值群體中，尤其是那些代表著未來社會發展洪流推動方向的產業，未來的成長空間必然會很大。而這類品種的運作周期通常都很長，是很值得投資人作為長期投資的標的關注的。

短期的市場整個還是處于一個上行結構中，日線級別也還沒有出現背離信號。市場經短暫調整后，還可能上行，只不過快速的上行可能不會有，受資金層面以及上方套牢盤的制約，空間或許并不是很大，但市場的機會還會很多。我們認為，本階段的策略依然是持股做多，但需注意，若日線級別出現背離，且大指數有效擊破8日線時，應該作出風險防范動作。