股市波段反彈或將展開

未來的軌道交通、移動終端應用、能源替代等方向上，必然還是結構性行情的主攻方向。與人們息息相關的行業無非就是衣食住行，住的方向現在是不能搞了，行與食是必須加速發展的，尤其是食品安全便利方面仍然有很大的發展空間。

從經濟層面講，我們不認同經濟會出現企業內生性增長的復蘇。年初的信貸規模達6 . 2萬億元，總量是不小，但實際并未產生效益。判斷信貸與信托理財產品的放量，應該與還舊貸新有關。此次中國大媽們搶金，以公開的數據估算，年初至今在黃金上鎖定的流動性，應該超過4000億元人民幣。這會讓社會流動性鎖定，進而令后續的宏觀層面出現流動性緊缺。3月初“國五條”之后的地產放量，溢出的資金有很大一部分進入銀行理財產品，未進入的部分，在這次黃金暴挫之后亦加入搶金行列。歐美貨幣注水后，擔心中國貨幣亦會跟隨貶值的人占多數。此種情況下，房子限購不能買，股票怕套也不能買，所以，當然買點金子實在。

從微觀層面上講，隨著社會的發展，部分企業的經營與舊的經濟模式無關。新的經濟模式在第三次工業革命前夕已經開始萌芽，人們生活方式的改變，催生出許多新興的產業。在整體重工業時期的產能出現效率低下、面臨淘汰的情況下，新興的產業必然會填補其空缺。而從市場本身的投資取向看，自去年下半年以來，這種現象就越來越明顯。所以，坦率地講，我個人認為未來的軌道交通、移動終端應用、能源替代等方向上，必然還是結構性行情的主攻方向。與人們息息相關的行業無非就是衣食住行，住的方向現在是不能搞了，行與食是必須加速發展的，尤其是食品安全便利方面仍然有很大的發展空間。所以，從上述的推論中，我們雖然短期有點擔憂新價值藍籌可能會因大盤權重股上行而產生負壓，但從中長期講，我們仍然還是比較看好相對穩健成長的新價值藍籌類的新興產業類型的品種，而它們，多數集中在中小板與創業板中。

短期市場的上行仍然會令一些人擔憂，而大指數方向上，上下均留有缺口，未來都得回補。但是究竟先補上面的，還是先補下面的？這決定了短期策略的規劃。以過去幾周大指數的波動情況看，我們認為先補下面的可能性相對較小，如非突發重大利空，以現在的波動狀況考量，趁熱橫盤整理一下再上拉，可能會更符合4月16以后進行布倉者的利益。而本身行情的主導方并非國內主流資金，此前我們在說明香港恒指波動時，已經說明了恒指領先于A股的動作，明顯是有海外資金運作的痕跡。所以，我們更愿意相信，這個位置產生一次稍強反彈是可以預期的事。

但話說回來，風險還是應該防范，尤其是在今年經濟狀況并不太好的情況下，風險意識應該是排在第一位的。因此，我們在前面的文字中所給出的多空參照線，是作為短倉盤進出的依據。如果后面市場無力繼續站在短期成本之上，則仍然以保守的心態，做好防范風險的準備。此種情況可能表明周五只是一個楔2反彈，若如此，則后面先補下面的缺口概率就增大；反之，如若仍然能頑強站于多空參照線之上，則預期大指數上補缺口，可以伺機波段做多。