排查“大同業”

中國銀監會將對銀行同業業務加強監管的猜測牽動近期市場敏感的神經，對此，銀監會創新部一位人士對本刊記者表示，“只是查具體的規模，沒有說要查具體的業務風險。”

此前，銀監會要求各家銀行自查同業業務大額風險敞口，梳理出最大的五家同業敞口數據，并預估采用“最大單家同業客戶風險敞口不超過核心資本凈額的25%”的巴塞爾標準將會有何影響。

“針對‘大同業’的系統排查早已開啟。”一位國有大行金融市場部人士告訴記者，監管層雖未出臺專門針對商業銀行同業業務的監管條文，但伴隨金融全口徑監管的提速，自去年開始推出的一系列監管細則均對同業業務有所涉及。

比如日前銀監會下發的《關于排查農村中小金融機構違規票據業務的通知》（下稱135號文），要求重點排查票據回購業務中的四類違規操作，包括貼現資產和負債、大額買入返售和賣出回購等與商業銀行大量交易的票據業務，于6月10日前報送排查整改匯總報告。

以同業存放、拆出資金、買入返售等構成的同業資產已經成為銀行資產池的重要組成部分，很多“創新業務”乃迫于信貸規模和存貸比的監管壓力而生。政策與對策之間的博弈遠未完結。

票據潛行

“銀監會135號文意在整頓農村中小金融機構會計報表的不規范之處?！币晃还煞葜沏y行金融同業部人士告訴《財經國家周刊》記者，農信社、農商行、城商行已經成為銀行票據轉貼現和回購的主要交易方。

例如，一家進口企業開出銀行承兌匯票，付給出口企業換取產品，出口企業拿到這個票據直接貼現給銀行換取資金。A銀行有很多票據，占了大量信貸規模，于是要將這些票據從表內清除，遂找同業做交易，即票據轉貼現。A銀行做賣出回購，農信社做相反的操作，即買入返售。如果雙方簽訂一個遠期合同，銀行就不用再回購這筆票據。

按照新的會計準則，購買返售票據置于“買入返售資產”科目核算，也不計入各項貸款，于是，大量的票據貼現無論是在銀行賬面還是農信社賬面都無影無蹤了。

據央行統計，今年第一季度未貼現的銀行承兌匯票增加6704億元，同比多增4381億元。4月，未貼現的銀行承兌匯票又增加2209億元，同比多增1930億元。

“很多農信社都是城商行開的，就是為了專門做票據業務，靠規模賺錢?！鄙鲜鋈耸空f，“我聽說有的農信社只有50多萬注冊資本金，只為做這種業務?！?/p>

平安證券研告認為，未貼現票據增長與銀行同業增長高度相關。

根據央行公布的銀行間債權及負債的規模計算，截至今年第一季度，銀行間市場債權、負債間的差額已達4.5萬億元；商業匯票在扣除貼現及正常持有至到期部分的余額差額也已超過4.2萬億元，兩者趨勢高度相同。

平安證券認為，票據已成為銀行在傳統貸款與同業（同業拆借或買入返售等）、理財等表外融資渠道之間進行騰挪的重要媒介。截至2012年底，上市銀行買入返售資產中票據資產規模為2.5萬億元，占上市銀行總體買入返售資產的52%，占生息資產比重為3%。

“大同業”膨脹

“不管是票據、理財、還是同業業務，說白了，都是影子銀行，最后的融資都是通過表外出去的?！鼻笆鰢写笮腥耸恐赋?，“轉來轉去，資金最后肯定是有一個出口，大家為什么都愿意做同業業務，同業業務為什么可以產生這么高的收益，就是通過正常渠道貸不到款的企業，比如房地產商，可以通過這些同業業務高息拿到資金。”

早在去年上半年，工農中建四大行的同業資產規模就已突破萬億元。股份制銀行的同業資產占總資產比重普遍高于20%，興業銀行尤其高達39.62%，超過貸款資產，同業業務利潤高達60億元。到去年底，興業銀行成為第一家同業資產規模突破1萬億元的股份制銀行。招行、平安銀行等也紛紛將同業作為未來重點努力方向之一。

