Twitter、戴爾、阿里：市場新人換舊人

11月8日，Twitter終于在紐交所掛牌上市，上市首日收盤44.90美元，較發行價上漲72.96%，市值達245億美元。

紐交所以最高規格禮遇Twitter上市，紐交所大樓、紐交所門口的地鐵站上都是Twitter的標志。紐交所交易大廳更是被迫強行控制人流，普通員工都無法入場圍觀。投資機構Seabreeze分析師道格·卡斯評價說，Twitter股票需求實在太過火爆，如果你想賣空Twitter，都完全借不到股票。

“又是一個網絡神話股。”盛寶銀行股票策略總監Peter Garnry說。盡管業績報表并不好看，盡管太平洋彼岸的微博粉絲已經開始逃離，資本市場的追捧仍然達到了荒謬的程度——Twitter上市交易后不到兩個小時，研究機構Pivotal Research Group就將其降級至“賣出”，不過這絲毫不影響市場對于Twitter的熱情。

這樣的輝煌能夠持續多久？也許一周后類似冷靜的聲音就會比比皆是。資本市場對于股民、機構、上市公司的數字誘惑已經大于實際的意義。當市場最終拷打上市公司的資產負債、損益表、現金流量時，股價與公司基本面的背離一定會回歸理性的范圍；即便是社交網絡題材的概念股，熱情也終歸有限，無法永續。

近期資本市場還有一個金娃娃——阿里巴巴，顯然在隔岸觀火。經歷了9月份港交所斷然拒絕阿里的股權結構上市要求之后，馬云和他的小伙伴們這個時間自然在比較美國、中國香港，甚至倫敦哪個更“靠譜”些。Twitter幾乎是翻倍地登上資本舞臺，基本上可為短期美國IOP市場定個調子，對于盈利情況更好、商業模式更健康、市值更大的阿里來講，美國資本市場肯定會以更加火爆、友善的姿態迎接。盡管，在港交所李小堅看來，馬云提出的股東架構有那么點攪亂市場的意味。

而另一方面，也就在幾天前，資本市場上另一個巨頭終于退出了資本江湖。邁克爾·戴爾（Michael Dell）及銀湖合伙人基金（Silver Lake Partners）共同提出的總規模為250億美元的私有化收購交易已正式完成。10月29日是戴爾作為上市公司的最后一天，此后交易代碼DELL將從納斯達克交易平臺上撤銷。“今天，戴爾作為一家私有企業開啟了新的篇章。”戴爾說，“我們全球11萬成員會繼續100%地專注在我們的客戶和對長期發展戰略的執行上。”

看著那個曾經在大學宿舍里確立了自己商業模式的邁克爾·戴爾已經有點霜白的兩鬢，幾經周折的私有化進程著實令人感慨。作為美國科技股的標志性人物，戴爾終于自己決定了自己企業的命運。馬云仍在為自己及管理團隊未來不至于重蹈類似戴爾的覆轍而奮力抗爭。剛剛美國制造了一個科技股的資本奇跡，但不久前同樣也制造了一個久經折磨的市場悲劇。

看過太多在資本市場逐利前提驅動下，職業經理人糟踐了太多的創業型企業；各種利益奉獻背后被掏空了、失去想象空間的那些品牌們。而此次戴爾掙脫了資本的禁錮之后，終于可以依稀看到希望的曙光。

因而，在戴爾自己給自己贖身成功之時，我們衷心地希望，作為中國的本土電子商務代表，阿里巴巴能在資本的路上走好，在看過Twitter在資本市場上的瘋狂之后，馬云們依然能繼續把主動權掌握在自己的手中。