瑞銀證券估算，去年A股上市股份制銀行和城商行同業資產規模增長分別達到47%、44%，遠超貸款增速。

申銀萬國分析師倪軍也在研報中提到，去年同業資產大擴張維持規模高速增長，貢獻凈利潤增長約19%，預計層出不窮的金融創新將使同業業務繼續快速擴張。

巴塞爾委員會已建議將同業大額敞口風險納入監管范疇，3月26日出臺的《衡量和控制大額風險敞口的監管框架》（征求意見稿），要求單一最大交易對手方風險敞口不超過一級資本（核心一級資本）的25%，從2019年初開始執行。

而國內對同業業務一直缺乏集中度管理規定?！皩ｉT針對同業業務的大額敞口上報，是第一次聽說?！币晃还煞葜沏y行金融同業部人士表示。

因無經驗可循，前述國有大行人士提出疑問：同業業務的風險敞口怎么報？除傳統的同業存放與拆借外，現在的票據轉貼現算不算？

興業銀行同業業務部總經理鄭新林曾提到，在興業內部，對于同業業務包含的內容，有著兩個不同口徑，一個是指單純的金融機構客戶關系管理；另一個則是包括同業、金融市場和資產管理三大部分的“大同業板塊”，后者才是主要利潤來源。

中金公司研究報告則指出，此次要求銀行上報同業敞口和市場普遍理解的同業業務監管并不相干，并非針對同業資產投向（如非標債權占比），而僅是交易對手集中度，直接動機是向巴塞爾委員會交差。

然而，業界的很多分析認為，近年來，伴隨監管趨緊的步伐，銀行業正在通過理財產品、同業業務等手段轉移高風險資產，并不排除后續有相關的監管措施出臺。

創新與監管博弈

同業業務創新的領跑者非興業銀行莫屬，不僅領跑其他銀行，還往往跑在監管視野的前方。

2007年開始，興業打破了傳統同業業務的局限，開始發展銀銀平臺，以及銀信合作，主要將銀行理財產品與信托計劃對接。

2010年8月，銀監會72號文要求銀信合作轉表須于2011年底完成。興業遂開始操作一種新的同業模式，即買入返售信托收益權。同時，又找到了新通道，通過券商定向資產管理取代信托通道。

2011年6月，銀監會下發《關于切實加強票據業務監管的通知》，叫停農信社為商業銀行“消規模”的業務。受此影響，買入返售票據與信貸資產在興業同業資產的占比快速下降，但買入返售信托受益權的占比則大幅上升。

2012年四季度，銀監會要求銀行將同業業務中的同業代付轉入表內，興業又重構代付銀行之間委托代理關系，創設了一年期以內的同業償付等新產品。

前述股份制銀行金融同業部人士介紹，做同業業務最熱的就是理財資金。銀行要規避信貸規模，會通過券商、信托通道，比如信托受益權轉讓、券商定向資管、券商集合資管等，最終的融資人是一些企業，主要是房地產和融資平臺，收益非常高，銀行理財資金又可以源源不斷地續上，又不占信貸規模，所以商業銀行可以不斷地給此類企業融資。

今年3月25日銀監會下發《中國銀監會關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（下稱8號文）之后，信托受益權業務增速放緩。申銀萬國銀行業分析師倪軍早前表示，8號文第八條規定，“商業銀行不得為非標準化債權資產或股權性資產融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保或回購承諾”，這是“表外舞劍（理財），意在表內（買入返售）”。

他認為，監管層下一步動作有可能是對買入返售的基礎資產類別做出限制，控制銀行在同業項下買入非標資產的規模，或者通過占比來約束同業資產的快速擴張。

一位分析師認為，興業銀行的同業業務雖屬“創新”范疇，但存在鉆政策空子或監管套利問題，可持續性受未來同業業務是否出臺監管新規的影響。